ເບິ່ງຢູ່ໃນ LTRO ຂອງເອີຣົບແລະມັນເປັນການນໍາໃຊ້
ວິທີ LTRO ເຮັດວຽກເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນການຂະຫຍາຍຕົວ
LTROs ສະຫນອງການສັກຢາຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາກັບທະນາຄານເຂດເອີໂຣທີ່ມີຫນີ້ສິນທີ່ເປັນເຈົ້າຫນີ້ເປັນຫລັກຊັບໃນການກູ້ຢືມ.
ເງິນກູ້ຢືມແມ່ນສະຫນອງໃຫ້ປະຈໍາເດືອນແລະຖືກຊໍາລະຄືນໃນສາມເດືອນ, ຫົກເດືອນຫຼືຫນຶ່ງປີ. ໃນບາງກໍລະນີ, ECB ໃຊ້ LTRO ໃນໄລຍະຍາວ, ເຊັ່ນ: LTRO ສາມປີໃນເດືອນທັນວາປີ 2011 ເຊິ່ງມັກຈະເຫັນຄວາມຕ້ອງການທີ່ສູງຂຶ້ນ.
LTROs ຖືກອອກແບບມາໃຫ້ມີຜົນກະທົບສອງຄັ້ງ:
- ທະນາຄານຂອງທະນາຄານຍິ່ງໃຫຍ່ - ການເຂົ້າເຖິງທຶນລາຄາຖືກສະຫນັບສະຫນູນທະນາຄານເຂດເອີໂຣເພື່ອເພີ່ມກິດຈະກໍາການປ່ອຍສິນເຊື່ອທີ່ສົ່ງຜົນກະທົບທາງດ້ານເສດຖະກິດເຊັ່ນດຽວກັນກັບການລົງທຶນໃນຊັບສິນທີ່ສູງຂຶ້ນເພື່ອສ້າງກໍາໄລແລະປັບປຸງບັນຊີລາຍການບັນຫາ.
- ບັນດາ ຜົນຜະລິດຫນີ້ສິນທີ່ຕ່ໍາກວ່າ - ບັນດາປະເທດໃນເຂດເອີຣົບສາມາດນໍາໃຊ້ຫນີ້ສິນທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງຂອງຕົນເອງເປັນຫລັກຊັບ, ເຊິ່ງເພີ່ມທະວີຄວາມຕ້ອງການຂອງພັນທະບັດແລະຫຼຸດລົງຜົນຜະລິດ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນສະເປນແລະອີຕາລີໃຊ້ເທກນິກນີ້ໃນປີ 2012 ເພື່ອຫຼຸດ ອັດຕາ ຫນີ້ສິນຂອງພວກເຂົາ.
ການດໍາເນີນງານຂອງ LTRO ດ້ວຍຕົນເອງແມ່ນດໍາເນີນໂດຍຜ່ານກົນໄກການປະມູນແບບມາດຕະຖານທີ່ຖືກຕ້ອງ. ECB ກໍານົດຈໍານວນເງິນສະພາບຄ່ອງທີ່ຈະຕ້ອງໄດ້ຮັບການປະມູນແລະຂໍສະແດງຄວາມສົນໃຈຈາກທະນາຄານ.
ອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນກໍານົດໄວ້ໃນການສະເຫນີລາຄາທີ່ມີກໍານົດຫຼືການສະເຫນີລາຄາອັດຕາດອກເບ້ຍ, ທີ່ທະນາຄານສະເຫນີຂາຍໃຫ້ກັນແລະກັນເພື່ອເຂົ້າເຖິງສະພາບຄ່ອງທີ່ມີຢູ່.
LTROs ໃນໄລຍະວິກິດການຫນີ້ສິນຂອງຫະພາບເອີຣົບ
LTRO ໄດ້ກາຍເປັນທີ່ນິຍົມໃນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນຂອງເອີຣົບເຊິ່ງເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2008 ແລະມີປະມານ 3 ປີ.
ກ່ອນທີ່ຈະເກີດວິກິດເສດຖະກິດ, ການສະເຫນີຂາຍທີ່ຍາວທີ່ສຸດຂອງ ECB ແມ່ນພຽງແຕ່ສາມເດືອນ. LTRO ເຫຼົ່ານີ້ມີພຽງແຕ່ 45 ຕື້ເອີໂຣເທົ່າກັບ 20% ຂອງສະພາບຄ່ອງຂອງ ECB. ເມື່ອວິກິດການເກີດຂຶ້ນ, LTRO ເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ກາຍເປັນເວລາດົນນານແລະມີຂະຫນາດໃຫຍ່ກວ່າ.
ບາງເຫດການທີ່ສໍາຄັນທີ່ເກີດຂື້ນໃນໄລຍະວິກິດການຫນີ້ສິນໃນອະນາຄົດລວມມີ:
- ເດືອນມີນາ 2008 - ເອີໂຣເອີສະຫນອງ LTRO ເພີ່ມເຕີມທີ່ມີການຄົບກໍານົດໄລຍະເວລາ 6 ເດືອນແມ່ນຫຼາຍກ່ວາ 4 ເທົ່າກັບການລົງທຶນຈາກ 177 ທະນາຄານ.
- ເດືອນມິຖຸນາ 2009 - ECB ປະກາດ LTRO 12 ເດືອນທໍາອິດຂອງຕົນທີ່ປິດລົງຫຼາຍກວ່າ 1,000 ຜູ້ລົງທຶນໃນຄວາມຕ້ອງການສູງກວ່າ LTRO ກ່ອນຫນ້າ.
- ເດືອນທັນວາ 2011 - ECB ປະກາດ LTRO ຄັ້ງທໍາອິດຂອງຕົນດ້ວຍໄລຍະສາມປີທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍ 1% ແລະການນໍາໃຊ້ຫຼັກຊັບຂອງທະນາຄານເປັນຫລັກປະກັນ.
- ກຸມພາ 2012 - ECB ຖືການປະມູນເປັນເວລາ 36 ນາທີທີ່ສອງ, ເຊິ່ງເອີ້ນກັນວ່າ LTRO2, ເຊິ່ງມີທະນາຄານ 800 ເອີໂຣທີ່ມີເງິນກູ້ຢືມຕ່ໍາກວ່າ 529,5 ຕື້ເອີໂຣ.
ນັບຕັ້ງແຕ່ໂຄງການ, ທະນາຄານໄດ້ປະກາດການເອີ້ນວ່າການເອີ້ນຄືນເງິນກູ້ຍືມໄລຍະຍາວເປົ້າຫມາຍໄລຍະຍາວ - ຫຼື LTLRO ແລະ LTLRO II - ເພື່ອເພີ່ມທະວີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເງິນສົດ. ການດໍາເນີນງານໃຫມ່ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນໄດ້ຖືກດໍາເນີນໂດຍຜ່ານການຢ່າງຫນ້ອຍເດືອນມີນາ 2017 ໃນແຕ່ລະໄຕມາດເພື່ອເຮັດໃຫ້ຍອດເງິນສົດສະຫງວນແລະສືບຕໍ່ສະຫນັບສະຫນູນການຂະຫຍາຍຕົວຈົນກ່ວາອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະບັນລຸລະດັບເປົ້າຫມາຍທີ່ຕ້ອງການ.
Alternatives to LTROs for liquidity
ມາດຕະການການຊໍາລະສະສາງໄລຍະສັ້ນທີ່ສະຫນອງໃຫ້ໂດຍ ECB ແມ່ນເອີ້ນການດໍາເນີນງານການຍົກສູງເງິນທຶນຕົ້ນຕໍ (MROs). ການປະຕິບັດງານເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນດໍາເນີນໄປໃນລັກສະນະດຽວກັນກັບ LTROs, ແຕ່ມີການເຕີບໃຫຍ່ຂອງຫນຶ່ງອາທິດ. ການດໍາເນີນງານເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຄ້າຍຄືກັນກັບການດໍາເນີນການໂດຍ ສະຫະລັດສະຫະລັດ ເພື່ອສະຫນອງເງິນກູ້ຢືມຊົ່ວຄາວໃຫ້ທະນາຄານສະຫະລັດໃນຊ່ວງເວລາຍາກທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ສະພາບຄ່ອງ.
ບັນດາປະເທດໃນເຂດເອີຣົບຍັງສາມາດເຂົ້າເຖິງສະພາບຄ່ອງໂດຍຜ່ານໂຄງການຊ່ວຍເຫຼືອດ້ານຄວາມສະຫງົບສຸກສຸກເສີນ (ELA). ກົນໄກເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ "ກົນໄກການໃຫ້ກູ້ຍືມ" ເຊິ່ງເປັນມາດຕະການຊົ່ວຄາວທີ່ຖືກສ້າງຂຶ້ນເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ທະນາຄານໃນໄລຍະເວລາທີ່ເກີດວິກິດການ. ບັນດາປະເທດສ່ວນບຸກຄົນມີຄວາມສາມາດດໍາເນີນການດໍາເນີນງານເຫຼົ່ານີ້ດ້ວຍທາງເລືອກທີ່ ECB override, ເຖິງແມ່ນວ່າພວກມັນມີຫນ້ອຍທີ່ສຸດກວ່າການດໍາເນີນງານອື່ນໆ.
ມັນເປັນແນວໃດສໍາລັບນັກລົງທຶນ
LTROs ສາມາດມີຜົນກະທົບອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ຕະຫຼາດຕາມໄລຍະເວລາແລະຂະຫນາດຂອງພວກເຂົາ.
ເລື້ອຍໆ, ຕະຫຼາດຈະປະຕິບັດໃນທາງບວກໃນເວລາມາດຕະການຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ບໍ່ຄາດຄິດໄດ້ຖືກປະກາດນັບຕັ້ງແຕ່ການເຄື່ອນໄຫວດັ່ງກ່າວມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມທະວີການຊໍາລະສະສາງແລະເສີມສ້າງລະບົບການເງິນ.
ເຖິງວ່າຈະມີວີຜົນປະໂຫຍດໃນໄລຍະສັ້ນ, ຜົນກະທົບໃນໄລຍະຍາວໃນການປະຕິບັດງານເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກແລະບໍ່ແນ່ນອນ, ເຊິ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຜົນກະທົບໃນໄລຍະຍາວສໍາລັບນັກລົງທຶນແຕກຕ່າງກັນ.