ກົດທີ່ນີ້ເພື່ອເບິ່ງການຄາດຄະເນປີ 2014 ສໍາລັບສັນຍາຜົນຕອບແທນສູງ
Summary summary
- ຫຼັກຖານພື້ນຖານສໍາລັບສັນຍາການຜະລິດທຸລະກິດແລະການຜະລິດສູງຍັງຄົງຢູ່ໃນສະໄຫມທີ່ພວກເຮົາຍ້າຍເຂົ້າໄປໃນປີ 2013, ແຕ່ເສດຖະກິດແລະ "ຄອກງົບປະມານ" ແມ່ນເປັນຕົວແປທີ່ສໍາຄັນ.
- ຜົນຜະລິດແມ່ນຕໍ່າສຸດພື້ນຖານຢ່າງແທ້ຈິງ, ແຕ່ວ່າໃນລະດັບປະຫວັດສາດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບລັດຖະບານຢູໂຣບ.
- ໃນຂະນະທີ່ບໍລິສັດແລະຜະລິດຕະພັນທີ່ສູງສາມາດສືບຕໍ່ຜະລິດຜະລິດຕະພັນແຂງ, ນັກລົງທຶນຈໍາເປັນຕ້ອງມີຄວາມຄາດຫວັງຂອງພວກເຂົາໃນປີ 2013.
ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ດີເລີດປີ 2012
ການລົງທຶນຂອງບໍລິສັດ ທີ່ສູງທີ່ສຸດ ແລະການ ຜະລິດທີ່ສູງ ສົ່ງໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດທີ່ດີໃນ ປີ 2012 ເນື່ອງຈາກວ່າ ອັດຕາທີ່ຕ່ໍາ ສຸດໃນຊັບສິນທີ່ປອດໄພກໍ່ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຫລຸດຜ່ອນການລົງທຶນທີ່ຫນ້າສົນໃຈໃນເຂດເຫຼົ່ານີ້. ທັງສອງຊັ້ນສິນຊັບໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນໂດຍການປັບປຸງສຸຂະພາບທາງດ້ານການເງິນຂອງບັນດາຜູ້ອອກຫຼັກຊັບ, ຕາມການຄາດຄະເນຂອງລາຍໄດ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະການສ້າງລາຍຮັບຂອງທະນາຄານຂອງສະຫະລັດ. ໃນປັດຈຸບັນ, ຄໍາຖາມນີ້ແມ່ນວ່າແນວໃດທັງຫມົດຂອງທ່າອ່ຽງເຫຼົ່ານີ້ສາມາດຢູ່ໃນສະຖານທີ່ໃນປີ 2013.
ການສະຫນັບສະຫນູນທາງບວກແມ່ນຍັງມີ, ແຕ່ ...
ກໍລະນີທີ່ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແລະສັນຍາການຜະລິດສູງ ("ຂະແຫນງການປ່ອຍສິນເຊື່ອ") ມັກຈະອ້າງອີງເຖິງສາມປັດໃຈຕົ້ນຕໍ:
1) ກັບລັດຖະບານກາງສະຫງວນໄວ້ນະໂຍບາຍຕ່ໍາ, ນັກລົງທຶນຈະບໍ່ມີທາງເລືອກແຕ່ຈະສືບຕໍ່ຊື້ຂະແຫນງການປ່ອຍສິນເຊື່ອເພື່ອຊອກຫາຜົນຜະລິດທີ່ຫນ້າເຊື່ອຖື.
2) ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດອາເມລິກາ, ໃນຂະນະທີ່ລຸດຜ່ອນ, ຍັງມີຄວາມເຂັ້ມແຂງພຽງພໍສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນສຸຂະພາບທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ເຊິ່ງຄວນສືບຕໍ່ສະຫນັບສະຫນູນການປະຕິບັດງານສໍາລັບບໍລິສັດແລະຜົນຜະລິດສູງ.
3) ອັດຕາຕົ້ນຕໍ - ຫຼືອັດຕາສ່ວນຂອງບໍລິສັດທີ່ບໍ່ສາມາດເຮັດດອກເບ້ຍທີ່ກໍານົດແລະ / ຫຼືການຈ່າຍເງິນຕົ້ນ - ຍັງຢູ່ໃກ້ກັບລາຄາຕໍ່າສຸດຂອງປະຫວັດສາດ, ເຊິ່ງຍັງສືບຕໍ່ສະຫນອງພື້ນຖານທາງດ້ານບວກຕໍ່ຕະຫຼາດ.
ບັນດາປັດໄຈສາມຢ່າງນີ້ຄວນຈະຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນການຫຼຸດລົງໃນຂະແຫນງການປ່ອຍສິນເຊື່ອໃນປີ 2013. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມຜົນຜະລິດຍັງຕໍ່າຢູ່ໃນພື້ນຖານປະຫວັດສາດ - ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າບໍ່ມີມູນຄ່າຫລາຍຂື້ນໃນຂະແຫນງການດັ່ງກ່າວເມື່ອມີຫນຶ່ງຫລືສອງປີກ່ອນ.
ນອກຈາກນັ້ນ, ຜົນຜະລິດທີ່ຕໍ່າມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ວ່າການພັດທະນາທີ່ບໍ່ດີ - ເຊັ່ນເຫດການຂ່າວຫຼືການຖົດຖອຍ - ອາດເຮັດໃຫ້ລາຄາທີ່ຫຼຸດລົງຢ່າງມີໄນສໍາລັບສັນຍາການຜະລິດທຸລະກິດແລະການຜະລິດສູງ. (ຈົ່ງຈື່ໄວ້, ລາຄາແລະຜົນຜະລິດຍ້າຍໃນທິດທາງທີ່ກົງກັນຂ້າມ .) ໃນຄວາມຫມາຍນີ້, ທ່າອ່ຽງທີ່ມີທ່າແຮງສໍາລັບຂະແຫນງການເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງມີຄວາມຈໍາກັດ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຂັດແຍ່ງມີຫຼາຍ.
ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຈຶ່ງຈໍາເປັນຕ້ອງຊື້ຢ່າງລະມັດລະວັງຢູ່ໃນລະດັບເຫຼົ່ານີ້ - ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຜູ້ທີ່ໄດ້ຈ່າຍເງິນໃນໄລຍະສອງປີຜ່ານມາ, ແລະຜູ້ທີ່ມີພຽງແຕ່ຕະຫຼາດໃນທາງບວກເທົ່ານັ້ນ. ນີ້ແມ່ນຄວາມຈິງທີ່ແທ້ຈິງສໍາລັບຜົນຜະລິດສູງ. ການເຕີບໂຕຂອງຄວາມຕ້ອງການທີ່ຫນ້າຢ້ານກົວສໍາລັບພັນທະບັດທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງແມ່ນຫນຶ່ງໃນບັນດາບໍລິສັດຫຼາຍຄົນທີ່ສາມາດອອກຫນີ້ໄດ້, ລວມທັງຜູ້ທີ່ມີສິນເຊື່ອເຄັ່ງຄັດ. Citigroup ລາຍງານວ່າ 293 ຕື້ໂດລາພັນໃນພັນທະບັດທີ່ສູງທີ່ໄດ້ຮັບການປ່ອຍອອກມາເມື່ອວັນທີ 30 ເດືອນພະຈິກຜ່ານມາ, ບໍລິສັດໄດ້ຮັບຮູ້ວ່າມີໂອກາດທີ່ຈະຫນີ້ສິນໃນອັດຕາຕ່ໍາທີ່ໄດ້ບັນທຶກໄວ້ເປັນ 293 ຕື້ໂດລາພັນໃນພັນທະບັດໃນເດືອນພະຈິກ. ໃນການປຽບທຽບ, ການບັນທຶກເຕັມປີທີ່ຜ່ານມາແມ່ນ 271 ຕື້ໂດລາ, ບັນລຸໃນປີ 2010.
ຜົນໄດ້ຮັບ: ຄວາມສ່ຽງໂດຍລວມຂອງຂະແຫນງການແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າຜົນຜະລິດແມ່ນຫລຸດລົງໃນລະດັບຕໍ່າສຸດທັງຫມົດ. ຜົນຜະລິດສູງ, ດັ່ງນັ້ນ, ບໍ່ໄດ້ສະເຫນີມູນຄ່າຫຼາຍເທົ່າທີ່ມັນແມ່ນໃນປີ 2011 ຫຼືແມ່ນແຕ່ໃນຕົ້ນປີ 2012.
ວິທີການຕ່ໍາແມ່ນຜົນຜະລິດ, ຈິງໆ?
ຜົນຜະລິດແມ່ນເປົ້າຫມາຍເຄື່ອນທີ່, ແນ່ນອນ, ແຕ່ໃນທ້າຍເດືອນພະຈິກ , ມູນຄ່າການຊື້ຂາຍຫຼັກຊັບ ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງບໍລິສັດ, iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Bond Fund (ticker: LQD) ໄດ້ສະຫນອງ ຜົນຜະລິດປະຈໍາປີ 30% SEC 2.75% , ໃນຂະນະທີ່ ETF ທີ່ສູງສົ່ງຜົນຜະລິດສູງທີ່ສຸດ, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG) yielded 5,76%. ທັງສອງແມ່ນຍັງດີກວ່າອັດຕາຜົນຕອບແທນ 1.61% ທີ່ມີຢູ່ໃນລະບົບບັນຊີ 10 ປີຂອງ ສະຫະລັດ ໃນວັນນັ້ນ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທັງສອງແມ່ນຍັງຢູ່ໃກ້ກັບຈຸດຕໍ່າສຸດຂອງຊ່ວງປະຫວັດສາດ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ພັນທະບັດສູງທີ່ໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການຊື້ຂາຍໃນປີທີ່ທັງຜົນຜະລິດຕ່ໍາທັງຫມົດແລະລາຄາສະເລ່ຍສູງສຸດຕະຫລອດເວລາ. ນີ້ແມ່ນແຫຼ່ງລະມັດລະວັງສໍາລັບນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍໃນຊ່ວງເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ 2012 ແຕ່ວ່າທັງສອງພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດແລະຕົ້ນທຶນສູງຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມສູງຂຶ້ນ.
ຫນຶ່ງໃນເຫດຜົນສໍາລັບການນີ້ແມ່ນວ່າການ ແຜ່ກະຈາຍຜົນຜະລິດ - ຫຼືປະໂຫຍດຜົນຜະລິດຂອງຂະແຫນງການແຜ່ກະຈາຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບກອງທຶນການ ຄັງສະຫະລັດ - ຍັງຄົງເປັນເຫດຜົນ. ອີງຕາມສະຫະພັນທະນາຄານກາງຂອງລັດເຊນຫລຸຍ, ພັນທະບັດອົງການຈັດຕັ້ງໃນການລົງທຶນເປັນຜົນປະໂຫຍດຕໍ່ຜົນຜະລິດຂອງ 1,67 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍຕໍ່ກອງທຶນສະຫະລັດອາເມລິກາຈາກປີ 1997 ເຖິງປີ 2012. ໃນທ້າຍເດືອນພະຈິກ, ການແຜ່ກະຈາຍດັ່ງກ່າວແມ່ນສອດຄ່ອງກັບສະເລ່ຍປະຫວັດສາດທີ່ 1,61. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ພັນທະບັດການຜະລິດສູງ, ເຊິ່ງໄດ້ສະເລ່ຍປະມານ 601 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍໃນໄລຍະເວລາດຽວກັນທຽບກັບ 5.58 ໃນທ້າຍເດືອນພະຈິກ.
ອັດຕາຄວາມສົນໃຈອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຄວາມສ່ຽງສິນເຊື່ອ
ເຖິງວ່າບົດຂຽນນີ້ຖືວ່າບໍລິສັດແລະຜະລິດຕະພັນທີ່ສູງພ້ອມກັນສໍາລັບຈຸດປະສົງຂອງການຄາດຄະເນໃນປີ 2013, ທັງສອງຫ້ອງການຊັບສິນຕອບສະຫນອງຕໍ່ການປ່ຽນແປງໃນສະພາບແວດລ້ອມການລົງທຶນ. ບໍລິສັດຊັ້ນທີ່ລົງທຶນແມ່ນມີຄວາມຮູ້ສຶກຕໍ່ເນື່ອງຕໍ່ການປ່ຽນແປງອັດຕາດອກເບ້ຍ, ໃນຂະນະທີ່ພັນທະບັດຜົນຜະລິດສູງມີ ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການປ່ອຍສິນເຊື່ອ , ຫຼືວ່າ, ສຸຂະພາບຂອງຜູ້ອອກຫລັກ (ແລະການຂະຫຍາຍ, ເສດຖະກິດ).
ນີ້ແມ່ນບ່ອນທີ່ຄາດຄະເນປີ 2013 ສໍາລັບພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດແລະຜົນຜະລິດທີ່ສູງທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ຖ້າເສດຖະກິດຫຼຸດລົງລົງໃນປີ 2013, ອັດຕາດອກເບ້ຍຈະຫຼຸດລົງ. ໃນສະຖານະການນີ້, ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຈະມີຜົນຕອບແທນທີ່ຮາບພຽງ (ມີຜົນປະໂຫຍດສໍາລັບຜູ້ອອກທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງທີ່ສຸດ) ໃນຂະນະທີ່ພັນທະບັດທີ່ສູງທີ່ຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການຟື້ນຟູຢ່າງກະທັນຫັນໃນການເຕີບໂຕຈະເປັນຜົນດີຕໍ່ຜົນຜະລິດສູງ, ແຕ່ອັດຕາການເພີ່ມຂື້ນຂອງອັດຕາຄັງເງິນຈະມີຜົນກະທົບທາງລົບຕໍ່ບັນຫາການລົງທຶນ. ທັງສອງສະຖານະການແມ່ນຫນ້ອຍກວ່າພື້ນຖານກາງ - ໃນຂະນະທີ່ເສດຖະກິດຍັງສືບຕໍ່ຂົມຂື່ນໂດຍມີການເຕີບໂຕໃນລະດັບ 1-2% ແຕ່ນັກລົງທຶນຈໍາເປັນຕ້ອງຮູ້ເຖິງຄວາມເປັນໄປໄດ້ທັງຫມົດ.
ເສັ້ນທາງລຸ່ມ
ມັນເປັນສິ່ງທໍາມະດາທີ່ນັກລົງທຶນສາມາດເປັນນັກລົງທຶນຊັ້ນສູງທີ່ໄດ້ປະຕິບັດເຊັ່ນດຽວກັນກັບພັນທະບັດທຸລະກິດແລະສູງໃນໄລຍະສາມປີຜ່ານມາ. ໃນໄລຍະເວລານັ້ນ, ທັງສອງຊັ້ນການຜະລິດໄດ້ຜະລິດຜົນຕອບແທນລວມທັງຫມົດ 9,30% ແລະ 12,30% ຕໍ່ປີໂດຍອີງໃສ່ຜົນປະໂຫຍດຂອງດັດຊະນີຕະຫລອດຮອດວັນທີ 30 ເດືອນພະຈິກ. ດ້ວຍຜົນຕອບແທນສູງດັ່ງກ່າວໃນບ່ອນແລກປ່ຽນຄວາມຫລັງ, ມັນກໍ່ບໍ່ຄ່ອຍຈະວ່າບໍລິສັດແລະຜົນຜະລິດສູງ ສາມາດສືບຕໍ່ສະຫນອງການປະຕິບັດທີ່ເຂັ້ມແຂງເຊັ່ນດຽວກັນໃນປີ 2013. ນອກຈາກນີ້, ການປ່ຽນແປງລະຫວ່າງອາທິດແຕ່ລະອາທິດອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນ - ເຊິ່ງກົງກັນຂ້າມກັບແນວໂນ້ມທີ່ສູງຂຶ້ນຢ່າງສະຫມໍ່າສະເຫມີຂອງປີ 2012. ຈຸດເລີ່ມຕົ້ນທີ່ດີເລີດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ Treasuries ຫຼືທຽບເທົ່າເງິນສົດ.
ເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ຄາດຫວັງໃນປີ 2013 :
2013 ຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫລາດຕະຫລາດທົ່ວໄປ
US Treasuries and TIPS Outlook
ການຄາດຄະເນພັນທະບັດທີ່ເກີດຂື້ນໃນຕະຫລາດ
ຂໍ້ຍົກ ເວັ້ນຂໍ້ມູນ: ຂໍ້ມູນໃນເວັບໄຊທ໌ນີ້ແມ່ນສໍາລັບຈຸດປະສົງການສົນທະນາເທົ່ານັ້ນ, ແລະບໍ່ຄວນເປັນຄໍາແນະນໍາດ້ານການລົງທຶນ. ພາຍໃຕ້ເງື່ອນໄຂທີ່ບໍ່ມີຂໍ້ມູນນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນການແນະນໍາທີ່ຈະຊື້ຫຼືຂາຍຫຼັກຊັບ. ສະເຫມີປຶກສາຫາລືກັບທີ່ປຶກສາດ້ານການລົງທຶນແລະພາສີອາກອນກ່ອນທີ່ທ່ານຈະລົງທຶນ.