ອັດຕາແລກປ່ຽນອັດຕາແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ
ໃນຂົງເຂດຂອງພວກເຂົາ, ERM floating ອະນຸຍາດໃຫ້ເງິນສະກຸນເງິນເພື່ອການຄ້າໂດຍບໍ່ມີ ການປະຕິບັດ ຈາກລັດຖະບານແລະທະນາຄານກາງ, ໃນຂະນະທີ່ ERM ມີການສ້ອມແຊມມີມາດຕະການໃດໆທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອຮັກສາອັດຕາກໍານົດໄວ້ໃນມູນຄ່າສະເພາະໃດຫນຶ່ງ. ERM ທີ່ຖືກຄຸ້ມຄອງຈະຕົກຢູ່ລະຫວ່າງສອງປະເພດເຫຼົ່ານີ້, ດ້ວຍກົນໄກການແລກປ່ຽນອັດຕາແລກປ່ຽນຂອງເອີຣົບ ("ERM II") ເປັນຕົວຢ່າງທີ່ມີປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນສໍາລັບບັນດາປະເທດທີ່ກໍາລັງຊອກຫາສະຫະພາບເອີຣົບ.
ປະຫວັດຂອງ ERMs
ເງິນສະກຸນຫລາຍທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນກ່ຽວກັບກົນໄກອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ມີກໍານົດ, ລາຄາຂອງພວກເຂົາກໍານົດໄວ້ເປັນສິນຄ້າເຊັ່ນ: ຄໍາ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ເງິນໂດລາສະຫະລັດໄດ້ຖືກດັດແກ້ຢ່າງເປັນທາງການກັບລາຄາ ຄໍາ ຈົນກ່ວາເດືອນຕຸລາປີ 1976, ໃນເວລາທີ່ລັດຖະບານຖອນເອົາຄໍາອ້າງອີງຈາກຄໍາຈາກກົດຫມາຍຢ່າງເປັນທາງການ. ບາງປະເທດອື່ນໆໄດ້ເລີ່ມແກ້ໄຂເງິນສະກຸນຂອງຕົນເພື່ອເງິນໂດລາສະຫະລັດເພື່ອຄວບຄຸມການປ່ຽນແປງ, ລວມທັງຄູ່ຄ້າທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສະຫະລັດ - ຈີນ - ຜູ້ທີ່ຮັກສາການຄວບຄຸມບາງຢ່າງໃນມື້ນີ້.
ໃນຊຸມປີ 1990, ບັນດາປະເທດຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ນໍາໃຊ້ ERM ທີ່ເລື່ອນລອຍທີ່ຍັງຄົງເປັນທາງເລືອກທີ່ມີປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດເພື່ອຮັກສາສະພາບຄ່ອງແລະຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງດ້ານເສດຖະກິດ. ຂໍ້ຍົກເວັ້ນໃນກົດລະບຽບປະກອບມີບັນດາປະເທດເຊັ່ນເວເນຊູເອລາແລະອາເຈນຕິນາ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບບັນດາປະເທດທີ່ມີການເຕີບໂຕຊົ່ວຄາວໃນການປະເມີນລາຄາຂອງພວກເຂົາ. ຍົກຕົວຢ່າງ, ຍີ່ປຸ່ນແລະສະວິດເຊີແລນໄດ້ຮັບຮອງ ERM ເຄິ່ງທີ່ມີຄວາມຫມັ້ນຄົງໃນການຕອບສະຫນອງຕໍ່ ການວິກິດການດ້ານເສດຖະກິດ ຂອງ ເອີຣົບ ຊຶ່ງເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າຂອງພວກເຂົາສູງຂຶ້ນ.
ERM ແກ້ໄຂຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການເຫນັງຕີງແລະຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ມີທ່າແຮງແຕ່ ERM ສາມາດຊ່ວຍປັບປຸງອັດຕາການເຕີບໂຕແລະນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເປີດເສລີເພື່ອເນັ້ນໃສ່ເສດຖະກິດໃນປະເທດ. ສໍາລັບເຫດຜົນເຫຼົ່ານີ້, ລັດຖະບານທີ່ໃຊ້ເວລາຫຼາຍທີ່ສຸດໃຊ້ ERMs ທີ່ມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນແທນທີ່ຈະຮັກສາ ERM ຄົງທີ່.
ວິທີການ ERM ເຮັດວຽກ
ກົນໄກການແລກປ່ຽນອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ມີການຄຸ້ມຄອງເຮັດວຽກໂດຍກໍານົດຂອບເຂດການຊື້ - ຂາຍທີ່ສົມເຫດສົມຜົນສໍາລັບອັດຕາແລກປ່ຽນຂອງສະກຸນເງິນແລະຫຼັງຈາກນັ້ນປະຕິບັດລະດັບຜ່ານການປະຕິບັດ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນ ປະເທດຍີ່ປຸ່ນ ອາດຈະກໍານົດຂອບເຂດຕໍ່າກວ່າແລະຕໍ່າກວ່າລາຄາເຍນທຽບກັບເງິນໂດລາສະຫະລັດ. ຖ້າຮຸ້ນຍີ່ປຸ່ນເພິ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບນີ້, ທະນາຄານຂອງຍີ່ປຸ່ນສາມາດແຊກແຊງໄດ້ໂດຍການຊື້ປະລິມານຫລາຍໂດລາສະຫະລັດແລະການຂາຍຍີ່ປຸ່ນໃນຕະຫຼາດເພື່ອຫຼຸດລາຄາ.
ເຄື່ອງມືອື່ນໆທີ່ສາມາດນໍາໃຊ້ເພື່ອປ້ອງກັນອັດຕາແລກປ່ຽນລວມມີອັດຕາພາສີແລະກໍາໄລ, ອັດຕາດອກເບັ້ຍພາຍໃນປະເທດ, ນະໂຍບາຍການເງິນແລະນະໂຍບາຍ, ຫຼືການປ່ຽນເປັນ ERM ທີ່ລອຍຕົວ. ກົນລະຍຸດເຫລົ່ານີ້ມີຜົນກະທົບແລະຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນທີ່ແຕກຕ່າງກັນຕາມສະຖານະການ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນການເພີ່ມ ອັດຕາດອກເບ້ຍ ສາມາດເປັນວິທີທີ່ມີປະສິດທິພາບໃນການເພີ່ມມູນຄ່າຂອງເງິນຕາ, ແຕ່ວ່າມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະເຮັດແນວໃດຖ້າເສດຖະກິດດີຂື້ນ.
ນັບຕັ້ງແຕ່ບັນດາທະນາຄານກາງສາມາດພິມເອກະສານສະກຸນເງິນພາຍໃນຂອງຕົນເອງໃນປະລິມານທີ່ບໍ່ຈໍາກັດທາງທິດສະດີ, ຜູ້ຄ້າສ່ວນຫຼາຍມັກເຄົາລົບຂອບເຂດຂອງ ERM ຄົງທີ່ຫລືເຄິ່ງຫນຶ່ງ. ມີບາງກໍລະນີທີ່ມີຊື່ສຽງຂອງ ERM ແບບຖາວອນຫຼືເຄິ່ງທີ່ມີການສ້ອມແຊມເຫຼົ່ານີ້, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ລວມທັງການດໍາເນີນງານທີ່ມີຊື່ສຽງ ຂອງ George Soro ໃນທະນາຄານອັງກິດ. ໃນກໍລະນີດັ່ງກ່າວ, ພໍ່ຄ້າອາດໃຊ້ອໍານາດການເງິນເພື່ອເຮັດໃຫ້ການເດີມພັນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ເງິນສະກຸນເງິນທີ່ເຮັດໃຫ້ການກະທໍາຄ່າແພງເກີນໄປສໍາລັບທະນາຄານກາງທີ່ຈະປະຕິບັດໂດຍບໍ່ໄດ້ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ.
ERMs ໃນການປະຕິບັດ
ຕົວຢ່າງທີ່ນິຍົມຫລາຍທີ່ສຸດຂອງກົນໄກອັດຕາແລກປ່ຽນແມ່ນກົນໄກອັດຕາແລກປ່ຽນຂອງເອີຣົບເຊິ່ງໄດ້ຖືກອອກແບບມາເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນການປ່ຽນແປງອັດຕາແລກປ່ຽນແລະບັນລຸຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນໃນເອີຣົບກ່ອນທີ່ຈະນໍາສະເຫນີ ເອີໂຣ ໃນວັນທີ 1 ມັງກອນ 1999. ERM ຖືກອອກແບບມາເພື່ອປົກກະຕິ ອັດຕາແລກປ່ຽນເງິນຕາລະຫວ່າງບັນດາປະເທດເຫຼົ່ານີ້ກ່ອນທີ່ພວກເຂົາຈະຖືກປະສົມປະສານເພື່ອຫຼີກເວັ້ນບັນຫາທີ່ສໍາຄັນກັບຕະຫລາດຕະຫຼາດ.
ໃນຂະນະທີ່ ERM ເອີຣົບຕົ້ນສະບັບໄດ້ຖືກລຶບລ້າງ, ERM II ຂອງເອີຣົບໄດ້ຮັບຮອງເອົາໃນວັນທີ 1 ເດືອນພຶດສະພາປີ 2004 ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ສະມາຊິກໃຫມ່ໃນເຂດເອີຣົບໄດ້ເຊື່ອມໂຍງເຂົ້າກັນໄດ້ດີຂຶ້ນ. ບັນດາປະເທດທີ່ມີສ່ວນຮ່ວມປະກອບດ້ວຍເອດໂຕເນຍ, ລິທົວເນຍ, ສະໂລເວເນຍ, ໄຊປະລັດ, ລັດເວຍແລະສະໂລເວເນຍ. ສວີເດນໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ຢູ່ນອກ ERM, ໃນຂະນະທີ່ສະວິດເຊີແລນສະເຫມີລອຍຕົວຢ່າງສົມບູນຈົນກ່ວາວິກິດການຫນີ້ສິນຂອງທະນາຄານເອີໂຣໂຊນໄດ້ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າກ່ວາ 1,20 ຢູໂຣ.
ຈີນ ຍັງຮັກສາ ERM ທີ່ມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນດ້ວຍເງິນໂດລາສະຫະລັດ, ແຕ່ທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນໄດ້ຮັບການຄາດເດົາໃນເວລາທີ່ປົກປ້ອງມັນ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນປະເທດໄດ້ຕັດສິນໃຈໃຫ້ເງິນສະກຸນເງິນຂອງຕົນຫລຸດລົງໃນລະດັບສູງໃນການປະມູນທີ່ມີການໂຕ້ຖຽງທີ່ຈະກາຍເປັນຫນຶ່ງໃນສະກຸນເງິນສະຫງວນຢ່າງເປັນທາງການຂອງໂລກ, ຄຽງຄູ່ກັບເງິນໂດລາສະຫະລັດແລະເອີຣົບ. ແຕ່ຄວາມບໍ່ເຊື່ອຖືໄດ້ກ່າວວ່າການລົດຄ່າການລົງທຶນພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ການສົ່ງອອກຂອງລາຄາຖືກກວ່າໃນເວລາທີ່ລັດຖະບານຕ້ອງການເພີ່ມອັດຕາການຂະຫຍາຍເສດຖະກິດ.