ສະຫະລັດອາເມລິກາໄດ້ສິ້ນສຸດລົງແລ້ວສໍາລັບນະໂຍບາຍສະກັດກັ້ນປະລິມານການດຸ່ນດ່ຽງ. ໃນວັນທີ 18 ເດືອນທັນວາປີ 2013, Fed ໄດ້ເລີ່ມປະຕິ ບັດການ ຊື້ເງິນມັດຈໍາຂອງຕົນໂດຍ $ 10 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ, ຫາ $ 75 ຕື້. ຫຼັງຈາກການຫຼຸດຜ່ອນໃນໄລຍະ 2014, ໂຄງການດັ່ງກ່າວໄດ້ສະຫຼຸບຫຼັງກອງປະຊຸມຂອງ Fed ໃນວັນທີ 29-30 ຕຸລາ.
ແມ່ນ Fed ປາດສະຈາກແນວໃດ?
"ການປະທ້ວງ" ແມ່ນໄລຍະທີ່ເກີດຂື້ນໃນ lexicon ທາງດ້ານການເງິນເມື່ອວັນທີ 22 ເດືອນພຶດສະພາທີ່ ປະທານາທິບໍດີສະຫະລັດສະຫະລັດ Ben Bernanke ໄດ້ກ່າວໃນການປະຈັກພະຍານກ່ອນກອງປະຊຸມວ່າ Fed ອາດຈະຫຼຸດລົງ - ຫຼືຫຼຸດລົງ - ຂະຫນາດຂອງໂຄງການຊື້ - QE). ໂຄງການ, ທີ່ຖືກອອກແບບມາເພື່ອກະຕຸ້ນເສດຖະກິດ, ໄດ້ຮັບໃຊ້ຈຸດປະສົງທີສອງຂອງການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານການຕະຫຼາດທາງດ້ານການເງິນໃນຊຸມປີຜ່ານມາ.
ໃນຂະນະທີ່ຄໍາເວົ້າທີ່ແປກໃຈຂອງ Bernanke ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມສັບສົນຫຼາຍໃນຕະຫລາດການເງິນໃນໄຕມາດທີ່ສອງ, Fed ບໍ່ໄດ້ປະກາດຢ່າງເປັນທາງການວ່າການຫຼຸດລົງຄັ້ງທໍາອິດໃນ QE ຈົນກ່ວາ 18 ເດືອນທັນວາ 2013, ທີ່ຈຸດທີ່ມັນຫຼຸດລົງໃນລະດັບ $ 75 ພັນລ້ານຕໍ່ເດືອນຈາກລະດັບເດີມ ຂອງ $ 85 ຕື້. ເຫດຜົນສໍາລັບການເຄື່ອນໄຫວນີ້ແມ່ນວ່າເສດຖະກິດໄດ້ກາຍເປັນທີ່ເຂັ້ມແຂງພຽງພໍສໍາລັບ Fed ມີຄວາມຫມັ້ນໃຈໃນການຫຼຸດຜ່ອນລະດັບການກະຕຸ້ນ. ລັດຖະມົນຕີກະຊວງກະສິກໍາແລະພັດທະນາຊົນນະບົດຫວຽດນາມໄດ້ໃຫ້ການສະຫນັບສະຫນູນການພັດທະນາເສດຖະກິດ - Fed ໄດ້ເລືອກເອົາວິທີການທີ່ຄ່ອຍໆນີ້ແມ່ນຄວາມຕ້ອງການຂອງ Fed ໃນການສ້າງການຂັດຂວາງຕະຫຼາດຫນ້ອຍລົງ.
ການສິ້ນສຸດຂອງ QE ແມ່ນສັນຍານທີ່ດີສໍາລັບສະຫະລັດ, ຍ້ອນວ່າມັນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ Fed ມີຄວາມຫມັ້ນໃຈໃນການຟື້ນຟູເສດຖະກິດທີ່ຈະຖອນການສະຫນັບສະຫນູນຈາກ QE.
ຕົ້ນກໍາເນີດຂອງການສົນທະນາ "Tapering"
ທ່ານ Bernanke ໄດ້ຖາມກ່ຽວກັບເວລາຂອງການສິ້ນສຸດນະໂຍບາຍການຫຼຸດຜ່ອນໃນປະລິມານຂອງ Fed ໃນການປະຈັກພະຍານຂອງລາວໃນວັນທີ 22 ເດືອນພຶດສະພາທີ່ກ່າວວ່າ "ຖ້າພວກເຮົາເຫັນການປັບປຸງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແລະພວກເຮົາມີຄວາມຫມັ້ນໃຈວ່າມັນຈະເປັນໄປໄດ້ ສະຫນັບສະຫນູນຫຼັງຈາກນັ້ນພວກເຮົາສາມາດຢູ່ໃນກອງປະຊຸມສອງສາມຕໍ່ໄປ ...
ເອົາຂັ້ນຕອນລົງໃນການຊື້ຂອງພວກເຮົາ. "ນີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ຫນຶ່ງໃນຈໍານວນຄໍາກ່າວຂອງທ່ານ Bernanke ໃນມື້ນັ້ນ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນແມ່ນຫນຶ່ງໃນທີ່ໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈຫຼາຍທີ່ສຸດເພາະວ່າມັນມາໃນເວລາທີ່ນັກລົງທຶນມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບຜົນກະທົບຂອງຕະຫຼາດທີ່ມີທ່າແຮງຂອງການຫຼຸດລົງຂອງນະໂຍບາຍທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນສໍາລັບທັງຮຸ້ນແລະພັນທະບັດ.
ສໍາລັບການອະທິບາຍຢ່າງເຕັມທີ່ແລະທັນສະໄຫມກ່ຽວກັບ ນະໂຍບາຍ ຂອງ Fed , ເບິ່ງ ນະໂຍບາຍສະຫງວນຂອງລັດຖະບານກາງປັດຈຸບັນ: ຄໍາອະທິບາຍຂອງນາຍຈ້າງ
ທ່ານ Bernanke ໄດ້ຕິດຕາມຄໍາຖະແຫຼງທີ່ຜ່ານມາຂອງທ່ານໃນກອງປະຊຸມຂ່າວທີ່ປະຕິບັດຕາມກອງປະຊຸມຂອງ Fed ໃນວັນ ທີ 19 ກໍລະກົດ . ໃນຂະນະທີ່ລະບຸວ່ານະໂຍບາຍການຫຼຸດຜ່ອນໃນປະລິມານທີ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນປັດຈຸບັນ, ປະທານຂອງ Fed ຍັງກ່າວວ່ານະໂຍບາຍນີ້ແມ່ນຂຶ້ນກັບຂໍ້ມູນທີ່ເຂົ້າມາ. ຍ້ອນການປັບປຸງເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ, ທ່ານຄາດຫວັງວ່າການນໍາໃຊ້ຂໍ້ມູນນີ້ຈະກະຕຸ້ນໃຫ້ລາວເລີ່ມປະເມີນ QE ກ່ອນທ້າຍປີ 2013, ດ້ວຍໂຄງການທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນປີ 2014.
ດ້ວຍນີ້ເປັນພື້ນຖານ, ຕະຫຼາດຄາດວ່າການຫຼຸດລົງຈະເກີດຂື້ນໃນກອງປະຊຸມຂອງວັນທີ 18 ກັນຍາ 2013. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ທະນາຄານກາງ ຕົກຕະລຶງຕະຫຼາດໂດຍການເລືອກທີ່ຈະຮັກສາ QE ຢູ່ $ 85 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ. ການປ່ຽນແປງນີ້ອາດຈະເກີດຂື້ນໂດຍສອງປັດໃຈ: 1) ຂໍ້ມູນທາງເສດຖະກິດທີ່ອ່ອນແອທີ່ໄດ້ຖືກປ່ອຍອອກມາໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາແລະ 2) ຄວາມຄາດຫວັງຂອງການເຕີບໂຕທີ່ຊ້າຈາກການຢຸດງານຂອງລັດຖະບານແລະ ການ ໂຕ້ວາທີ ເພດານຫນີ້ສິນ .
ດັ່ງນັ້ນ, Fed ໄດ້ເລືອກທີ່ຈະຊັກຊ້າການເລີ່ມຕົ້ນຂອງການຫຼຸດລົງຈົນກ່ວາກອງປະຊຸມເດືອນທັນວາ 2013.
ມີທ່າແຮງສໍາລັບການປາດຢາງທີ່ມີຢູ່ໃນຕອນເລີ່ມຕົ້ນຂອງໂຄງການ QE. ການຫຼຸດຜ່ອນຄວາມ ເປັນໄປໄດ້ບໍ່ເຄີຍມີຈຸດປະສົງຕະຫຼອດໄປນັບຕັ້ງແຕ່ການຊື້ພັນທະບັດແຕ່ລະຄົນໄດ້ຂະຫຍາຍ " ງົບດຸນ " ຂອງ Fed ໂດຍເພີ່ມຈໍານວນເງິນທີ່ຕົນຖື.
ປະຕິກິລິຍາການຕະຫຼາດເພື່ອປົດປ່ອຍ
ໃນຂະນະທີ່ຄໍາຖະແຫຼງການຂອງ Bernanke ບໍ່ໄດ້ເປັນຕົວແທນການປ່ຽນແປງທັນທີ, ມັນກໍ່ຍັງຢ້ານກົວໃນຕະຫຼາດ. ໃນການຟື້ນຕົວທີ່ປະຕິບັດຕາມ ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນປີ 2008 , ຮຸ້ນແລະພັນທະບັດໄດ້ຜະລິດຜົນຕອບແທນທີ່ໂດດເດັ່ນເຖິງວ່າຈະມີການຂະຫຍາຍຕົວທາງເສດຖະກິດທີ່ຢູ່ພາຍໃຕ້ມາດຕະຖານປະຫວັດສາດ. ຄວາມເຂົ້າໃຈທົ່ວໄປ, ເຊິ່ງອາດຈະຖືກຕ້ອງ, ແມ່ນວ່ານະໂຍບາຍຂອງ Fed ແມ່ນເຫດຜົນສໍາລັບການຕິດຕໍ່ນີ້.
ໃນທ້າຍປີ 2013, ຄວາມເຊື່ອຖືຢ່າງກວ້າງຂວາງແມ່ນວ່າເມື່ອ Fed ເລີ່ມດຶງດູດເອົາການກະຕຸ້ນຂອງຕົນ, ຕະຫຼາດຈະເລີ່ມປະຕິບັດຫຼາຍຂຶ້ນກັບພື້ນຖານເສດຖະກິດ - ເຊິ່ງໃນກໍລະນີນີ້, ຫມາຍຄວາມວ່າການປະຕິບັດທີ່ອ່ອນແອ.
ສັນຍາຊື້ຂາຍໃນຕະຫລາດໂລກໄດ້ເລີ້ມຂາຍຮຸ້ນຢ່າງໄວວາພາຍຫຼັງການກ່າວເຖິງຄັ້ງທໍາອິດຂອງ Bernanke ກ່ຽວກັບການຫຼຸດລົງ, ໃນຂະນະທີ່ຮຸ້ນໄດ້ເລີ່ມ ມີການປ່ຽນແປງ ຫຼາຍກ່ວາເກົ່າ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຕະຫລາດພາຍຫລັງໄດ້ຮັບການຮັກສາໄວ້ຕະຫລອດຄຶ່ງປີ 2013 ເນື່ອງຈາກນັກລົງທຶນໄດ້ຄ່ອຍໆເພີ່ມຄວາມສະດວກສະບາຍກັບຄວາມຄິດຂອງການຫຼຸດລົງໃນ QE.
ກັບການຟື້ນຟູທາງເສດຖະກິດເພີ່ມຂື້ນໃນປີ 2014 - ແລະນັກລົງທຶນຮັກສາຄວາມຢາກອາຫານທີ່ມີສຸຂະພາບດີສໍາລັບຄວາມສ່ຽງ - ຂະບວນການຂອງການປາດຢາງບໍ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ຕະຫຼາດ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ທັງຮຸ້ນແລະພັນທະບັດໄດ້ປະຕິບັດໄດ້ດີຫຼາຍ. ນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ Fed ແມ່ນມີຄວາມຖືກຕ້ອງໃນການຕັດສິນໃຈຫຼຸດລົງນະໂຍບາຍການຫຼຸດຜ່ອນຄວາມເປັນອັນຕະລາຍຂອງຕົນ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບເວລາແລະວິທີການຂອງຕົນ.