ວິທີການຄິດໄລ່ອັດຕາສ່ວນ Muni-Treasury
ຫນ້າທໍາອິດ, ໃຫ້ເບິ່ງຄະນິດສາດຢູ່ຫລັງອັດຕາສ່ວນ. ໂຊກດີ, ມັນເປັນພຽງແຕ່ຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດເທດສະບານ AAA ທີ່ມີລະດັບທີ່ທຽບເທົ່າກັບຜົນຜະລິດໃນສະຫະລັດອາເມລິກາທີ່ມີການເຕີບໂຕທີ່ຄ້າຍຄືກັນ.
ຖ້າຜົນຜະລິດຂອງ AAA munis ແມ່ນ 1.5% ແລະຜົນຜະລິດໃນ Treasury 10 ປີແມ່ນ 2.0%, ອັດຕາສ່ວນແມ່ນ 0,75.
ອັດຕາສ່ວນສູງຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ການດຶງດູດການລົງທຶນຫຼາຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ Treasuries. ຕະຫຼອດການປະຫວັດສາດ, ອັດຕາສ່ວນໄດ້ສະເລ່ຍປະມານ 0.8. ຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດເທດສະບານແມ່ນຕໍ່າກວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງລັດຖະບານເນື່ອງຈາກຄວາມສົນໃຈໃນເມືອງແມ່ນ ມີການຍົກເວັ້ນພາສີ , ໃນຂະນະທີ່ມີຄວາມສົນໃຈກ່ຽວກັບການຢືມຢືມ. ນັກລົງທຶນ, ດັ່ງນັ້ນຈິ່ງຕ້ອງໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດສູງໃນການລົງທຶນໃນ Treasuries.
ສິ່ງທີ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາສ່ວນເວລາ?
ປັດໄຈຈໍານວນຫນຶ່ງເຂົ້າໄປໃນການກໍານົດອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນໃນເວລາໃດກໍ່ຕາມ.
ຫນ້າທໍາອິດແມ່ນລະດັບພື້ນຖານ, ເຊິ່ງເປັນສະເລ່ຍຂອງອັດຕາພາສີສໍາລັບນັກລົງທຶນເທດສະບານ. ນີ້ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ວ່າ: ອັດຕາສ່ວນຂອງເງິນຝາກປະຢັດແມ່ນ .75. ໃນລະດັບດັ່ງກ່າວ, ນັກລົງທຶນໃນວົງເລັບ 25% ໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດຫຼັງຈາກພາສີດຽວກັນກັບເທດສະບານແລະລັດຖະບານ. ເປັນຕົວຢ່າງ, ຜົນຜະລິດ munis 3% ແລະ Treasuries ຜົນຜະລິດ 4%.
ຜົນຜະລິດຫລັງຈາກພາສີຂອງນັກລົງທຶນແມ່ນ 3% (4% x .75), ດັ່ງນັ້ນຜົນຜະລິດໃນສອງພັນທະບັດແມ່ນເທົ່າກັບ. ໃນໄລຍະເວລາ, ສອງຕະຫຼາດຄວນຈະມີຄວາມສົມດຸນໂດຍອີງໃສ່ອັດຕາພາສີໂດຍສະເລ່ຍຂອງພື້ນຖານຂອງນັກລົງທຶນໃນຂະນະທີ່ປະຊາຊົນຊື້ແລະຂາຍຕາມການຜະລິດຫຼັງຈາກພາສີ.
ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, ມັນບໍ່ແມ່ນຄວາມສະອາດໃນຊີວິດຈິງ.
ຈໍານວນຂອງປັດໃຈອື່ນໆຈະເຂົ້າໄປໃນການກໍານົດອັດຕາສ່ວນຕົວຈິງ, ລວມທັງ:
- ຄວາມຈິງທີ່ວ່າ munis ມີແຫຼ່ງນ້ໍາຫນ້ອຍ (ເຊັ່ນ, ການຊື້ຂາຍຫນ້ອຍລົງງ່າຍ) ກ່ວາ Treasuries, ເຊິ່ງມີຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາ.
- ສອງຕະຫຼາດມີຄວາມສາມາດດ້ານການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ໃນປີ 2012, ຕົວຢ່າງ, ພັນທະບັດເທດສະບານໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກການລວມຕົວຂອງຄວາມຕ້ອງການທີ່ສູງຂຶ້ນກວ່າປົກກະຕິແລະການສະຫນອງການນໍາໃຊ້ທີ່ຕໍ່າກວ່າປົກກະຕິ, ເຊິ່ງໄດ້ຊ່ວຍເພີ່ມລາຄາຂອງພວກເຂົາທີ່ກ່ຽວກັບ Treasuries.
- ພື້ນຖານຂອງນັກລົງທຶນໃນສອງຕະຫຼາດແມ່ນແຕກຕ່າງກັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເປັນຕົວແທນຂອງຜູ້ຊື້ຂາຍໃນໄລຍະສັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດ MUNI ແມ່ນຜູ້ລົງທຶນໄລຍະຍາວ. ດັ່ງນັ້ນ, ພັນທະບັດເທດສະບານມັກຍ້າຍຫຼາຍຊ້າກວ່າ Treasuries, ເຊິ່ງໃນນັ້ນກໍ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາສ່ວນ.
- ອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານຍັງປະຕິບັດກັບຄວາມຄາດຫວັງຕໍ່ອັດຕາພາສີ ໃນອະນາຄົດ ແລະບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປັດຈຸບັນ.
ອັດຕາສ່ວນ Muni-Treasury ໃນມື້ນີ້
ນັບຕັ້ງແຕ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2007-2008, ອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານໄດ້ສູງກວ່າລະດັບສະເລ່ຍຂອງປະຫວັດສາດ. ເຫດຜົນຕົ້ນຕໍສໍາລັບການນີ້ແມ່ນນະໂຍບາຍຮຸກຮານຂອງສະຫະລັດອາເມລິກາທີ່ຖືກອອກແບບເພື່ອຟື້ນຟູການຟື້ນຟູ, ເຊິ່ງລວມທັງ ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາ ແລະການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານ. "ດ້ວຍນະໂຍບາຍເຫຼົ່ານີ້ຮ່ວມກັນ, ຜົນຜະລິດຂອງລັດຖະບານ ແມ່ນຕ່ໍາກວ່າ ລະດັບທີ່ພວກເຂົາຈະ ໂດຍບໍ່ມີອິດທິພົນຂອງ Fed ໃນຕະຫຼາດ.
ໃນເບື້ອງຕົ້ນ, ຜົນຜະລິດຕ່ໍາໄດ້ເຮັດໃຫ້ລະດັບການຊື້ - ຂາຍຫຼັກຊັບສູງຂຶ້ນເຫນືອລະດັບປົກກະຕິແລະສູງເຖິງ 100% - ເຖິງ 120% - ລະດັບທີ່ບໍ່ເຄີຍໄດ້ຍິນກ່ອນການວິກິດການແລະການກະທໍາຂອງ Fed ຕໍ່ໆມາ.
ການວາງມັນທັງຫມົດຮ່ວມກັນ
ອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຄັງແຮແມ່ນຫນຶ່ງໃນເຄື່ອງມືທີ່ນັກລົງທຶນສາມາດນໍາໃຊ້ເພື່ອປະເມີນມູນຄ່າຂອງພັນທະບັດເທດສະບານ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ປັດໃຈຈໍານວນຫຼາຍມີຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາສ່ວນທີ່ຄວນພິຈາລະນາພ້ອມກັນກັບຮູບລົງທຶນທີ່ກວ້າງຂວາງ. ນອກຈາກນັ້ນ, ມັນຍັງມີຄວາມສໍາຄັນທີ່ຄວນລະວັງວ່າເມືອງຕ່າງໆຍັງສາມາດຜະລິດຜົນຕອບແທນທີ່ບໍ່ດີໃນເວລາທີ່ອັດຕາສ່ວນສູງນັບຕັ້ງແຕ່ການຫຼຸດລົງໃນລາຄາຄັງເງິນອາດຈະຖືກປະກອບດ້ວຍການຫຼຸດລົງທີ່ຄ້າຍຄືກັນໃນເມືອງ. (ຈົ່ງຈື່ໄວ້, ລາຄາແລະຜົນຜະລິດຍ້າຍໃນທິດທາງກົງກັນຂ້າມ ). ໃນຖານະເປັນສະເຫມີ, ມັນເປັນການດີກວ່າທີ່ຈະເລືອກເອົາການລົງທຶນຂອງທ່ານໂດຍອີງໃສ່ເປົ້າຫມາຍແລະເປົ້າຫມາຍຂອງທ່ານເອງ, ແທນທີ່ຈະອີງໃສ່ການຕັດສິນໃຈກ່ຽວກັບສະພາບການຕະຫຼາດ.