ພັນທະບັດຂອງມວນຊົນທັງຫມົດກັບຄືນ, 1991-2013
| ປີ | Municipal Bonds | Barclays Agg |
| 1991 | 1214% | 1600% |
| 1992 | 882% | 740% |
| 1993 | 1228% | 975% |
| 1994 | -517% | -292% |
| 1995 | 1746% | 1846% |
| 1996 | 443% | 364% |
| 1997 | 919% | 964% |
| 1998 | 648% | 870% |
| 1999 | -206% | -082% |
| 2000 | 1169% | 1163% |
| 2001 | 513% | 843% |
| 2002 | 960% | 1026% |
| 2003 | 531% | 410% |
| 2004 | 488% | 434% |
| 2005 | 351% | 243% |
| 2006 | 484% | 433% |
| 2007 | 336% | 697% |
| 2008 | -248% | 524% |
| 2009 | 1291% | 593% |
| 2010 | 238% | 654% |
| 2011 | 1070% | 784% |
| 2012 | 678% | 422% |
| 2013 | -255% | -202% |
ຂໍ້ມູນການກັບຄືນນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າວິທີການສອງປັດໃຈ - ຄວາມສ່ຽງດ້ານອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຄວາມສ່ຽງສິນເຊື່ອ - ມີບົດບາດໃນການປະຕິບັດພັນທະບັດຂອງເທດສະບານ. (ຮຽນຮູ້ເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບ ຄວາມສ່ຽງຂອງພັນທະບັດເທດສະບານ ຢູ່ທີ່ນີ້.)
ພັນທະບັດພາສີຂອງເທດສະບານແມ່ນມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍ
ກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງດ້ານອັດຕາດອກເບ້ຍ, ມັນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເມືອງໂດຍທົ່ວໄປມັກຕິດຕາມປະສິດທິພາບຂອງຕະຫຼາດກວ້າງ. ໃນສາມປີປະຕິທິນທີ່ອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນແລະດັດຊະນີ Barclays Aggregate Index ສູນເສຍພື້ນທີ່ (1994, 1999, ແລະ 2013), ເທດສະບານຍັງໄດ້ສໍາເລັດດ້ວຍຜົນຕອບແທນທີ່ບໍ່ດີ.
ໃນອີກດ້ານຫນຶ່ງຂອງຫນັງສືຫນັງສື, ທ່ານ MUNIS ໄດ້ສົ່ງຜົນຕອບແທນທີ່ດີໃນ 19 ຂອງ 20 ປີທີ່ຕະຫຼາດພັນທະບັດໄດ້ສິ້ນສຸດລົງໃນອານາຄົດ.
Municipal Bond Credit Risk
ຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອຍັງມີບົດບາດໃນການຕອບແທນຂອງພັນທະບັດເທດສະບານ. ຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອແມ່ນຄວາມສ່ຽງທີ່ວ່າພັນທະບັດຈະ ທໍາລາຍ (ບໍ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ດອກເບ້ຍຫຼືການຈ່າຍເງິນຕົ້ນ), ແລະມັນລວມມີປັດໃຈກວ້າງຂວາງທີ່ເຮັດໃຫ້ການຄາດຄະເນຂອງການຄາດຫມາຍປ່ຽນແປງ.
ຕົວຢ່າງເຊັ່ນການຫຼຸດລົງທາງດ້ານເສດຖະກິດເຮັດໃຫ້ຄວາມສ່ຽງທີ່ເກີດຈາກການຂາດດຸນ, ການຊັ່ງນໍ້າຫນັກກ່ຽວກັບພັນທະບັດທີ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອ. ເນື່ອງຈາກບັນດາພັນທະບັດເທດສະບານໄດ້ຖືກສະຫນອງໃຫ້ໂດຍຈໍານວນຜູ້ອອກແຮງງານຈໍານວນຫລາຍ - ຈາກບັນດາປະເທດແລະເມືອງຂະຫນາດໃຫຍ່ໄປຍັງບັນດາເມືອງຂະຫນາດນ້ອຍແລະບັນດາຫນ່ວຍງານສະເພາະ (ເຊັ່ນ: ສະຫນາມບິນແລະເມືອງນ້ໍາ).
ນີ້ແມ່ນເຫັນໄດ້ໃນຜົນໄດ້ຮັບໃນ 2008, ໃນເວລາທີ່ອັດຕາຫຼຸດລົງແລະຕະຫຼາດພັນທະບັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 5% ແຕ່ພັນທະບັດເທດສະບານໄດ້ສູນເສຍພື້ນທີ່. ນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງປີທີ່ບໍ່ໄດ້ສະແດງອອກໂດຍບໍ່ມີການຖົດຖອຍແລະຄວາມກັງວົນຕໍ່ຄວາມສ່ຽງສູງຂອງນັກລົງທຶນ, ແຕ່ວ່າຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສກໍ່ລົ້ມລົງ. ໃນເວລານີ້, ນີ້ໄດ້ເຮັດໃຫ້ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລາຍຮັບພາສີສໍາລັບຫນ່ວຍງານເທດສະບານ, ເພີ່ມຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ມີທ່າແຮງໃນ ອັດຕາການໄວ້ໃນຕອນຕົ້ນ .
ໃນເວລາທີ່ບົດລາຍງານຂອງທ່ານ Meredith Whitney ວ່າ "ການລ່ວງລະເມີດທາງທະເລ" ແມ່ນມີຄວາມເປັນໄປໄດ້, ຜົນກະທົບຂອງກິດຈະກໍາເຫຼົ່ານີ້ຍັງຊ່ວຍໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຈິງທີ່ວ່າມີການປະຕິບັດພັນທະບັດເທດສະບານເພີ່ມເຕີມຫຼາຍກ່ວາພຽງແຕ່ທິດທາງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍເທົ່ານັ້ນ.
ໃນໄລຍະຍາວ, ແຕ່ຜົນຕອບແທນຂອງພັນທະບັດເທດສະບານໄດ້ມີຄວາມໃກ້ຊິດຢ່າງໃກ້ຊິດກັບບັນດາຕະຫຼາດ ການລົງທຶນ .
ໃນວັນທີ 31 ເດືອນທັນວາປີ 2013, ອັດຕາຜົນຕອບແທນລວມຂອງປີທີ່ສະເລ່ຍ 10 ປີຂອງດັດຊະນີພັນທະບັດຂອງສະພາເທສະບານເມືອງ Barclays ແມ່ນ 4,29%, ໃກ້ກັບກັບ 4,55% ຂອງ Barclays Aggregate. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຈົ່ງຈື່ໄວ້ວ່ານີ້ບໍ່ແມ່ນການປຽບທຽບຫມາກໂປມຕໍ່ຫມາກໂປມນັບຕັ້ງແຕ່ການມີດອກເບ້ຍໃນພັນທະບັດເທດສະບານແມ່ນບໍ່ ເສຍພາສີ . ດັ່ງນັ້ນ, ຜົນ ຕອບແທນລວມ ຫຼັງຈາກພາສີຂອງຕົວເມືອງແມ່ນຕົວຈິງທີ່ໃກ້ຊິດກັບພັນທະບັດທີ່ມີການລົງທຶນຫຼາຍກ່ວາມັນເບິ່ງຄືວ່າຢູ່ໃນທໍາອິດ.
A ສຸດທ້າຍຄິດ
ມັນມັກຈະລະບຸໄວ້ວ່າພັນທະບັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າທີ່ເຫມາະສົມສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ອະນຸລັກແລະຜູ້ທີ່ຢູ່ໃກ້ຫຼືຢູ່ໃນການເກສີຍນ. ແຕ່ຕາຕະລາງຂ້າງເທິງ, ດ້ວຍຄວາມແຕກຕ່າງ 20 ຈຸດຂອງການຕອບສະຫນອງຂອງປີທີ່ດີທີ່ສຸດແລະຄວາມຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າພັນທະບັດແມ່ນບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ. ພວກເຂົາມີຄວາມປ່ຽນແປງຫນ້ອຍກ່ວາຫຼັກຊັບ (ບາງທີອາດມີ), ແຕ່ພວກເຂົາຍັງຄົງບໍ່ປ່ຽນແປງ.
ແລະ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຮຸ້ນ, ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ເມື່ອທ່ານເລີ່ມຕົ້ນການລົງທຶນ. Bond ກັບຄືນມາໃນຕົ້ນຊຸມປີ 1980 ແມ່ນສູງທີ່ສູງທີ່ສຸດແລະຍ້ອນການສ້າງຄວາມສົມດູນທີ່ໃຫ້ນັກລົງທຶນໃນພັນທະຫົວໃຈເລີ່ມຕົ້ນທີ່ນັກລົງທຶນລົງທຶນໃນພາຍຫຼັງບໍ່ຄ່ອຍຈະມີການແຂ່ງຂັນ. ເຊັ່ນດຽວກັນ, ນັກລົງທຶນພັນທະບັດທີ່ໄດ້ເລີ່ມລົງທຶນໃນເຂດເສດຖະກິດຫລັງຈາກການລົງທຶນທີ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2007 ໄດ້ປະສົບບັນຫາເກືອບທົດສະວັດທີ່ມີຜົນຕອບແທນຕໍ່າທີ່ສຸດ. ເຖິງແມ່ນວ່າການກັບຄືນໃນທີ່ສຸດກັບອັດຕາດອກເບ້ຍສູງກໍ່ຈະບໍ່ເຮັດໃຫ້ການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຫນ້າຕື່ນເຕັ້ນນີ້.