ການເຮັດໃຫ້ເງິນຈາກສະຖານທີ່ທີ່ທ່ານບໍ່ຄິດຈະເປັນໄປໄດ້
ຖ້າທ່ານບໍ່ມີສໍາເນົາແລ້ວ, ຈົ່ງໄດ້ຮັບທັນທີທັນໃດ (ຫຼັງຈາກທ່ານຈົບແລ້ວ, ແນ່ນອນ!).
ໃນເວລາທີ່ບໍລິສັດທີ່ສົ່ງຄືນເງິນທຶນເກີນໄປໃຫ້ເຈົ້າຂອງຂອງພວກເຂົາ - ຜູ້ຖືຮຸ້ນ - ໃນຮູບແບບ ເງິນປັນຜົນ ແລະການ ແບ່ງປັນຄືນ ເງິນແມ່ນມີຜົນດີທີ່ ຈະ ຫຼອກລວງຜູ້ທີ່ເອົາທຸກໆເງິນເກີນໄປເຂົ້າໄປໃນກິດຈະກໍາຫຼັກເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນການເຕີບໂຕ. ນັກລົງທຶນມັກຈະບໍ່ສັງເກດເຫັນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາກໍາລັງຊອກຫາ "ການປະຕິບັດ" ໃນຮູບແບບຂອງລາຄາຮຸ້ນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາຫຼືການ ລົງທຶນທາງດ້ານຕະຫຼາດ , ລືມວ່າການເຕີບໂຕຂອງການລົງທຶນທັງຫມົດຕ້ອງປະກອບມີເງິນສົດທີ່ຈ່າຍໃຫ້ເຈົ້າຂອງຕາມແຄມທາງ. ໃນຂະນະທີ່ນີ້ອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າກົງກັນຂ້າມ, ຕະຫຼອດເວລາສາມຮ້ອຍຫນ້າ, ທ່ານອາຈານນໍາທ່ານຜ່ານສະຖິຕິແລະການວິໄຈທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ຜູ້ສໍາຄັນທີ່ແຂງແຮງທີ່ຫມັ້ນໃຈຫຼາຍທີ່ຫມັ້ນໃຈວ່າເສັ້ນທາງທີ່ອຸດົມສົມບູນອາດຈະຢູ່ຕາມເສັ້ນທາງທີ່ຫນ້າເບື່ອ,
A Surprising Statistic
ບາງທີອາດມີຄວາມເປັນຈິງທີ່ຫນ້າເຊື່ອຖືຫຼາຍທີ່ສຸດ: ໃນລະຫວ່າງປີ 1950 ແລະ 2003, IBM ໄດ້ເພີ່ມລາຍຮັບຢູ່ທີ່ 12,19% ຕໍ່ຮຸ້ນ, ເງິນປັນຜົນຢູ່ທີ່ 919% ຕໍ່ຮຸ້ນ, ລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນ 10,94% ແລະຂະຫຍາຍຕົວຂອງລະດັບ 14,65%.
ໃນຂະນະດຽວກັນ Standard Oil ຂອງນິວເຈີຊີ (ປັດຈຸບັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງ Exxon Mobile) ມີລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນເທົ່າກັບ 804%, ເງິນປັນຜົນຕໍ່ການຂະຫຍາຍຕົວ 7,11%, ກໍາໄຮຕໍ່ຫຸ້ນ 7,47% ແລະການເຕີບໂຕຂອງລະດັບ 14,22% ທີ່ຢູ່
ຮູ້ເຖິງຂໍ້ເທັດຈິງເຫຼົ່ານີ້, ເຊິ່ງໃນສອງບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ທ່ານຈະເປັນເຈົ້າຂອງບໍ?
ຄໍາຕອບອາດເຮັດໃຫ້ເຈົ້າຮູ້ສຶກແປກໃຈ. ພຽງແຕ່ 1,000 ດອນລາທີ່ລົງທຶນໃນ IBM ຈະເຕີບໂຕເຖິງ 961,000 ໂດລາໃນຂະນະທີ່ຈໍານວນເງິນດຽວກັນທີ່ລົງທຶນໃນ Standard Oil ຈະມີຈໍານວນ $ 1,260,000 - ຫຼືເກືອບ 300,000 ໂດລາສະຫະລັດ - ເຖິງແມ່ນວ່າຮຸ້ນຂອງບໍລິສັດນ້ໍາມັນເພີ່ມຂຶ້ນພຽງ 120 ເທົ່າໃນໄລຍະເວລານີ້ແລະ IBM, ກົງກັນຂ້າມ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 300 ເທົ່າ, ຫຼືເກືອບສາມເທົ່າຂອງກໍາໄລໃນແຕ່ລະຮຸ້ນ. ຄວາມແຕກຕ່າງໃນການປະຕິບັດງານແມ່ນມາຈາກເງິນປັນຜົນທີ່ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ມີຜົນປະໂຫຍດຕໍ່ຮຸ້ນສ່ວນຫຼາຍຂອງ IBM, ຜູ້ຖືຮຸ້ນທີ່ຊື້ Standard Oil ແລະເງິນກູ້ຄືນເງິນສົດຂອງເຂົາເຈົ້າກໍ່ຈະມີຈໍານວນຫຼາຍກວ່າ 15 ຄັ້ງໃນຂະນະທີ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ IBM ມີພຽງ 3 ເທົ່າ - ຈໍານວນເງິນຕົ້ນເດີມຂອງພວກເຂົາ. ນີ້ກໍ່ແມ່ນເພື່ອພິສູດການອ້າງອິງຂອງ Benjamin Graham ວ່າເຖິງແມ່ນວ່າການປະຕິບັດງານຂອງທຸລະກິດແມ່ນສໍາຄັນ, Price is Paramount .
ຫຼັກການພື້ນຖານຂອງນັກລົງທຶນກັບຄືນ
ທ່ານ Siegel ອະທິບາຍຫຼັກສູດພື້ນຖານກ່ຽວກັບຜົນຕອບແທນຂອງນັກລົງທຶນທີ່ກ່າວວ່າ "ຜົນຕອບແທນໄລຍະຍາວກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບແມ່ນຂຶ້ນກັບການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຂອງມັນ, ແຕ່ວ່າຄວາມແຕກຕ່າງກັນລະຫວ່າງການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລແລະ ການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ນັກລົງທຶນໄດ້ຍົກເວັ້ນ. "ນີ້, ລາວເວົ້າວ່າ, ອະທິບາຍວ່າບໍລິສັດເຊັ່ນ Philip Morris (ຊື່ Altria Group) ໄດ້ເຮັດດີສໍາລັບນັກລົງທຶນ (ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ຢາສູບຍັກໃຫຍ່ແມ່ນການລົງທຶນທີ່ດີທີ່ສຸດດຽວກັນຂອງຫຸ້ນທັງຫມົດຈາກ 1957 ເຖິງ 2003 , ປະສົມປະສານ ຢູ່ທີ່ 19.75% ດ້ວຍເງິນປັນຜົນທີ່ໄດ້ຄືນມາໃຫມ່, ປ່ຽນເປັນເງິນລົງທຶນ 1,000 ຫຼຽນເປັນ $ 4,626,402!).
ຜົນກະທົບສໍາລັບການໂຕ້ຖຽງຂອງລາວແມ່ນມີຫຼາຍຢ່າງແລະສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນຂອງ Benjamin Graham ສິບປີກ່ອນຫນ້ານີ້. ໃນຄວາມສໍາຄັນ, ມັນບໍ່ສໍາຄັນກັບນັກລົງທຶນຖ້າລາວຊື້ບໍລິສັດທີ່ເຕີບໃຫຍ່ຂະຫຍາຍຕົວຢູ່ທີ່ 20% ຖ້າວ່າການເຕີບໂຕແມ່ນລາຄາຖືກແລ້ວ. ຖ້າບໍລິສັດປ່ຽນຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຕ່ໍາກວ່າ - ບອກວ່າ 15% - ອັດຕາຄ້າງຄັກແມ່ນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍທີ່ຮຸ້ນຈະໄດ້ຮັບຮີບ, ລຸດລົງ. ຖ້າຫາກວ່າທ່ານໄດ້ຊື້ບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕ 10%, ແຕ່ວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າຈະມີ 5%, ທ່ານຈະໄດ້ຜົນປະໂຫຍດຫຼາຍ. ໃນຕອນທ້າຍຂອງມື້, ສິ່ງດຽວທີ່ສໍາຄັນແມ່ນເງິນຫຼາຍປານໃດທີ່ທ່ານມີ (ຫຼືເປັນ Warren Buffett ເມື່ອສັງເກດເຫັນ, ມີຈໍານວນຮແຮມເບີເກີທີ່ທ່ານສາມາດຊື້ໄດ້). ນັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນລືມວ່າວິທີການທີ່ຈະມີຄວາມອຸດົມສົມບູນແມ່ນການຊື້ລາຍໄດ້ຫຼາຍທີ່ສຸດສໍາລັບລາຄາຕໍ່າສຸດທີ່ບໍ່ແມ່ນບໍລິສັດທີ່ຂະຫຍາຍຕົວຢູ່ໃນອັດຕາທີ່ໄວທີ່ສຸດ.
Share Repurchases vs Cash Dividends
ຫນັງສືເຫຼັ້ມນີ້ຍັງກ່າວເຖິງຫົວຂໍ້ນີ້, ເຊິ່ງພວກເຮົາໄດ້ພິຈາລະນາໃນຄວາມເລິກຂອງບົດຄວາມອາທິດສຸດທ້າຍຂອງ Cash Dividends vs. Share Repurchases .
Closing Thoughts
ທັງຫມົດ, ຖ້າທ່ານສົນໃຈສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ສໍາລັບການລົງທຶນທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດແລະທ່ານພຽງແຕ່ມີເວລາທີ່ຈະອ່ານປື້ມຫນຶ່ງໃນປີນີ້, ນີ້ແມ່ນທາງເລືອກທີ່ດີເລີດ.