ວິທີຫນີ້ສິນທີ່ໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍຂອງສິນເຊື່ອໄດ້ຕົກລົງໃນ Wall Street ແລະໂລກ
ສະບັບສັ້ນ: ພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ ຖືກ ຄ້ໍາປະກັນ ຖືກສ້າງຂື້ນເມື່ອສະຖາບັນການເງິນ, ເຊັ່ນ: ທະນາຄານ, ໃຊ້ຫນີ້ສິນຂອງຜູ້ກູ້ຢືມຈໍານວນຫຼາຍ, ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາຮ່ວມກັນເປັນ "ສະນຸກເກີ", ແບ່ງກຸ່ມນັ້ນອອກເປັນປະເພດທີ່ແຕກຕ່າງກັນໂດຍອີງໃສ່ຄວາມສ່ຽງທີ່ເອີ້ນວ່າ " "ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຂາຍຮາກເຫຼົ່ານັ້ນໃຫ້ກັບນັກລົງທຶນເຊັ່ນ: ກອງທຶນ hedge.
ໄລຍະຍາວ: ພິຈາລະນາເປັນສາເຫດຕົ້ນຕໍຂອງວິກິດການ ຫນີ້ສິນ , ຫລັກການຫນີ້ສິນຄ້ໍາປະກັນ , ຫຼື CDO ສໍາລັບໄລຍະສັ້ນ, ແມ່ນປະເພດຂອງການລົງທຶນທີ່ເອີ້ນວ່າຫຼັກຊັບສະຫນັບສະຫນູນສິນຊັບ, ຫຼື ABS ຍ້ອນວ່າມັນຖືກເອີ້ນທົ່ວໄປໃນ Wall Street. ມູນຄ່າຂອງ ຫນີ້ສິນທີ່ໄດ້ຮັບການຄ້ໍາປະກັນ ແມ່ນມາຈາກບັນດາການລົງທຶນທີ່ມີກໍານົດໄວ້ເຊັ່ນການກູ້ຢືມ, ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ, ພັນທະບັດເທດສະບານ , ຫຼືອື່ນໆທີ່ Wall Street ຕັດສິນໃຈໃສ່ໃນ CDO ສະເພາະ.
ເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫາ, ພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ ມີ ຫລັກປະກັນ ຖືກແບ່ງອອກເປັນກຸ່ມທີ່ຮູ້ຈັກກັນ. ຄໍາວ່າ tranch ມາຈາກພາສາຝຣັ່ງສໍາລັບ "slice" ຫຼື "ຊິ້ນ" ແລະເປັນສ່ວນຫນຶ່ງທີ່ແຕກຕ່າງກັນຂອງຫຼັກຊັບດຽວກັນ. ຍົກຕົວຢ່າງ, ໃນລະດັບສູງສຸດໃນ ພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ໄດ້ຮັບການຄໍ້າປະກັນ , ຈະມີສິດທີ່ຈະມີຖານະທີ່ປອດໄພທີ່ສຸດ. ຖ້າສິນຊັບທີ່ຢູ່ໃນບັນຊີ ຫນີ້ສິນທີ່ມີຫລັກຊັບຄ້ໍາປະກັນ ແມ່ນເລີ່ມຕົ້ນທີ່ບໍ່ດີ - ຕົວຢ່າງເຊັ່ນເຈົ້າຂອງບ້ານຢຸດເຊົາການຈ່າຍເງິນຈໍານອງຂອງພວກເຂົາ - ສ່ວນຫຼາຍທີ່ສຸດຈະເອົາຊະນະການສູນເສຍກ່ອນ.
ຂໍໃຫ້ທ່ານຄິດວ່າທ່ານເປັນເຈົ້າຂອງທະນາຄານທີ່ເອີ້ນວ່າບໍລິສັດ North Star Bank Corporation. ທ່ານປະກອບເປັນກຸ່ມທີ່ມີຈໍານອງ 500 ລ້ານໂດລາທີ່ມີຄຸນລັກສະນະຄ້າຍຄືກັນກັບ ພັນທະບັດຫນີ້ສິນໃຫມ່ທີ່ ຢູ່ໃນ Wall Street ທ່ານຈະໃຫ້ຊື່ບາງຢ່າງເຊັ່ນ: North Star Bank Corporation Homeowners Series CDO.
ທ່ານໃຊ້ສິ່ງທີ່ຮູ້ຈັກກັນເປັນໂຄງສ້າງທຶນນ້ໍາຕົກແລະແບ່ງປັນ ຫລັກປະກັນຫນີ້ສິນ ໃຫ້ເປັນຫ້າຊິ້ນ:
Tranche A ຂອງ CDO - ລວບລວມ 20% ຂອງການສູນເສຍຄັ້ງທໍາອິດກ່ຽວກັບບັນດາພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ມີຫລັກປະກັນ
Tranche B ຂອງ CDO - ຊຸກຍູ້ການສູນເສຍທີ 20% ຕໍ່ບັນດາສິນຄ້າທີ່ມີຄວາມຮັບຜິດຊອບຫລັກຊັບຫນີ້
Tranche C ຂອງ CDO - ປະກອບສ່ວນອັນໃຫຍ່ຫຼວງເຖິງ 20% ຂອງການສູນເສຍໃນບັນດາພັນທະບັດຫນີ້ສິນທີ່ມີຫລັກປະກັນ
Tranche D ຂອງ CDO - ປະກອບສ່ວນອັນດັບທີ 4 ຂອງການສູນເສຍໃນບັນດາພັນທະບັດຫນີ້ສິນທີ່ມີຫລັກປະກັນ
Tranche E ຂອງ CDO - ຊຸກຍູ້ການສູນເສຍທີ 20% ຂອງການສູນເສຍໃນຫຼັກຊັບທີ່ກໍານົດໄວ້ໃນຊັບສິນທີ່ໄດ້ຮັບການຄໍ້າປະກັນ.
ຖ້າທ່ານເປັນທະນາຄານ, ທ່ານອາດຈະຕ້ອງການໃຫ້ Tranche E ຂອງ CDO ສໍາລັບຕົວທ່ານເອງເພາະວ່າມັນແມ່ນປອດໄພທີ່ສຸດ. ເຖິງແມ່ນວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງຜູ້ກູ້ຢືມຈະບໍ່ຈ່າຍເງິນ, ທ່ານຍັງຈະໄດ້ຮັບເງິນຄືນແລະການລົງທຶນຂອງທ່ານຈະສືບຕໍ່ດີ. ທ່ານອາດຈະຂາຍ ຫນີ້ສິນຫນີ້ທີ່ມີຊັບສິນຄ້ໍາປະກັນ A, B, C, ແລະອາດຈະແມ່ນ D, ເພາະວ່າທ່ານສາມາດສ້າງເງິນສົດແລະຄ່າທໍານຽມລ່ວງຫນ້າໃຫ້ກັບຄືນໄປເຮັດວຽກຢູ່ໃນທະນາຄານຂອງທ່ານຫຼືຈ່າຍເງິນໃຫ້ທ່ານ ຜູ້ຖືຮຸ້ນເປັນ ເງິນປັນຜົນ .
ດັ່ງນັ້ນວິທີການເຫຼົ່ານີ້ສາມາດເຮັດໃຫ້ເກີດການຕົກຕະລຶງດ້ານການເງິນທົ່ວໂລກໄດ້ແນວໃດ? ທະນາຄານ, ກຸ່ມປະກັນໄພ, ກອງທຶນ hedge, ແລະສະຖາບັນອື່ນໆນໍາໃຊ້ເງິນກູ້ຢືມຈໍານວນຫລາຍເພື່ອລົງທຶນໃນ ພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ມີຫລັກປະກັນ .
ໃນເວລາດຽວກັນ, ປະຊາຊົນທີ່ຫຸ້ມຫໍ່ເຫຼົ່ານີ້ຮ່ວມກັນໄດ້ເລີ່ມຮັບເອົາຊັບສິນທີ່ມີຄຸນນະພາບຕ່ໍາກວ່າ, ໂດຍ fueled ໂດຍການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ພັກອາໄສ, ເນື່ອງຈາກວ່າເວລາທີ່ດີແລະເງິນໄຫຼໄດ້ຢ່າງປອດໄພ.
ໃນເວລາທີ່ລາຄາທີ່ຢູ່ອາໃສຫຼຸດລົງ, ເສດຖະກິດຫຼຸດລົງ, ແລະປະຊາຊົນບໍ່ສາມາດຈ່າຍໃບບິນຄ່າຂອງພວກເຂົາ, ສິ່ງທັງຫມົດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຄືຖົງຫຍ້າທີ່ປົກຄຸມດ້ວຍນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ. ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງເຫດຜົນແມ່ນກົດລະບຽບທີ່ຮູ້ຈັກເປັນເຄື່ອງຫມາຍການຕະຫຼາດ.
ທິດສະດີທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງເຄື່ອງຫມາຍການຕະຫຼາດແລະການ ປະກັນຫນີ້ສິນຄ້ໍາປະກັນ ແມ່ນບັນດານັກບັນຊີຕ້ອງການໃຫ້ນັກລົງທຶນມີຄວາມຄິດທີ່ຫຍຸ້ງຍາກກ່ຽວກັບມູນຄ່າຂອງຊັບສິນຂອງບໍລິສັດຖ້າພວກເຂົາຕ້ອງຂາຍທຸກຢ່າງໃນເງື່ອນໄຂຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ. ບັນຫາແມ່ນວ່າທະນາຄານຫຼືສະຖາບັນຈໍານວນຫຼາຍຈະບໍ່ຂາຍຊັບສິນຂອງເຂົາເຈົ້າໃນໄລຍະການຕົກຕະກອນທັງຫມົດເພາະວ່າພວກເຂົາມີຊັບພະຍາກອນທີ່ຈະສືບຕໍ່ຖື - ແລະໃນບາງກໍລະນີສືບຕໍ່ຊື້ - ຫຼັກຊັບເຫຼົ່ານີ້.
ເມື່ອວິກິດການປ່ອຍສິນເຊື່ອເລີ່ມຕົ້ນ, ສະຖາບັນທີ່ຕົກຢູ່ໃນບັນຫາກໍ່ຕ້ອງຂາຍ CDO ທີ່ບໍ່ດີຕໍ່ລາຄາຂາຍໄຟ. ນີ້ຕ້ອງການ, ພາຍໃຕ້ກົດລະບຽບການບັນຊີທີ່ຢູ່ໃນສະຖານທີ່, ທຸກຄົນອື່ນຈະສູນເສຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປື້ມຂອງເຂົາເຈົ້າເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ປະສົບການສູນເສຍຈົນເຖິງຈຸດນັ້ນ. ທະນາຄານຈໍາເປັນຕ້ອງຮັກສາອັດຕາສ່ວນຫນຶ່ງຂອງເງິນທຶນເພື່ອຈໍານວນເງິນກູ້ຢືມທີ່ພວກເຂົາໃຫ້ກູ້ຢືມແກ່ລູກຄ້າ. ນັກລົງທຶນເຫຼົ່ານັ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າພຽງແຕ່ຢູ່ໃນເອກະສານ, ການຫຼຸດຜ່ອນຈໍານວນເງິນທີ່ທະນາຄານສາມາດໃຫ້ກູ້ຢືມໂດຍອີງໃສ່ອັດຕາດອກເບ້ຍເຫຼົ່ານັ້ນ.
ນີ້ສ້າງສິ່ງທີ່ເປັນທີ່ຮູ້ຈັກໃນວົງການທາງດ້ານການເງິນເປັນວົງຈອນການເສຍຊີວິດຫຼືວົງເລັບຕິກິຣິຍາທາງລົບ. ບັນຫາດັ່ງກ່າວໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະກິນອາຫານໃນຕົວຂອງມັນເອງເປັນການຂຽນລົງເລີ່ມຕົ້ນຂຽນລົງຫຼາຍ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ບັນດາທະນາຄານຢ້ານກົວວ່າຄູ່ແຂ່ງຂອງພວກເຂົາຈະລົ້ມລະລາຍ, ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາຈຶ່ງຢຸດເງິນໃຫ້ກັນແລະກັນ.