ສອງເງື່ອນໄຂສິນຄ້າສໍາຄັນທີ່ອະທິບາຍໂຄງສ້າງຕະຫຼາດ
ພໍ່ຄ້າສິນຄ້າມີພາສາທັງຫມົດຂອງຕົນເອງ. ລາຄາທີ່ກ່າວເຖິງສໍາລັບສິນຄ້າມັກຈະເປັນລາຄາເງິນສົດຫລືລາຄາຈຸດແຕ່ເຖິງແມ່ນວ່າມັນເປັນລາຄາຂອງສັນຍາໃນອະນາຄົດທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວໃນການແລກປ່ຽນໃນອະນາຄົດ - ແລະລາຄາເຫລົ່ານີ້ບອກພຽງແຕ່ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງເລື່ອງທີ່ກ່ຽວກັບມູນຄ່າຂອງ ສິນຄ້າ.
ພໍ່ຄ້າໄດ້ເບິ່ງຮູບພາບຂະຫນາດໃຫຍ່ເພື່ອເຂົ້າໃຈມູນຄ່າສິນຄ້າ.
ຊັ້ນຂອງສິນຄ້າ
ໂຄງປະກອບການຕະຫຼາດປະກອບມີຄ່າປະກັນໄພຫຼືສ່ວນຫຼຸດສໍາລັບຜະລິດຕະພັນທີ່ແຕກຕ່າງກັນເຊັ່ນດຽວກັນກັບການແຜ່ກະຈາຍທີ່ຜະລິດຕະພັນຫນຶ່ງແມ່ນຜະລິດຕະພັນຂອງສິນຄ້າອື່ນ.
ມັນຍັງສາມາດປະກອບມີການປ່ຽນແທນຫນຶ່ງຂອງສິນຄ້າສໍາລັບຄົນອື່ນ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບການແຜ່ກະຈາຍສິນຄ້າລະຫວ່າງບຸກຄົນແລະການແຜ່ກະຈາຍປະຕິທິນ.
ການແຜ່ກະຈາຍປະຕິທິນແມ່ນຄວາມແຕກຕ່າງຂອງລາຄາທີ່ສິນຄ້າທີ່ແນ່ນອນຄືກັນສໍາລັບໄລຍະເວລາສົ່ງຫລືເວລາທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ພວກເຂົາມັກໃຫ້ນັກວິເຄາະບາງຂໍ້ມູນທີ່ດີທີ່ສຸດກ່ຽວກັບສະຖານະການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການໃນວັດຖຸດິບໂດຍສະເພາະ.
ໃນ "ສິນຄ້າເວົ້າ", ສອງເງື່ອນໄຂອະທິບາຍເງື່ອນໄຂຕະຫຼາດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການແຜ່ກະຈາຍປະຕິທິນ: contango ແລະ backwardation .
Contango ບໍ່ແມ່ນເຕັ້ນໃຫມ່
ໃນເວລາທີ່ພໍ່ຄ້າສິນຄ້າຫມາຍເຖິງ contango, ສະພາບການຕະຫລາດນີ້ແມ່ນຫນຶ່ງໃນລາຄາທີ່ຢູ່ໃນເດືອນທີ່ມີການຈັດສົ່ງຫ່າງໄກສອກຫຼີກສູງກວ່າທີ່ພວກເຂົາກໍາລັງຢູ່ໃນເດືອນທີ່ກໍາລັງເກີດຂຶ້ນຫຼາຍ. ນີ້ແມ່ນຕົວຢ່າງທີ່ໃຊ້ COMEX Gold futures:
ເດືອນທັນວາ 2014: $ 1192.40
ກຸມພາ 2015: $ 1194,00
ສິງຫາ 2015: $ 1195.10
ເດືອນທັນວາ 2015: $ 1202.00
ທັນວາ 2016: $ 121400
ທັນວາ 2017: $ 123690
ສັງເກດເຫັນວ່າແຕ່ລະສັນຍາໃນອະນາຄົດທີ່ຖືກປັບປຸງຢູ່ໃນລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນໃນຕະຫຼາດ contango. ເງື່ອນໄຂ "ປະຕິບັດທາງບວກ" ແລະ "ຕະຫຼາດທົ່ວໄປ" ແມ່ນຄໍາສັບຄ້າຍຄືກັບ contango.
Backwardation is literal
ໃນເວລາທີ່ລາຄາໃກ້ຄຽງສູງກວ່າລາຄາທີ່ລາຄາຜ່ອນຜັນ, ຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ໃນການຖົກຖຽງກັນ. ລາຄາໃນເດືອນສົ່ງມອບແມ່ນຕໍ່າກວ່າປະລິມານໃນຕະຫລາດທີ່ຫຼຸດລົງຫຼືຍ້ອນຫລັງ.
ຕົວຢ່າງນີ້ໃຊ້ນ້ໍາມັນ NYMEX futures:
ເດືອນພະຈິກ 2014: $ 89,83
ເດືອນທັນວາ 2015: $ 88.73
ທັນວາ 2016: $ 8405
ທັນວາ 2017: $ 8305
ທັນວາ 2018: $ 8283
ທັນວາ 2019: $ 8200
ສັງເກດເຫັນວ່າແຕ່ລະສັນຍາໃນອະນາຄົດທີ່ເລື່ອນຊື້ຂາຍມີລາຄາທີ່ຕໍ່າກວ່າໃນຕະຫລາດໃດຫນຶ່ງ. ເງື່ອນໄຂ "ການປະຕິບັດທາງລົບ" ແລະ "ຕະຫຼາດທີ່ດີທີ່ສຸດ" ແມ່ນຄໍາສັບຄ້າຍຄືກັບການຖອນຄືນ.
ເປັນຫຍັງຈຶ່ງບໍ່ສໍາຄັນ?
ຖ້າຫາກວ່າມີການຂາດແຄນການສະຫນອງໃນໄລຍະສັ້ນຫຼືໄລຍະຍາວໃນສິນຄ້າ, ໂອກາດກໍ່ຄືໂຄງສ້າງຕະຫຼາດຈະມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະກັບຄືນມາ. ລາຄາໃກ້ຄຽງທີ່ສູງຂຶ້ນອາດຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການຫຼືຄວາມຍືດຫຍຸ່ນໃນຂະນະດຽວກັນຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜູ້ຜະລິດເພີ່ມການຜະລິດໄວເທົ່າທີ່ພວກເຂົາສາມາດນໍາໃຊ້ໄດ້ຈາກລາຄາສົ່ງທີ່ກະຕຸ້ນສູງຂຶ້ນ.
ຄິດວ່າລາຄາຂອງ steak ໄດ້. ຖ້າ ສັດລ້ຽງໃນອະນາຄົດ ເພີ້ມຂຶ້ນຍ້ອນການຂາດແຄນ, ຜູ້ຊົມໃຊ້ສາມາດຕັດສິນໃຈຊື້ຫມູແທນທີ່ຖ້າຫມູມີລາຄາຖືກກວ່າ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ຜູ້ຜະລິດໂປຕີນສັດຈະພະຍາຍາມເພີ່ມການຜະລິດຊີ້ນງົວໃຫ້ໃຊ້ປະໂຍດຈາກລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນ.
ເຫດຜົນ Contango ແມ່ນຫຍັງ?
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຍອດເກີນໃນສິນຄ້າໂດຍທົ່ວໄປຈະສະແດງຕົນເອງເປັນ contango ໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບການແຜ່ກະຈາຍປະຕິທິນ. ທິດສະດີດ້ານ contango ແມ່ນວ່າອຸປະກອນທີ່ອຸດົມສົມບູນຢູ່ໃນຂອບເຂດໃກ້ຊິດບໍ່ໄດ້ຮັບປະກັນການສະຫນອງອຸດົມສົມບູນໃນອະນາຄົດຫ່າງໄກ.
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ຖ້າຫາກວ່າສະຫນອງການຜະລິດສູງ, ຜູ້ຜະລິດອາດຈະຫຼຸດລົງໃນການຜະລິດໃນອະນາຄົດ. ຍອດເກີນຈະຫຼຸດລົງແລະລາຄາຈະສູງຂຶ້ນໂດຍການຜະລິດຫນ້ອຍລົງ.
ຈາກທັດສະນະຂອງຜູ້ຊົມໃຊ້, ອຸປະກອນຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ນໍາໄປສູ່ການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາອາດຈະເພີ່ມຄວາມຕ້ອງການ. ຄິດວ່າລາຄາ ນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ . ໃນເວລາທີ່ເຂົາເຈົ້າຫຼຸດລົງ, ປະຊາຊົນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຂັບລົດຫຼາຍແລະນີ້ຕາມທໍາມະຊາດຫຼຸດລົງອຸປະກອນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນສິນຄ້າ, ຕະຫຼາດ contango ຍັງມີຢູ່ເພາະວ່າການເງິນ, ການເກັບຮັກສາ, ແລະການປະກັນໄພຂອງອຸປະກອນທີ່ອຸດົມສົມບູນເຮັດໃຫ້ລາຄາລາຄາທີ່ຄາດວ່າຈະສູງຂຶ້ນໂດຍຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະເກັບສິນຄ້າຄົງຄ້າງ.
ຕົວຢ່າງຂອງ steak ແລະ gasoline ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ຈາກທັດສະນະເສດຖະກິດຢ່າງດຽວ, ລາຄາສິນຄ້າມີປະສິດທິພາບ. ການເຂົ້າໃຈກ່ຽວກັບ contango ແລະ backwardation ສາມາດຊ່ວຍທ່ານໃນການວິເຄາະສະຖານະການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການໃນປະຈຸບັນຂອງຕະຫຼາດສິນຄ້າໃດຫນຶ່ງ.
ສິນຄ້າໃນຕະຫຼາດຫມີ - ເປັນຕົວຢ່າງປະຫວັດສາດ
ລາຄາສິນຄ້າໄດ້ເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດຫມີໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາຜະລິດສູງໃນປີ 2011. ຕະຫຼາດຫມີນັ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີ 2015 ສໍາລັບສອງເຫດຜົນ: ເງິນໂດລາມີສາຍພົວພັນກັບສິນຄ້າຫຼືລາຄາວັດຖຸດິບ.
ໃນເວລາດຽວກັນ, ມີການສູນເສຍ ເສດຖະກິດໃນປະເທດຈີນ . ຈີນໄດ້ມີຄວາມຕ້ອງການຂອງສະມະການສໍາລັບສິນຄ້າສໍາລັບເວລາຫຼາຍປີ. ຕະຫຼາດ bull ທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນປີ 2011 ແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງຍ້ອນການບໍລິໂພກຂອງຈີນແລະການເກັບຮັກສາວັດຖຸດິບ. ດ້ວຍການຊ້າລົງຂອງຈີນ, ຄວາມຕ້ອງການສິນຄ້າຫຼຸດລົງ.
ເຖິງແມ່ນວ່າໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາ, ການຕິດຕໍ່ພົວພັນກັບຕະຫຼາດນ້ໍາມັນແຮ່ທາດທີ່ໃຊ້ໃນຕະຫລາດເປັນເວລາຫນຶ່ງປີໃນລະດູແລ້ງຕໍ່ກັບໄລຍະເວລາຫນຶ່ງປີ, ມັນໄດ້ເກີດຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 20 ເປີເຊັນໃນຊ່ວງເວລາຕ່າງໆໃນປີນີ້.
ການຕິດຕໍ່ກັນໃນເດືອນທັນວາ 2015 / ເດືອນທັນວາ 2016 ການແຜ່ກະຈາຍນ້ໍາມັນດິບ NYMEX ຢູ່ທີ່ຫຼາຍກວ່າ 10 ສ່ວນຮ້ອຍໃນວັນທີ 8 ເດືອນກັນຍາປີ 2015, ຍັງດີກວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍສໍາລັບໄລຍະເວລາ. ການຕິດຕໍ່ໃນຕະຫລາດສິນຄ້າຫຼາຍໆຄັ້ງໃນເດືອນກັນຍາປີ 2015 ຊີ້ໃຫ້ເຫັນການຜະລິດອຸປະກອນຈໍານວນຫລາຍແລະຄວາມຕ້ອງການທີ່ຕໍ່າ.
Contango ແລະ backwardation ແມ່ນຕົວຊີ້ວັດທີ່ແທ້ຈິງຂອງ ການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການພື້ນຖານ .