ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນ, ການເຄື່ອນໄຫວໃນອັດຕາດອກເບ້ຍ 10 ປີຈາກ 2,2% ຫາ 2,6% ສະແດງໃຫ້ເຫັນເງື່ອນໄຂຕະຫຼາດ ໃນທາງລົບ , ໃນຂະນະທີ່ການເຄື່ອນຍ້າຍຈາກ 2,6% ມາເປັນ 2.2% ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຜົນປະໂຫຍດຂອງຕະຫລາດໃນຕະຫຼາດ.
ແຕ່ເປັນຫຍັງການພົວພັນຈຶ່ງເຮັດວຽກແບບນີ້? ຄໍາຕອບງ່າຍດາຍ: ບໍ່ມີອາຫານທ່ຽງຟຣີໃນການລົງທຶນ.
ຄວາມສໍາຄັນໃນການເຂົ້າໃຈຄວາມສໍາພັນແມ່ນເພື່ອຮັບຮູ້ວ່າຈາກພັນທະບັດໄລຍະເວລາທີ່ອອກມາຈົນກ່ວາວັນທີທີ່ພວກເຂົາ mature, ພວກເຂົາຈະຄ້າໃນຕະຫຼາດເປີດ - ລາຄາແລະຜົນຜະລິດແມ່ນມີການປ່ຽນແປງ. ຜົນໄດ້ຮັບ, ຜົນຜະລິດ converges ກັບຈຸດທີ່ນັກລົງທຶນໄດ້ຖືກຈ່າຍປະມານຜົນຜະລິດດຽວກັນສໍາລັບລະດັບຄວາມສ່ຽງດຽວກັນ.
ນີ້ຈະປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ນັກລົງທຶນສາມາດຊື້ບັດບັນຊີ 10 ປີຂອງ ສະຫະລັດອາເມລິກາ ດ້ວຍອັດຕາດອກເບ້ຍ 8% ໃນເວລາທີ່ຄົນອື່ນໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດ 3% - ບໍ່ເກີນ 5 ໂດລາສາມາດຄິດໄລ່ 5 ໂດລາຕໍ່ນ້ໍານົມໃນເວລາທີ່ຮ້ານຄ້າທົ່ວຖະຫນົນ ແມ່ນການສາກ $ 3. ວິທີທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະໄດ້ຮັບຄວາມຮູ້ສຶກກ່ຽວກັບຄວາມສໍາພັນລະຫວ່າງລາຄາແລະຜົນຜະລິດແມ່ນເພື່ອເບິ່ງບາງຕົວຢ່າງ.
ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນ, ລາຄາຫຼຸດລົງ
ພິຈາລະນາ ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ ທີ່ມາກັບຕະຫຼາດໃນປີທີ່ມີຄູປອງ 4% (ໃຫ້ເອີ້ນວ່າ "ພັນທະບັດ").
ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນໃນໄລຍະ 12 ເດືອນຖັດໄປແລະຫນຶ່ງປີຕໍ່ມາບໍລິສັດດຽວກັນອອກພັນທະບັດໃຫມ່ (Bond B) - ແຕ່ວ່າເວລານີ້ມີກໍາລັງການຜະລິດ 4.5%.
ໃນຈຸດນີ້, ເປັນຫຍັງນັກລົງທຶນຈຶ່ງຊື້ Bond A ກັບ ຜົນຜະລິດ 4% ເມື່ອເຂົາຊື້ Bond B ດ້ວຍຜົນຜະລິດ 4.5%? ບໍ່ມີໃຜຈະເຮັດແນວນັ້ນ, ແນ່ນອນ, ດັ່ງນັ້ນລາຄາຂອງພັນທະບັດຕ້ອງມີການປັບຫຼຸດລົງເພື່ອດຶງດູດຜູ້ຊື້.
ແຕ່ວ່າລາຄາຂອງມັນຕໍ່າປານໃດ?
ນີ້ແມ່ນວິທີການເຮັດວຽກຂອງຄະນິດສາດ: Bond A ແມ່ນລາຄາປະມານ 1000 ໂດລາທີ່ມີ coupon ຂອງ 4%, ແລະຜົນຜະລິດເບື້ອງຕົ້ນຂອງມັນມີຄວາມເຕີບໂຕ 4%. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ມັນຈ່າຍ 40 ໂດລາຕໍ່ປີ. ໃນໄລຍະປີຕໍ່ໄປ, ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງພັນທະບັດ B ໄດ້ມີການປ່ຽນແປງໄປ 4.5% ເພື່ອໃຫ້ມີການແຂ່ງຂັນກັບອັດຕາທີ່ຄາດຄະເນ (ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຜົນຜະລິດ 4.5% ຂອງພັນທະບັດ B).
ນັບຕັ້ງແຕ່ໃບປິວສະເຫມີຢູ່ໃນລະດັບດຽວກັນ, ລາຄາຕ້ອງຫຼຸດລົງເຖິງ 900 ໂດລາເພື່ອໃຫ້ຜົນຜະລິດຂອງພັນທະບັດທີ່ຍັງຄົງຢູ່ຄືກັນກັບ Bond B. ເປັນຫຍັງ? ເນື່ອງຈາກວ່າ $ 40 ແບ່ງອອກເປັນ $ 900 ເທົ່າກັບຜົນຜະລິດ 4.5%. ສາຍພົວພັນນີ້ບໍ່ແມ່ນເລື່ອງທີ່ແນ່ນອນໃນຊີວິດຈິງ, ແຕ່ຕົວຢ່າງນີ້ຊ່ວຍໃຫ້ເປັນຮູບສະແດງວິທີການເຮັດວຽກ.
ລາຄາຕົກ, ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນ
ໃນຕົວຢ່າງນີ້, ສະຖານະການກົງກັນຂ້າມເກີດຂຶ້ນ. ບໍລິສັດດຽວກັນອອກ Bond A ມີ coupon ຂອງ 4%, ແຕ່ວ່າເວລານີ້ຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງ. ຫນຶ່ງປີຕໍ່ມາ, ບໍລິສັດສາມາດອອກຫນີ້ໃຫມ່ໄດ້ເຖິງ 3.5%. ສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນກັບບັນຫາທໍາອິດ? ໃນກໍລະນີນີ້, ລາຄາຂອງພັນທະບັດຕ້ອງປັບຕົວ ຂຶ້ນ ຍ້ອນຜົນຜະລິດຂອງຕົນຕົກຢູ່ກັບບັນຫາໃຫມ່.
ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ພັນທະບັດ B ໄດ້ມາຕະຫລາດຢູ່ທີ່ $ 1000 ດ້ວຍ coupon ຂອງ 4%, ແລະຜົນຜະລິດເບື້ອງຕົ້ນຂອງຕົນທີ່ຈະມາເຖິງແມ່ນ 4%. ໃນປີຕໍ່ໄປ, ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງ Bond A ໄດ້ຍ້າຍໄປຮອດ 3.5% ເພື່ອທຽບໃສ່ອັດຕາການຄາດຄະເນໃນອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຄາດໄວ້ໃນອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ 3.5% ຕໍ່ພັນທະບັດ B.
ນັບຕັ້ງແຕ່ coupon ຍັງຄົງຄືກັນ, ລາຄາຈະຕ້ອງສູງຂຶ້ນເຖິງ $ 1142.75. ເນື່ອງຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄານີ້, ຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງ (ເນື່ອງຈາກວ່າ $ 40 coupon ແບ່ງໂດຍ $ 1142.75 ທຽບເທົ່າ 3.5%).
ດຶງມັນທັງຫມົດຮ່ວມກັນ
ສັນຍາທີ່ໄດ້ອອກມາແລ້ວແລະສືບຕໍ່ການຄ້າໃນ ຕະຫຼາດຮອງ ຕ້ອງສືບຕໍ່ດັດປັບລາຄາແລະຜົນຜະລິດໃຫ້ຢູ່ໃນລະດັບທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປະຈຸບັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ການຫຼຸດລົງໃນອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ມີຜົນປະໂຫຍດຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນສາມາດໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການເພີ່ມມູນຄ່າທຶນນອກຈາກຜົນຜະລິດ.
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາການເຕີບໂຕສູງອາດນໍາໄປສູ່ການສູນເສຍຕົ້ນທຶນ, ເຮັດໃຫ້ຄວາມເສຍຫາຍຂອງມູນຄ່າຂອງພັນທະບັດແລະ ພັນທະບັດ . ຍັງມີວິທີທີ່ນັກລົງທຶນສາມາດປົກປ້ອງຜົນປະໂຫຍດຂອງພວກເຂົາຈາກອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນ. ເພື່ອຊອກຫາວິທີການ, ເບິ່ງບົດຄວາມຂອງຂ້ອຍ ວິທີການປົກປ້ອງຕໍ່ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນ .