ການວິເຄາະບັນດາເອກະສານດຸ່ນດ່ຽງ
ເພື່ອພິສູດຈຸດທີ່ມູນຄ່າທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນທີ່ໄດ້ຮັບມອບຫມາຍຢູ່ໃນເອກະສານສະຫຼຸບສາມາດຫລອກລວງໄດ້, ນີ້ແມ່ນຄໍາອະທິບາຍຈາກການນໍາສະເຫນີຂອງ Michael F. Price ກັບ Benjamin Graham's "ການແປຄວາມຫມາຍທາງດ້ານການເງິນ"
"ໃນລຶະເບິ່ງໃບໄມ້ຜລິປີ 1975, ບໍ່ດົນຫລັງຈາກຂ້ອຍເລີ່ມຕົ້ນການເຮັດວຽກຂອງຂ້ອຍຢູ່ທີ່ ກອງທຶນສ່ວນແບ່ງ , Max Heine ໄດ້ຂໍໃຫ້ຂ້ອຍເບິ່ງບໍລິສັດເບຍຂະຫນາດນ້ອຍ - ບໍລິສັດເບຍ F & M Schaefer. ຂ້ອຍຈະບໍ່ລືມລືມເບິ່ງຕາຕະລາງງົບປະມານແລະເຫັນ +/- - $ 40 ລ້ານ ມູນຄ່າສຸດທິ ແລະ 40 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດໃນ "ສິ່ງທີ່ບໍ່ຮູ້ຫນັງສື" ຂ້າພະເຈົ້າເວົ້າກັບ Max ວ່າມັນເບິ່ງຄືວ່າມັນມີລາຄາຖືກ. Max ເວົ້າວ່າ, 'ເບິ່ງໃກ້ຊິດ.'
ຂ້າພະເຈົ້າເບິ່ງໃນບັນທຶກແລະໃນບົດ ລາຍງານການເງິນ , ແຕ່ພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ເປີດເຜີຍວ່າຕົວເລກທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນໄດ້ມາຈາກໃສ. ຂ້າພະເຈົ້າເອີ້ນວ່າຫອກຂອງ Schaefer ແລະກ່າວວ່າ, 'ຂ້ອຍກໍາລັງຊອກຫາຕາຕະລາງງົບປະມານຂອງເຈົ້າ. ບອກຂ້າພະເຈົ້າ, ສິ່ງທີ່ບໍ່ມີຄ່າຂອງ 40 ລ້ານໂດລາແມ່ນກ່ຽວຂ້ອງກັບຫຍັງ? ' ລາວຕອບວ່າ, 'ທ່ານບໍ່ຮູ້ຈັກ jingle ຂອງພວກເຮົາ,' Schaefer ແມ່ນເບຍຫນຶ່ງທີ່ມີຢູ່ໃນເວລາທີ່ທ່ານມີຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງຄົນ. '
ນີ້ແມ່ນການວິເຄາະຄັ້ງທໍາອິດຂອງຂ້າພະເຈົ້າກ່ຽວກັບຊັບສິນທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນທີ່ແນ່ນອນວ່າມັນແມ່ນວິທີການທີ່ສູງເກີນໄປ, ເພີ່ມ ມູນຄ່າການບັນຊີ ແລະສະແດງລາຍຮັບທີ່ສູງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນປີ 1975. ທັງຫມົດນີ້ຈະຊ່ວຍໃຫ້ລາຄາຫຼັກຊັບຂອງ Schaefer ສູງກວ່າມັນ. ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ຊື້ມັນ. "
ວິທີການວິເຄາະຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງ
ໃນເວລາທີ່ການວິເຄາະຕາຕະລາງງົບປະມານ, ທ່ານໂດຍທົ່ວໄປຄວນຈະບໍ່ສົນໃຈກັບຈໍານວນເງິນທີ່ຖືກມອບຫມາຍໃຫ້ກັບຊັບສິນທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນ, ຫຼືຢ່າງຫນ້ອຍ, ເອົາມັນຫຼາຍກວ່າເມັດເຂົ້າຈີ່. ຊັບສິນທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະມີມູນຄ່າຫຼາຍເປັນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍໃນຊີວິດຈິງແຕ່ມູນຄ່າການບັນຊີທີ່ບັນທຶກໄວ້ອາດຈະບໍ່ປະມານປະມານຂອງຄວາມຖືກຕ້ອງທີ່ມີຄວາມຫມາຍເທົ່າທຽມກັນ.
ພິຈາລະນາບໍລິສັດ Coca-Cola. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນມີພຽງແຕ່ 12,6 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນ ຊັບສິນ ສຸດທິ , ໂຮງງານແລະອຸປະກອນ ໃນຕາຕະລາງງົບປະມານຂອງຕົນໃນຕອນທ້າຍຂອງໄຕມາດທີສາມປີ 2015 ເທົ່ານັ້ນ (ຕົວເລກຢ່າງເປັນທາງການໃນປີ 2015 ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເປີດເຜີຍ) ໃນມື້ອື່ນ, ມັນຈະໃຊ້ເວລາ $ 100 ຕື້ເພື່ອ replicate ໂຄງສ້າງພື້ນຖານ, ສະຖານທີ່ແລະເຄືອຂ່າຍການແຜ່ກະຈາຍທີ່ມີຢູ່; ຄວາມແຕກຕ່າງຂອງການທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງບໍ່ມີຢູ່ໃນເອກະສານສົມທົບ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ບໍລິສັດມີສິນຊັບບໍ່ມີຕົວຕົນຫຼາຍກວ່າ 13 ພັນລ້ານໂດລາໃນປື້ມ. ວ່າ $ 13 ຕື້ປະກອບມີສິ່ງຕ່າງໆເຊັ່ນ: ຊື່ Coca-Cola ແລະສັນຍາລັກ, ເຊິ່ງແນ່ນອນວ່າ, ມີຄຸນຄ່າຫຼາຍ. ຖ້າທ່ານຕື່ນຂຶ້ນໃນມື້ອື່ນໂດຍບໍ່ມີຊັບສິນດຽວກັບຊື່ຂອງທ່ານຍົກເວັ້ນເຄື່ອງຫມາຍການຄ້ານັ້ນທ່ານກໍ່ຈະຕ້ອງເປັນເສດຖີເພາະນັກລົງທຶນຕ້ອງການຊື້ມັນຫຼືໃບອະນຸຍາດຈາກທ່ານເພາະມັນຈະນໍາໄປສູ່ການຂາຍເຄື່ອງດື່ມທີ່ສູງຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ ສະຕະວັດຂອງການກໍ່ສ້າງຮາກຖານຂອງຕະຫລາດໂດຍຜ່ານການຕະຫຼາດ, ປະສົບການໃນທາງບວກ, ແລະສະມາຄົມໃນທາງບວກ
ຄວາມສໍາຄັນຂອງສິນຊັບບໍ່ມີຕົວຕົນ
ສໍາລັບບາງບໍລິສັດ, ຊັບສິນທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນແມ່ນເຄື່ອງຈັກທາງຫລັງຂອງທຸລະກິດ. ຕົວຢ່າງທີ່ສົມບູນແບບ: ບໍລິສັດ Walt Disney. ບໍ່ມີໃຜສາມາດຜະລິດແລະຂາຍພັນຂອງລັກສະນະຕົ້ນສະບັບແລະເລື່ອງທີ່ມັນເປັນເຈົ້າຂອງ; ສິດທີ່ໄດ້ຮັບສິດທິໃນການເປີດສວນສາທາລະນະທີ່ສ້າງຂື້ນຢູ່ກັບພວກເຂົາ, ຂາຍສິນຄ້າເຊັ່ນ: ຫ້ອງອາຫານກາງວັນແລະກາເຟ, ໃສ່ຄລິບຄອນເສີດແລະປ່ອຍຕົວອັນລະບັ້ມ.
Disney ມີຄວາມອັບອາຍເກີນ 7,2 ຕື້ໂດລາໃນເອກະສານຍອດມູນຄ່າຂອງສິນຊັບບໍ່ມີຕົວຕົນ, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນກໍ່ມີມູນຄ່າຫຼາຍ.
ດັ່ງນັ້ນ, ຄົນໃດຄວນຄາດຄະເນມູນຄ່າຂອງຊັບສິນທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນ? ສໍາລັບນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນທີ່ຊື້ຮຸ້ນໃນບໍລິສັດທີ່ລາວບໍ່ສາມາດຄວບຄຸມໄດ້ເຊັ່ນ: ເກັບເອກະສານ ຊິລິໂຄມສີຟ້າ , Benjamin Graham ໄດ້ໂຕ້ຖຽງຕາມເສັ້ນທາງທີ່ຈະໃຊ້ໃນການນໍາໃຊ້ໃດໆ, ມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງຂອງສິນຊັບບໍ່ມີຕົວຕົນຕ້ອງສະແດງຢູ່ໃນ ຕົວເລກການເຮັດວຽກທີ່ດີກວ່າຂອງ ລາຍຮັບລາຍໄດ້ , ຕາຕະລາງງົບປະມານແລະລາຍງານການໄຫລຂອງເງິນສົດ, ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາບໍ່ມີມູນຄ່າຫຼາຍ; ວ່າໂດຍການຮັກສາຊັບສິນທີ່ບໍ່ເປັນອັນຕະລາຍເປັນແຫລ່ງມູນຄ່າອື່ນແທນທີ່ຈະມຸ່ງເນັ້ນໃສ່ການໄຫລຂອງເງິນສົດທີ່ມັນຜະລິດນັກວິເຄາະແມ່ນ, ໃນຄວາມຈິງ, "double counting" ຜົນປະໂຫຍດ. ນັກສຶກສາທີ່ມີຊື່ສຽງຫຼາຍທີ່ສຸດຂອງລາວ, ນັກລົງທຶນ billionaire Warren Buffett , ຫຼັງຈາກນັ້ນໄດ້ມີວິທີການທີ່ແຕກຕ່າງກັນເລັກນ້ອຍ, ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ບາງຄັ້ງວ່າມູນຄ່າຂອງຍີ່ຫໍ້ແມ່ນພຽງພໍເພາະວ່າທ່ານອາດຈະຮູ້ວ່າລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງແມ່ນຫນ້ອຍທີ່ສຸດໃນໄລຍະເວລາທີ່ເສດຖະກິດ , ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ມັນເປັນສະຫລາດສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຈະຈ່າຍຄ່າລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນ, ໃກ້ຊິດກັບຄວາມຍຸດຕິທໍາສໍາລັບທຸລະກິດແທນທີ່ຈະຊອກຫາລາຄາຜ່ອນຜັນ.
ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ທ່ານອາດຈະບໍ່ຮູ້ຈັກມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງຂອງຊັບສິນທີ່ບໍ່ເປັນທາງການຂອງ Disney ຫຼື Coke, ແຕ່ວ່າຖ້າວ່າບໍລິສັດໃດກໍ່ຕາມແມ່ນການຊື້ຂາຍທີ່ມີມູນຄ່າຍຸຕິທໍາຫຼືຕ່ໍາກວ່າ, ແລະທ່ານມີ ໄລຍະ ເວລາ ເປັນເຈົ້າຂອງໄລຍະຍາວທີ່ 5, 10, 25+ ປີ , ມັນອາດຈະດີກວ່າທີ່ຈະຊື້ມັນໂດຍຮູ້ວ່າຊັບສິນທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນແມ່ນຮຸ້ນຂອງຄວາມປອດໄພເພີ່ມເຕີມ.