ລາວຍັງໄດ້ກ່າວເຖິງແນວຄິດທີ່ພວກເຮົາໄດ້ສໍາຜັດໃນໄລຍະສັ້ນໆແລະນັ້ນແມ່ນຜົນຜະລິດຄັງເງິນໄລຍະຍາວແລະວິທີການມີຜົນກະທົບສໍາຄັນຕໍ່ການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ທ່ານຄວນຈະໃຊ້ເພື່ອກໍານົດຄວາມດຶງດູດຂອງພີ່ນ້ອງຂອງບໍລິສັດ.
ພັນທະບັດໄລຍະຍາວ
ໃນຖານະເປັນມະນຸດ, ພວກເຮົາມີຄວາມຕ້ອງການອັນເລິກເຊິ່ງສໍາລັບມາດຕະຖານ; ມາດຕະຖານຕໍ່ກັບສິ່ງທີ່ອື່ນໆທັງຫມົດຕ້ອງໄດ້ຮັບການວັດແທກ. ໃນ Wall Street, ທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງໄດ້ຮັບການປຽບທຽບກັບຜົນຜະລິດພັນທະບັດໄລຍະຍາວ. ພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້, ທີ່ອອກໂດຍລັດຖະບານກາງເພື່ອຮຽກຮ້ອງເງິນທຶນເພື່ອຄວາມຕ້ອງການໃນການດໍາເນີນງານທຸກໆມື້, ຖືວ່າອັດຕາ "ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ" ແມ່ນຍ້ອນວ່າບໍ່ມີໂອກາດທີ່ຈະມີຄວາມສົມເຫດສົມຜົນ. ເປັນຫຍັງ? ສະພາແຫ່ງຊາດມີກໍາລັງພາສີ.
ຖ້າລັດຖະບານບໍ່ສາມາດປະຕິບັດພັນທະຂອງຕົນໄດ້, ຜູ້ຕາງຫນ້າຂອງພວກເຮົາໃນນະຄອນຫລວງ Capitol ພຽງແຕ່ຈໍາເປັນຕ້ອງກັກເງິນລາຍໄດ້. (ແນ່ນອນ, ໃນສະຖານະການດັ່ງກ່າວ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ ອາດຈະເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ມີຄວາມຫມາຍທີ່ວ່າ, ເຖິງແມ່ນວ່າທ່ານຈະໄດ້ຮັບເງິນຂອງທ່ານກັບຄືນ, ມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງຂອງເງິນໂດລາເຫຼົ່ານັ້ນຈະຖືກວັດແທກຢູ່ໃນຈໍານວນຮັງກາເບີຫຼືຫ້ອງນໍ້າຂອງເຄື່ອງຊັກຜ້າທີ່ທ່ານສາມາດຊື້ໄດ້. ມີຄ່າຫນ້ອຍກວ່າ.)
ໃນເວລາທີ່ບົດຂຽນນີ້, ຄັງເງິນ 30 ປີໃຫ້ຜົນຜະລິດ 5,2%. ທິດສະດີທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງນີ້ແມ່ນວ່າທຸກໆນັກລົງທຶນໃນໂລກຄວນຖາມຕົນເອງວ່າ: "ຖ້າຂ້ອຍສາມາດຫາເງິນ 5.22% ໃນເງິນຂອງຂ້ອຍໂດຍບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຫຍັງ, ຂ້ອຍຄວນຮຽກຮ້ອງຫຍັງແດ່ສໍາລັບຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງເຊັ່ນຮຸ້ນ? "
ແນ່ນອນ, ປະຊາຊົນສ່ວນໃຫຍ່ກໍ່ບໍ່ໄດ້ຖາມຄໍາຖາມຕົວເອງໃນແບບນີ້. ແທນທີ່ຈະ, ພວກເຂົາອາດຈະເບິ່ງຮຸ້ນຂອງ Coca-Cola ແລະກໍານົດວ່າ ອັດຕາສ່ວນລາຄາເຂົ້າຫາໄດ້ ຂອງ 23 (ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງ 4,34%) ພວກເຂົາບໍ່ຢາກລົງທຶນ.
ຫລືພວກເຂົາອາດຈະສະຫຼຸບວ່າ Coke ມີຄວາມສົດໃສດ້ານການເຕີບໂຕ - ໃນຂະນະທີ່ຄັງເງິນບໍ່ໄດ້ - ແລະມັນມີຄວາມສາມາດໃນການສະພາບອາກາດໃນເວລາທີ່ມີອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໄປ.
ປະຊາຊົນຍັງກໍາລັງດື່ມນ້ໍາຊາ, ເຖິງແມ່ນວ່າຢູ່ໃນທ່າມກາງບັນຍາກາດຊຶມເສົ້າທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ຍ້ອນວ່າມັນແມ່ນ, ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ, "ຄວາມບໍລິສຸດທີ່ມີລາຄາແພງ".
Risk Premium
ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຜົນຜະລິດຂອງຮຸ້ນຫຼືຊັບສິນສະເພາະແລະຜົນຜະລິດສັນຍາໄລຍະຍາວແມ່ນເປັນ "ຄວາມສ່ຽງສູງ". ມັນຄວນຈະປະກອບໃນທຸກປະເພດຂອງສິ່ງຕ່າງໆເຊັ່ນຄວາມຄາດຫວັງຂອງທ່ານກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ການເຕີບໂຕ, ຄວາມແນ່ນອນທີ່ທ່ານມີກ່ຽວກັບການໄຫລຂອງເງິນສົດໃນອະນາຄົດ (ທີ່ທ່ານແນ່ໃຈກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນໃນອະນາຄົດຂອງທ່ານຕໍ່ກໍາໄຮຕໍ່ຫຸ້ນ, ທ່ານຈະຕ້ອງມີຄວາມຕ້ອງການສູງ.) ໂດຍເນື້ອແທ້ແລ້ວ, ມັນເປັນມາດຕະການທີ່ຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍສໍາລັບການບອກທ່ານວ່າທ່ານກໍາລັງຮັບຜົນປະໂຫຍດສໍາລັບການລົງທຶນແຕ່ລະຄົນ.
ນັກເສດຖະສາດຮັກທີ່ຈະເອົາການຄາດຄະເນຄວາມສ່ຽງທີ່ຄາດຄະເນສໍາລັບຕະຫຼາດໃນເວລາໃດກໍ່ຕາມແລະສົມທຽບກັບໄລຍະຜ່ານມາ. ເລື້ອຍໆ, ນີ້ສາມາດເປີດເຜີຍການແຜ່ກະຈາຍຫຼາຍເກີນໄປຫຼືການຄ່າ undervaluation. ຄິດເຖິງກັບຟອງ dot com. ໃນລະດັບສູງຂອງຕົນ, S & P 500 ມີອັດຕາສ່ວນລາຄາໄປຫາ - ກ່ວາ 60. ນີ້ແມ່ນຜົນຜະລິດຜົນຜະລິດເທົ່າກັບ 1.67%. ໃນເວລານັ້ນ, ອັດຕາຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການສູນເສຍແມ່ນປະມານ 5,90%.
ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າປະຊາຊົນສາມາດເຮັດໄດ້ 5,90% ໂດຍບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງໃດໆ, ແຕ່ວ່າມີໂອກາດທີ່ຈະຫລຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງ, ບໍລິສັດສ້າງໃຫມ່, ພວກເຂົາເຈົ້າພຽງແຕ່ຕ້ອງການພຽງ 1.67%!
ມັນບໍ່ມີສິ່ງມະຫັດວ່ານັກລົງທຶນທີ່ມີມູນຄ່າໄລຍະຍາວໄດ້ມີການເຕືອນໄພ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນເວລາທີ່ orgies speculative ດັ່ງກ່າວ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ເຫດຜົນແມ່ນມັກຈະເປັນ derided ເປັນ Cassandra; ຄວາມບໍ່ສະດວກສະບາຍທີ່ພຽງແຕ່ບໍ່ເຂົ້າໃຈວ່າສິ່ງຕ່າງໆແມ່ນ "ທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນເວລານີ້."
ຕົວຢ່າງທີ່ແທ້ຈິງຂອງໂລກກ່ຽວກັບວິທີການນີ້ສາມາດຊ່ວຍທ່ານໄດ້ຈາກການສູນເສຍ
ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ວ່າມັນເປັນສິ່ງອຸກອັ່ງສໍາລັບຜູ້ລົງທຶນທີ່ມີຄວາມຮູ້ຄວາມຮູ້ສູງທີ່ຈະໄດ້ຍິນບາງຄໍາເວົ້າທີ່ບໍ່ມີຄວາມຫມາຍທີ່ຖືກຕັດອອກໂດຍນັກວິເຄາະແລະນັກວິເຄາະ. ກ່ອນການເດີນທາງຂອງ Robert Nardelli ໃນຕົ້ນປີ 2007, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຂຽນບົດຄວາມກ່ຽວກັບບັນຫາຕ່າງໆທີ່ Home Depot.
ຈຸດປະສົງແມ່ນ (ແລະຍັງຄົງຢູ່) ທີ່ນັກລົງທຶນກະຕຸ້ນໃຫ້ເຂົາເຮັດສໍາລັບແພກເກດຈ່າຍເງິນອັນໃຫຍ່ຫຼວງ, ເຖິງວ່າຈະມີຜົນປະໂຫຍດຫຼາຍເທົ່າໃດ, ເງິນປັນຜົນ , ລາຍໄດ້ຕໍ່ຮຸ້ນ , ຈໍາຫນ່າຍ, ແລະການຫລາກຫລາຍເຂົ້າໄປໃນຂົງເຂດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງອື່ນໆ,
ມີຄວາມເຄົາລົບນັບຖືທັງຫມົດ, ເພາະວ່າ, ໃນໄລຍະຟອງການ, ຮຸ້ນຂອງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍໄດ້ບັນລຸມູນຄ່າ stupid - stupid - ມູນຄ່າການຕະຫຼາດ 70 ຄັ້ງ.
ນັ້ນແມ່ນຜົນຜະລິດລາຍໄດ້ຂອງ 1,42%. ຫາກ Nardelli ແລະທີມງານລາວບໍ່ໄດ້ປະຕິບັດດັ່ງກ່າວນັ້ນ, ການລົ້ມລະລາຍກັບຄວາມເປັນຈິງກໍ່ຈະມີຫຼາຍກ່ວາ 50%. ໃຜຊື້ຫຼັກຊັບທີ່ຢູ່ໃນລາຄາເຫຼົ່ານັ້ນຄວນມີຫົວຫນ້າກວດເບິ່ງ.
ແຕ່, ຄືກັບຜູ້ສູບຢາທີ່ກ່າວວ່າ Philip Morris ຫຼືຜູ້ເປັນໂລກເບົາຫວານທີ່ດູຫມີ່ນ McDonald's, ຜູ້ຖືຮຸ້ນສ່ວນຫຼາຍເຫຼົ່ານີ້ມີຄວາມກ້າຫານທີ່ຈະຮ້ອງຮຽນແລະເລືອກ CEO ເປັນນັກໂທດ. Enron, Worldcom, ແລະ Adelphia, ນີ້ບໍ່ແມ່ນ.
ໃນທີ່ນີ້, ຍ້ອນວ່າເສັ້ນຈາກເກົ່າແກ່, ຄວາມຜິດຍັງບໍ່ຢູ່ໃນດວງດາວ, ແຕ່ກັບພວກເຮົາ. ຖ້າຜູ້ຖືຮຸ້ນໄດ້ສຸມໃສ່ການພົວພັນລະຫວ່າງອັດຕາດອກເບ້ຍແລະໄລຍະຍາວ, ພວກເຂົາເຈົ້າສາມາດບັນທືກຄວາມເຈັບປວດທາງດ້ານການເງິນແລະຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕົນເອງ.