ປັດໄຈທີ່ມີອິດທິພົນຕໍ່ສະຫະລັດອາເມລິກາ
ນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 1990 ຫາລຶະເບິ່ງຮ້ອນ 2016 ຜົນຜະລິດພັນທະບັດລັດຖະບານສະຫະລັດອາເມລິກາ 30 ປີຢູ່ໃນລະດັບສູງຈາກ 903 ເປີເຊັນໃນປີ 1990 ຫາ 2,43 ເປີເຊັນໃນເດືອນມິຖຸນາ 2016.
ສໍາລັບຈຸດປະສົງໃນການປຽບທຽບ, ໃຫ້ສັງເກດວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສອດຄ້ອງກັບປີ 1990 ສໍາລັບບັນທຶກ 10 ປີແມ່ນ 8,21%, ເລັກນ້ອຍຕໍ່າກວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍ 30 ປີ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ທັງຫມົດໂດຍຜ່ານໄລຍະເວລາປະຫວັດສາດທີ່ຍາວນານຈາກ 1916 ຫາ 2016 ຜົນຜະລິດພັນທະບັດບໍ່ເຄີຍມີຄວາມຫມັ້ນຄົງຕໍ່ໄປອີກແລ້ວ; ພວກເຂົາເຈົ້າສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຫຼຸດລົງ.
ອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນແລະຫຼຸດລົງຍ້ອນຫຍັງ?
ເຖິງແມ່ນວ່ານັກລົງທຶນຕາມປະເພນີຖືພັນທະບັດໃນຫຼັກຊັບການລົງທຶນຂອງເຂົາເຈົ້າເພື່ອຕ້ານກັບການປ່ຽນແປງຂອງຮຸ້ນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຫລາຍຂຶ້ນ, ທັງເຄື່ອງມືທາງການເງິນແມ່ນບໍ່ປ່ຽນແປງ, ແຕ່ແຕກຕ່າງກັນເທົ່ານັ້ນ. ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງບັນດາ 10 ປີທີ່ສູງແລະຕໍ່າ 14,59 ເປີເຊັນແລະ 1,71- ແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 8 ເທົ່າ.
ເອກະສານການສຶກສາທີ່ອອກໂດຍທະນາຄານກາງສະຫະລັດໃນ San Francisco ຊີ້ໃຫ້ເຫັນຫ້າປັດໄຈທີ່ມີອິດທິພົນຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ T-Bills ໄລຍະສັ້ນຂອງ Treasury, ແຕ່ທັງຫມົດຫ້າປະກອບສ່ວນຢ່າງຫນ້ອຍກັບອັດຕາທີ່ສະເຫນີໃຫ້ແກ່ການຄັງສະສົມຄັງເງິນໄລຍະຍາວແລະ ພັນທະບັດແລະທັງຫມົດຂອງພວກເຂົາຍັງມີຜົນຕໍ່ຜົນຜະລິດ.
(ຈົ່ງຈື່ໄວ້ວ່າ ລາຄາຂອງພັນທະບັດແລະຜົນຜະລິດຂອງມັນຍ້າຍໄປໃນທິດທາງທີ່ກົງກັນຂ້າມ ).
ຄວາມຕ້ອງການ
ໄລຍະເວລາທີ່ມີຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງດ້ານການເງິນຫຼາຍກວ່າປົກກະຕິເພີ່ມຂື້ນຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບເຄື່ອງມືທາງດ້ານການເງິນທີ່ຖືວ່າເປັນຄວາມປອດໄພໂດຍສະເພາະ - ເຄື່ອງມືຫນີ້ຂອງລັດຖະບານສະຫະລັດແມ່ນຖືວ່າເປັນທີ່ປອດໄພທີ່ສຸດໃນໂລກ.
ເນື່ອງຈາກຄວາມຕ້ອງການທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ນັກລົງທຶນຍອມຮັບອັດຕາແລະລາຄາທີ່ຫຼຸດລົງ.
Supply
ເຫດຜົນທີ່ວ່າພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານມີຢູ່ໃນສະຖານທີ່ທໍາອິດແມ່ນວ່າພວກເຂົາສະຫນອງວິທີການເພີ່ມທຶນທີ່ລັດຖະບານອາດຈະຕ້ອງການສໍາລັບການລິເລີ່ມຂອງລັດຖະບານ, ການຈ່າຍເງິນຫລືການບໍລິການຫນີ້ສິນ. ໃນເວລາທີ່ລັດຖະບານສະຫະລັດມີງົບປະມານງົບປະມານຂອງລັດຖະບານສະຫະລັດ, ໃນປີ 1998-2000, ລັດຖະບານມີຄວາມຈໍາເປັນຫນ້ອຍທີ່ຈະໄດ້ຮັບເງິນກູ້ຢືມແລະຈະອອກບັນທຶກຄັງເງິນແລະພັນທະບັດຫນ້ອຍລົງ. ການຫຼຸດລົງຂອງການສະຫນອງທີ່ມີຢູ່ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າລັດຖະບານສາມາດສະຫນອງພັນທະບັດທີ່ມີອັດຕາຕ່ໍາກວ່າ.
ເງື່ອນໄຂທາງເສດຖະກິດ
ເອກະສານສີຂາວຂອງ Fed San Francisco Fed ກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ກ່ຽວກັບພັນທະບັດມັກຈະເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕະຫລາດແລະຫຼຸດລົງໃນຕະຫຼາດຫມີ.
ນະໂຍບາຍການເງິນ
ພັນທະບັດ ມີຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງຫນ້າທີ່ຂອງລັດຖະບານ. ນອກເຫນືອຈາກການລ້ຽງເງິນ, ພັນທະບັດແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ພວກເຂົາສະຫນອງໃຫ້ມີອິດທິພົນຕໍ່ຕະຫຼາດການເງິນທົ່ວໄປ. Fed ບໍ່ໄດ້ຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະຍາວ, ແນ່ນອນ, ແຕ່ນະໂຍບາຍຂອງຕົນກ່ຽວກັບອັດຕາໄລຍະສັ້ນກໍານົດພື້ນຖານສໍາລັບຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານທີ່ມີກໍາໄລທີ່ຍາວກວ່າ. ຫຼັງຈາກວິກິດການດ້ານການທະນາຄານ / ການເງິນໃນປີ 2007-2008, ສະຫະພັນທະນາຄານກາງໄດ້ຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາລົງເພື່ອເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດສາມາດຍືມເງິນໄດ້ງ່າຍຂຶ້ນ.
ອັດຕາເງິນເຟີ້
ອັດຕາເງິນເຟີ້ຕົວຈິງ, ແຕ່ຄວາມຄາດຫວັງຂອງເງິນເຟີ້ໃນຊຸມຊົນທາງດ້ານການເງິນຍັງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍແລະເພື່ອຍົກສູງຜົນຜະລິດຫນີ້ - ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ມີປະສິດທິຜົນຂອງການຂາຍຫນີ້ຕ່ໍາກວ່າອັດຕາທີ່ອອກມາ. ເຫດຜົນຂອງຜົນຜະລິດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນທ້າຍຊຸມປີ 1970 ແລະຕົ້ນປີ 80 ແມ່ນ ອັດຕາເງິນເຟີ້ ທີ່ສູງທີ່ສຸດຂອງຍຸກສະໄຫມທີ່ເຮັດໃຫ້ທ່ານ Paul Volcker ປະທານສະຫະພັນສະຫະລັດອາເມລິກາເລີ່ມຕົ້ນສ້າງອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນໃນລະຫວ່າງຊຸມປີ 1980. ໃນທີ່ສຸດ, ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນແລະຜົນຜະລິດຂອງເຄື່ອງມືການຄັງທັງຫມົດແມ່ນສູງຂຶ້ນ. ຈົ່ງຈື່ໄວ້ວ່າໃນໄລຍະອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງ, ນັກລົງທຶນ ຜົນຜະລິດທີ່ແທ້ຈິງ (ຫຼືຫຼັງຈາກເງິນຝາກ) ໄດ້ຮັບຫນ້ອຍກວ່າມັນຈະປາກົດ.