ເປັນຫຍັງຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍກ່ວາການໂທ

ຄວາມສັບສົນໃນການປະຕິບັດ

ສໍາລັບເກືອບທຸກຮຸ້ນຫຼືດັດຊະນີທີ່ມີທາງເລືອກໃນການແລກປ່ຽນຊື້ຂາຍ, ການຊື້ຂາຍແມ່ນມີລາຄາແພງກວ່າການໂທ. ການຍົກເລີກ: ເມື່ອປຽບທຽບຕົວເລືອກທີ່ມີ ລາຄາປະທ້ວງ ເທົ່າທຽມກັນຫລາຍກ່ວາເງິນ (OTM), ເຄື່ອງຫມາຍຈະມີຄ່າສູງກວ່າຄ່າໂທ. ພວກເຂົາຍັງມີ Delta ທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ນີ້ແມ່ນຜົນຂອງການ ປ່ຽນແປງຢ່າງວ່ອງໄວ . ໃຫ້ເບິ່ງວິທີການນີ້ເຮັດວຽກກັບຕົວຢ່າງປົກກະຕິ.

SPX (ດັດຊະນີຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ & Poors 500) ກໍາລັງຊື້ຂາຍຢູ່ໃກ້ກັບ 189.176 (ແຕ່ຫຼັກການດຽວກັນຖືໄດ້ເມື່ອທ່ານເບິ່ງຂໍ້ມູນ).
ການໂທ 1940 (48 ຈຸດ OTM) ທີ່ຫມົດອາຍຸໃນ 23 ມື້ຈ່າຍ $ 1900 (bid / ask midpoint)
ການວາງ 1840 (50 ຈຸດ OTM) ທີ່ຫມົດອາຍຸໃນ 23 ມື້ costs $ 25.00

ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ $ 1,920 ແລະ $ 2,610 ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງທີ່ສໍາຄັນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນໃນເວລາທີ່ເອົາໃຈໃສ່ແມ່ນ 2 ຈຸດຕໍ່ໄປ. ແນ່ນອນ, ນີ້ຈະຊ່ວຍໃຫ້ນັກລົງທຶນທີ່ກ້າວຫນ້າທີ່ສາມາດຊື້ຕົວເລືອກດຽວໃນລາຄາທີ່ເຫມາະສົມ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ນັກລົງທຶນທີ່ອຶດອັດທີ່ຕ້ອງການທີ່ຈະເປັນເຈົ້າຂອງທາງເລືອກດຽວຕ້ອງຈ່າຍຄ່າລົງໂທດໃນເວລາຊື້ຊື້ທາງເລືອກ.

ໃນສະພາບປົກກະຕິ, ສົມເຫດສົມຜົນ, ສະຖານະການນີ້ຈະບໍ່ເກີດຂຶ້ນ, ແລະທາງເລືອກເຫຼົ່ານີ້ທີ່ລະບຸໄວ້ຂ້າງເທິງຈະມີການຊື້ຂາຍລາຄາທີ່ໃກ້ກວ່າກັນ. ໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍມີຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາທາງເລືອກ (ການໂທຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫລາຍຂຶ້ນເມື່ອມີອັດຕາສູງ), ແຕ່ວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ໃກ້ສູນ, ມັນບໍ່ແມ່ນປັດໄຈສໍາລັບພໍ່ຄ້າໃນມື້ນີ້.

ສະນັ້ນເປັນຫຍັງຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຂຶ້ນ? ຫຼືຖ້າທ່ານຕ້ອງການ, ທ່ານອາດຈະຖາມວ່າ: ແມ່ນຫຍັງຄືບັນດາການໂທອອກ?

ຄໍາຕອບແມ່ນວ່າມີການປ່ຽນແປງຢ່າງວ່ອງໄວ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ,

ໃນຂະນະທີ່ລາຄາການປະທ້ວງຫຼຸດລົງ, ການ ເພີ່ມຂື້ນ ຂອງການປ່ຽນແປງ ໄດ້ສະແດງອອກ.

ໃນຂະນະທີ່ລາຄາການປະທ້ວງເພີ່ມຂື້ນ, ການປ່ຽນແປງໃນທາງບວກໄດ້ຫຼຸດລົງ.

ເປັນຫຍັງຈຶ່ງເກີດຂຶ້ນນີ້?

ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົວເລືອກທີ່ໄດ້ຮັບການຊື້ຂາຍໃນການແລກປ່ຽນ (1973), ນັກສັງເກດການຕະຫຼາດໄດ້ສັງເກດເຫັນວ່າສະຖານະການທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດແມ່ນ: ເຖິງແມ່ນວ່າຕະຫຼາດມີການເພີ່ມຂຶ້ນແລະຕະຫລາດສະເຫມີໃນເວລາດຽວກັນ, ເມື່ອຕະຫຼາດຫຼຸດລົງ, ໂດຍສະເລ່ຍ) ຫຼາຍກວ່າກະທັນຫັນແລະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ.

ໃຫ້ກວດເບິ່ງປະກົດການນີ້ຈາກທັດສະນະປະຕິບັດ: ບຸກຄົນຜູ້ທີ່ມັກຈະມັກບາງທາງເລືອກໂທ OTM ອາດຈະມີການຊື້ຂາຍບາງຊະນິດໃນໄລຍະປີ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຄວາມສໍາເລັດນັ້ນເກີດຂື້ນພຽງແຕ່ເວລາທີ່ຕະຫຼາດຍ້າຍຂຶ້ນສູງຂື້ນໃນໄລຍະສັ້ນ. ສ່ວນຫຼາຍແມ່ນເວລາທີ່ທາງເລືອກ OTM ຫມົດສິ້ນສຸດບໍ່ມີຄ່າ. ໂດຍລວມ, ການເປັນເຈົ້າຂອງທາງເລືອກທີ່ບໍ່ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ OTM ຫຼາຍ, ພິສູດແລ້ວວ່າມັນເປັນການສູນເສຍຂໍ້ສະເຫນີ. ແລະນັ້ນແມ່ນວ່າເປັນຫຍັງການເປັນເຈົ້າຂອງທາງເລືອກ OTM ບໍ່ແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ດີສໍາລັບນັກລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່.

ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມຈິງທີ່ວ່າເຈົ້າຂອງທາງໄກ OTM ເອົາໃຈໃສ່ທາງເລືອກທີ່ເຫັນວ່າຕົວເລືອກຂອງເຂົາເຈົ້າຫມົດລົງເລື້ອຍໆເລື້ອຍໆຫຼາຍກວ່າເຈົ້າຂອງໂທ, ບາງຄັ້ງຕະຫລາດຫຼຸດລົງຢ່າງວ່ອງໄວຍ້ອນລາຄາຂອງຕົວເລືອກ OTM ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ແລະພວກເຂົາເຈົ້າລຸກຂຶ້ນຍ້ອນສອງເຫດຜົນ. ຫນ້າທໍາອິດ, ຕະຫຼາດຫຼຸດລົງ, ເຮັດໃຫ້ສິ່ງທີ່ມີຄຸນຄ່າຫຼາຍ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ສໍາຄັນທີ່ສຸດ (ແລະໃນເດືອນຕຸລາປີ 1987 ໄດ້ພິສູດວ່າມັນມີຄວາມສໍາຄັນຫຼາຍ), ລາຄາທາງເລືອກເພີ່ມຂຶ້ນເພາະວ່ານັກລົງທຶນທີ່ຫນ້າຢ້ານກົວມີຄວາມກັງວົນໃຈທີ່ຈະເປັນເຈົ້າຂອງທາງເລືອກໃນການປົກປັກຮັກສາຊັບສິນຢູ່ໃນຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາ, ບໍ່ເຂົ້າໃຈເຖິງວິທີທີ່ຈະເລືອກເອົາລາຄາທີ່ມີຄ່າ) ແລະໄດ້ຮັບຄ່າຈ້າງແຮງງານຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ຈືຂໍ້ມູນການເຮັດໃຫ້ຜູ້ຂາຍເຂົ້າໃຈຄວາມສ່ຽງແລະຮຽກຮ້ອງຄ່ານິຍົມທີ່ສູງສໍາລັບການເປັນ "ໂງ່ພໍ" ເພື່ອຂາຍຕົວເລືອກເຫຼົ່ານັ້ນ.

ທີ່ຕ້ອງການຊື້ເອົາຢູ່ໃນລາຄາໃດກໍ່ຕາມແມ່ນປັດໄຈສໍາຄັນທີ່ສ້າງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ.

ເສັ້ນທາງລຸ່ມແມ່ນຜູ້ຊື້ຂອງ OTM ໄກໂດຍທາງເລືອກບາງຄັ້ງໄດ້ຮັບກໍາໄລທີ່ໃຫຍ່ຫຼວງ - ມັກຈະພຽງພໍເພື່ອຮັກສາຄວາມຝັນໃຫ້ມີຊີວິດຢູ່. ແຕ່ເຈົ້າຂອງໄກທາງເລືອກໂທ OTM ບໍ່ໄດ້. ວ່າພຽງແຕ່ພຽງພໍທີ່ຈະມີການປ່ຽນແປງແນວຄິດຂອງພໍ່ຄ້າທາງເລືອກແບບດັ້ງເດີມ, ໂດຍສະເພາະ ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ ທີ່ສະຫນອງຕົວເລືອກທີ່ສຸດ. ນັກລົງທຶນບາງຄົນຍັງຄົງຮັກສາການສະຫນອງໃຫ້ເປັນການປ້ອງກັນຈາກໄພພິບັດ, ໃນຂະນະທີ່ຄົນອື່ນເຮັດແນວນັ້ນດ້ວຍຄວາມຄາດຫວັງຂອງການເກັບກໍາ jackpot ໃນມື້ຫນຶ່ງ.

ຫຼັງຈາກ Black Monday (19 ຕຸລາ 1987) ນັກລົງທຶນແລະຜູ້ຄາດຄະເນມັກຄວາມຄິດທີ່ວ່າຈະສືບຕໍ່ເປັນເຈົ້າຂອງບາງທາງເລືອກທີ່ລາຄາບໍ່ແພງ. ແນ່ນອນວ່າ, ພາຍຫຼັງເຫດຜົນ, ບໍ່ມີສິ່ງໃດທີ່ເປັນລາຄາທີ່ລາຄາຖືກ - ເນື່ອງຈາກຄວາມຕ້ອງການທີ່ມີຄວາມຕ້ອງການສູງ.

ຢ່າງໄຮກໍຕາມເນື່ອງຈາກຕະຫຼາດລົດລົງແລະການລົດລົງສິ້ນສຸດລົງ ວ່າປະກະຕິໃຫມ່ອາດຈະມີຜົນໃນການຫາຍໄປຂອງລາຄາຖືກ, ແຕ່ພວກເຂົາມັກຈະກັບຄືນໄປຫາລະດັບລາຄາທີ່ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາມີລາຄາຖືກພຽງພໍສໍາລັບຜູ້ທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງ. ເນື່ອງຈາກວ່າວິທີການ ຄິດໄລ່ມູນຄ່າທາງເລືອກແມ່ນ ວິທີການທີ່ມີປະສິດທິຜົນທີ່ສຸດສໍາລັບນັກລົງທຶນເພື່ອເພີ່ມລາຄາແລະສະເຫນີລາຄາສໍາລັບທາງເລືອກໃດກໍ່ຕາມແມ່ນເພື່ອເພີ່ມການປ່ຽນແປງໃນອະນາຄົດທີ່ ຄິດໄລ່ ສໍາລັບຕົວເລືອກນັ້ນ. ນີ້ໄດ້ພິສູດວ່າເປັນວິທີທີ່ມີປະສິດທິພາບສໍາລັບການເລືອກລາຄາ.

ຫນຶ່ງໃນປັດໃຈອື່ນໆມີບົດບາດ:

• ການອອກນອກເຫນືອໄປຈາກທາງເລືອກເງິນແມ່ນ - ການປ່ຽນແປງທີ່ມີຄວາມຫມາຍທີ່ໃຫຍ່ຂຶ້ນ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຜູ້ຂາຍພື້ນເມືອງຂອງທາງເລືອກທີ່ລາຄາຖືກຢຸດເຊົາຂາຍມັນ, ແລະຄວາມຕ້ອງການເກີນໄປ. ທີ່ເຮັດໃຫ້ລາຄາແມ່ນສູງຂຶ້ນ.
• ທາງເລືອກການໂທ OTM ຍັງຈະມີຫນ້ອຍໃນຄວາມຕ້ອງການ, ແລະທາງເລືອກທີ່ມີລາຄາຖືກແມ່ນສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະຊື້ທາງເລືອກ OTM ເທົ່ານັ້ນ.

ນີ້ແມ່ນບັນຊີລາຍຊື່ຂອງການປ່ຽນແປງທີ່ຖືກຕ້ອງສໍາລັບຕົວເລືອກ 23 ມື້ທີ່ກ່າວມາຂ້າງເທິງ.