ມັນບໍ່ຈໍາເປັນສໍາລັບພວກເຮົາທີ່ຈະເຂົ້າໃຈຂະບວນການທີ່ສົມບູນຂອງວິທີທີ່ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດສ້າງລາຄາເລີ່ມຕົ້ນຂອງພວກເຂົາ / ຖາມຄໍາຖາມແລະວິທີການຄໍາທີ່ປ່ຽນແປງໃນມື້ຊື້ຂາຍ. ແຕ່ຮູ້ວ່າຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດແຕ່ລະຄົນຈໍາເປັນຕ້ອງເຜີຍແພ່ລາຄາຊື້ແລະສະເຫນີລາຄາສໍາລັບທາງເລືອກທີ່ເຂົາ / ເຈົ້າຊື້ຂາຍ.
feat ນີ້ແມ່ນສໍາເລັດໂດຍຄອມພິວເຕີ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, MM ເຂົ້າສູ່ພາລາມິເຕີທັງຫມົດທີ່ລາວຕ້ອງການໃຊ້ໃນເວລາທີ່ກໍານົດມູນຄ່າຂອງທາງເລືອກແລະຄອມພິວເຕີ້ຄິດໄລ່ການສະເຫນີລາຄາ / ຄໍາຖາມ.
ສໍາລັບການສົນທະນາດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້, ສົມມຸດວ່າທາງເລືອກໃນຫຼັກຊັບສະເພາະໃດຫນຶ່ງແມ່ນການຊື້ຂາຍໃນມື້ນີ້ເປັນຄັ້ງທໍາອິດ. ສົມມຸດວ່າທາງເລືອກເຫຼົ່ານີ້ຄາດວ່າຈະດຶງດູດຜູ້ຊື້ແລະຜູ້ຂາຍທີ່ເຫມາະສົມຍ້ອນວ່າມັນເປັນຮຸ້ນ "ຮ້ອນ" ທີ່ມີ IPO (ການສະເຫນີຂາຍໃນເບື້ອງຕົ້ນ).
ມີປະຫວັດການຊື້ຂາຍເລັກນ້ອຍໃນຫຼັກຊັບນີ້ແລະດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງມີຂໍ້ມູນການປ່ຽນແປງຫນ້ອຍຫຼາຍ. ຜູ້ຜະລິດເຄື່ອງຫມາຍບໍ່ມີຫຼັກຖານທີ່ແຂງແຮງສໍາລັບການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງໃນອະນາຄົດຂອງຫຼັກຊັບ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ພວກເຂົາຕ້ອງໄດ້ປະເມີນດັ່ງກ່າວ. ໂຄງການຄອມພິວເຕີທີ່ໃຊ້ໃນການຜະລິດການສະເຫນີລາຄາ / ຄໍາຮ້ອງຂໍຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງສໍາລັບຫຼັກຊັບທີ່ຢູ່ເບື້ອງຕົ້ນ.
ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ ຈະບໍ່ນໍາໃຊ້ການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງເຊັ່ນດຽວກັນໃນມື້ທໍາອິດຂອງການຊື້ຂາຍ - ແລະຄາດຄະເນເຫຼົ່ານີ້ສາມາດແຕກຕ່າງກັນໃນລະດັບກວ້າງ.
ດັ່ງນັ້ນ, ໃນເວລາທີ່ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດທໍາອິດສະເຫນີລາຄາຂອງເຂົາເຈົ້າແລະຮ້ອງຂໍໃຫ້ລາຄາ, ມັນເປັນເຫດຜົນທີ່ຈະຄາດຫວັງວ່າຄວາມແຕກຕ່າງຂອງຄວາມຄິດເຫັນບາງ.
ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ (MM) ຜູ້ທີ່ລາຄາລາຄາສູງຈະຊື້ທາງເລືອກຈາກຜູ້ອື່ນທີ່ໃຊ້ການປ່ຽນແປງຫນ້ອຍລົງແລະສ້າງລາຄາທີ່ຕໍ່າລົງ. ຈຸດປະສົງແມ່ນວ່າມັນບໍ່ໃຊ້ເວລາດົນນານສໍາລັບການສ້າງຄວາມສົມດູນກັນ.
ຖ້າຫນຶ່ງ MM ກໍາລັງປະມູນ $ 2.50 ສໍາລັບທາງເລືອກທີ່ເສພາະເຈາະຈົງແລະທຸກໆພໍ່ຄ້າອື່ນໆຈະຂາຍທາງເລືອກນັ້ນ, ລາຄາຈະຫຼຸດລົງຢ່າງວ່ອງໄວ. ມັນຈະຫຼຸດລົງຈົນກວ່າຈະບໍ່ມີຜູ້ຂາຍຫຼາຍ. [ແນ່ນອນ, MM ນີ້ອາດຈະຕ້ອງການຊື້ຈໍານວນຫລາຍສັນຍາແລະຮັກສາລາຄາສູງ, ແຕ່ວ່າມັນແມ່ນຄວາມຄາດຫວັງທີ່ບໍ່ສົມເຫດສົມຜົນ].
ໃນເວລາທີ່ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດບໍ່ມີການຊື້ຈາກ, ຫຼືການຂາຍໃຫ້, ເຊິ່ງກັນແລະກັນ, ສົມດູນຖືກສ້າງຂຶ້ນ. ໃນປັດຈຸບັນຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດຈະມີການຊື້ຂາຍຕົ້ນຕໍກັບລູກຄ້າ (ທ່ານແລະຂ້ອຍເຊັ່ນດຽວກັນກັບສະຖາບັນ). ໃນການສົມດຸນ, ການສະເຫນີລາຄາ / ຄໍາຖາມໃຫ້ເປັນຕົວແທນຄໍາອ້າງອີງ - ສໍາລັບປັດຈຸບັນທີ່ແນ່ນອນໃນເວລາ.
ລົບກວນຄວາມສົມດູນ
ໃນເວລາທີ່ຈໍານວນທາງເລືອກໃນການຊື້ຫຼືຂາຍຈະສູງກວ່າຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ (ພ້ອມກັບຜູ້ອື່ນທີ່ມີການຊື້ຂາຍທາງເລືອກຢ່າງແນ່ນອນ) ຕ້ອງການຊື້ໃນລາຄາຊື້ຫຼືຂາຍໃນລາຄາຄໍາຖາມ, ຕະຫຼາດ ") ມີການປ່ຽນແປງ.
- ໃນເວລາທີ່ມີທາງເລືອກຫຼາຍເກີນໄປສໍາລັບການຂາຍ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ລາຄາການລົງທຶນໄດ້ຖືກຫຼຸດລົງ. ບາງທີໂດຍຫນຶ່ງ penny - ບາງທີອາດມີຫ້າເຊັນ, ບາງທີອາດມີບາງເພີ່ມຂຶ້ນອື່ນໆ. ເມື່ອລາຄາກ່ອນຫນ້ານີ້ຫາຍໄປແລ້ວ, ຜູ້ໃດກໍ່ຕາມຈະລາຄາທີ່ສູງທີ່ສຸດ (ແລະມັນອາດຈະເປັນຜູ້ຕະຫຼາດຫຼືຜູ້ອື່ນ) ມີການສະເຫນີລາຄາທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນໃນໂລກ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນເມື່ອຜູ້ຊື້ໃນຕະຫຼາດລວມຊື້ 1,200 ຕົວເລືອກໂທຢູ່ໃນລາຄາຊື້, ລາຄາດັ່ງກ່າວຈະສິ້ນສຸດລົງ (ຖ້າບໍ່ມີໃຜຕ້ອງການຈ່າຍລາຄານັ້ນ) ແລະລາຄາສູງສຸດຕໍ່ໄປຈະປາກົດຂຶ້ນພ້ອມກັບຈໍານວນທີ່ຕ້ອງການ (ເຊັ່ນ, ຂະຫນາດຂອງການປະມູນ). ບາງຄັ້ງຜູ້ຂາຍໃນປັດຈຸບັນປະຕິເສດທີ່ຈະຫຼຸດລາຄາການຂາຍຂອງຕົນແລະຕະຫຼາດໃຫມ່ກໍ່ຖືກສ້າງຂຶ້ນ: ລາຄາຄໍາຮ້ອງຂໍຂອງຜູ້ຂາຍໃນປະຈຸບັນຈະກາຍເປັນລາຄາທີ່ຖືກຕີພິມແລ້ວ. ໃນຊ່ວງເວລາອື່ນ, ຜູ້ຂາຍ 'hits' ການປະມູນໃຫມ່ແລະຂາຍໃນລາຄານັ້ນ. ຂະບວນການຂາຍໃນລາຄາສະເຫນີລາຄານີ້ຈະສືບຕໍ່ຈົນກ່ວາອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ຄວາມສົມດູນຖືກສ້າງຂຶ້ນ. ມັນເກີດຂື້ນເມື່ອຜູ້ຂາຍບໍ່ມີທາງເລືອກໃນການຂາຍຫຼືເມື່ອລາວ / ເຈົ້າບໍ່ມີຂາຍຢູ່ໃນລາຄາທີ່ສູງທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນ.
ໃຫ້ສັງເກດວ່າການສົມດຸນສົມບູນອາດຈະເປັນເວລາຫຼາຍຊົ່ວໂມງຫຼືຫາຍໄປໄວ.
- ໃນເວລາທີ່ມີທາງເລືອກຫຼາຍເກີນໄປທີ່ຈະຊື້, ຜົນກະທົບກ່ຽວກັບລາຄາທີ່ຮ້ອງຂໍແມ່ນຄ້າຍຄືກັນ.
ກໍານົດຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ຖືກກ່າວໄວ້
ບໍ່ວ່າມັນຈະເກີດຫຍັງຂຶ້ນເລື້ອຍໆ, ໄລຍະເວລາທີ່ສົມເຫດສົມຜົນເກີດຂຶ້ນ. ໃຫ້ເຮົາເອົາໃຈໃສ່ໃນເວລານັ້ນ. ບໍ່ມີກິດຈະກໍາການຄ້າຢ່າງພຽງພໍເພື່ອປ່ຽນຕະຫຼາດແລະລາຄາຊື້ຂາຍ / ການສະເຫນີລາຄາຄົງທີ່. ໃຫ້ສົມມຸດວ່າລາຄາຮຸ້ນຫຼັກຊັບຍັງຄົງບໍ່ປ່ຽນແປງໃນລະຫວ່າງເວລາເຫຼົ່ານີ້.
ຖ້າລາຄາໃນລະດັບ bid / ask ຈະຖືກນໍາມາເປັນ ມູນຄ່າທີ່ເຫມາະສົມ ("ສໍາລັບຊ່ວງເວລານັ້ນ"), ຫຼັງຈາກນັ້ນມັນງ່າຍທີ່ຈະເບິ່ງຄອມພິວເຕີ້ແລະອ່ານ ການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງໃນປະຈຸບັນ ສໍາລັບທາງເລືອກນັ້ນ. ວ່າ "ການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງໃນປະຈຸບັນ" ແມ່ນການ ປ່ຽນແປງທີ່ຖືກຕ້ອງ ສໍາລັບຕົວເລືອກນັ້ນໃນເວລານັ້ນ. [ນີ້ອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ຈິງ, ແຕ່ຖ້າວ່ານີ້ເປັນສິ່ງໃຫມ່ສໍາລັບທ່ານ, ຍອມຮັບຄວາມຈິງທີ່ວ່າແຕ່ລະຕົວເລືອກມີການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງຂອງແຕ່ລະຕົວເອງແລະວ່າການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງພຽງແຕ່ສໍາລັບຮຸ້ນຫຼັກຊັບບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ໃຊ້ໃນໂລກທີ່ທັນສະໄຫມ. ຕົວເລືອກທີ່ໄດ້ຮັບການຊື້ຂາຍຄັ້ງທໍາອິດໃນການແລກປ່ຽນ (1973), ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດໃຊ້ການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງພຽງແຕ່ສໍາລັບຕົວເລືອກທັງຫມົດສໍາລັບຫຸ້ນທີ່ມີໄວ້, ເວັ້ນແຕ່ວ່າພວກເຂົາຫມົດອາຍຸໃນເວລາດຽວກັນ.
ແຕ່ລະໄລຍະທີ່ແຕກຕ່າງກັນ (ແລະມີພຽງແຕ່ສາມຂອງພວກເຂົາໃນມື້ນັ້ນ, ສາມເດືອນນອກ) ມີການຄາດຄະເນ volatility ຂອງຕົນເອງ.
ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ (ເຊົ່ນຄອມພິວເຕີທີ່ສ້າງວົງຢືມ) ສາມາດປັບປຸງການຄາດຄະເນຂອງພວກເຂົາໄດ້ໄວ - ໂດຍຄູ່ມືຫຼືໂດຍໃຊ້ລະບົບວິທີການ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ເມື່ອພວກເຮົາຍອມຮັບລາຄາຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນວ່າເປັນມູນຄ່າຍຸຕິທໍາທີ່ແທ້ຈິງຂອງທາງເລືອກໃດຫນຶ່ງແລ້ວ, ການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອກໍານົດວ່າລາຄາທີ່ຖືກຕ້ອງແມ່ນການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງທີ່ຖືກຕ້ອງ. ດັ່ງນັ້ນຄໍາວ່າ: ຄວາມປ່ຽນແປງທີ່ຖືກຕ້ອງ.
ພຽງແຕ່ກ່າວວ່າ: ລາຄາທາງເລືອກໃນປະຈຸບັນ (ຄ່ານິຍົມ) ເປັນມູນຄ່າທີ່ເຫມາະສົມເນື່ອງຈາກການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງໃນປະຈຸບັນ (ການປ່ຽນແປງທີ່ເກີດຂື້ນ) ແມ່ນການຄາດຄະເນທີ່ຖືກຕ້ອງ.
ພໍ່ຄ້າທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານສ່ວນຫຼາຍຮຽນຮູ້ວ່າການປ່ຽນໃຈເຫລື້ອມໃສທີ່ຖືກຕ້ອງແມ່ນຖືກຕ້ອງ (ຫຼືເກືອບຖືກຕ້ອງ) ແລະເຮັດໃຫ້ການຄ້າຂອງພວກເຂົາອີງໃສ່ລາຄາປະຈຸບັນ. ນີ້ແມ່ນແຜນການທີ່ດີ. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຮຽນຮູ້ (ວິທີທີ່ຍາກ) ວ່າການຄາດຄະເນວ່າການປ່ຽນແປງທີ່ຖືກຕ້ອງແມ່ນຖືກຕ້ອງແລະການປ່ຽນແປງທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງແມ່ນຜິດພາດ (ໃນທາງກົງກັນຂ້າມຕົວເລືອກທີ່ຖືກປັບຄ່າຜິດພາດ) ແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ສູນເສຍ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ການຄາດຄະເນການປ່ຽນແປງທີ່ເຜີຍແຜ່ມາກ່ອນຫນ້ານີ້ແມ່ນຫນ້ອຍທີ່ເປັນປະໂຫຍດທີ່ຄວາມຄິດທີ່ລວມຂອງຜູ້ຄ້າແຕ່ລະຄົນທີ່ມີການຊື້ຂາຍທາງເລືອກທີ່ສະເພາະ.
ໃນເວລາທີ່ມີຄວາມບໍ່ສະຫງົບຮູ້ສຶກວ່າຄວາມຜິດພາດກັບພໍ່ຄ້າ, ມັນກໍ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະສ້າງຕໍາແຫນ່ງທີ່ຫຼົ່ນລົງທີ່ "ຊື້ຄວາມບໍ່ສະຫງົບ" ໃນເວລາທີ່ IV ຕ່ໍາຫຼື "ຂາຍຄວາມບໍ່ສະຫງົບ" ເມື່ອ IV ສູງ.