ການມອບມູນຄ່າຫຼັກໃນທຸລະກິດທີ່ມີລາຍໄດ້ບໍ່ຕໍ່າ
ການກໍານົດທຸລະກິດ Cyclical
ການກໍານົດທຸລະກິດຮອບວຽນແມ່ນງ່າຍດາຍ. ພວກເຂົາມັກຈະມີສາຍອຸດສາຫະກໍາ. ຜູ້ຜະລິດລົດຍົນ, ບໍລິສັດນໍ້າມັນ, ແລະຜູ້ຜະລິດເຫຼັກຫຼືອາລູມິນຽມແມ່ນຕົວຢ່າງທີ່ເປັນປະເພດ.
ພິຈາລະນາ Ford ຫຼື General Motors. ຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບຜະລິດຕະພັນຂອງພວກເຂົາແມ່ນເກືອບທັງຫມົດທີ່ເຊື່ອມຕໍ່ກັບລະດັບຂອງລາຍໄດ້ສ່ວນບຸກຄົນໃນທົ່ວປະເທດ, ເຊິ່ງເປັນມາດຕະການຂອງສຸຂະພາບເສດຖະກິດຢ່າງກວ້າງຂວາງ. ໃນເວລາທີ່ ເສດຖະກິດຕົກຕໍ່າ ຫຼືເສດຖະກິດເລັກນ້ອຍກໍ່ສາມາດເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ, ທຸລະກິດເຫຼົ່ານີ້ຈະເລີ່ມສູນເສຍ ມູນຄ່າຕະຫຼາດ ເກືອບທັນທີ - ແລະສໍາລັບເຫດຜົນທີ່ດີ. ເມື່ອສະມາຊິກໃນຄອບຄົວຖືກຍົກເລີກຫຼືລາຍຮັບທີ່ຖືກທໍາລາຍ, ຄົນໄດ້ເອົາໄປຊື້ລົດໃຫມ່.
ເບິ່ງຢ່າງໃກ້ຊິດຢູ່ທີ່ General Motors ໃຫ້ນັກລົງທຶນມີຄວາມເຂົ້າໃຈເລິກເຊິ່ງກ່ຽວກັບແນວຄວາມຄິດຮອບວຽນ. ພິຈາລະນາປະຫວັດການລາຍໄດ້ສໍາລັບຜູ້ຜະລິດລົດໃຫຍ່ຈາກປີ 1993 ເຖິງປີ 2001:
- 2001 = $ 177
- 2000 = $ 668
- 1999 = $ 853
- 1998 = $ 418
- 1997 = $ 862
- 1996 = $ 607
- 1995 = $ 728
- 1994 = $ 620
- 1993 = $ 213
- 1993 = ($ 485)
ຍ້ອນກັບຄິດເຖິງຕົ້ນຊຸມປີ 1990, ນັກລົງທຶນຈະຈື່ໄວ້ວ່າສະຫະລັດອາເມລິກາຢູ່ໃນທ່າມກາງການປະທະກັນແລະສົງຄາມອ່າວເປີເຊຍ. ເສດຖະກິດທັງຫມົດບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນຮູບແບບທີ່ຫນ້າຢ້ານກົວ.
ໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາ, ເສດຖະກິດເຕີບໃຫຍ່ຂຶ້ນແລະກາຍເປັນຕະຫລາດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ປະເທດນີ້ເຄີຍເຫັນ. ຜົນກະທົບຈາກການລົງທຶນໃນຕະຫລາດໃນຕະຫລາດເຕັມຮູບແບບ (ແຈ້ງເຕືອນເມື່ອປີ 1998 ໃນເວລາທີ່ Wall Street ມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບລາຄາຮຸ້ນທີ່ມີມູນຄ່າຫລາຍເກີນໄປແລະເສດຖະກິດກໍ່ຍັງບໍ່ຫມັ້ນຄົງເລັກນ້ອຍ.
ເຫດການເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ນໍາໄປສູ່ເສັ້ນທາງລຸ່ມຂອງ GM ເຊິ່ງມີຜົນປະໂຫຍດຫຼຸດລົງ 50% ໃນໄລຍະປີນີ້.)
ລາຍງານປະຈໍາປີ ທີ່ສຸດຂອງບໍລິສັດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າລາຍຮັບໄດ້ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 73,5%. ນີ້ແມ່ນປີເຕັມທ່ີຫລັງຈາກເສດຖະກິດເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະປັບຕົວເອງ, ແລະຄືກັນກັບວົງຈອນທັງຫມົດ, General Motors ແມ່ນຫນຶ່ງໃນບັນດາບໍລິສັດທໍາອິດທີ່ຮູ້ສຶກວ່າມີຜົນກະທົບ.
ວິທີການມູນຄ່າການຊື້ - ຂາຍຫຼັກຊັບ
ນີ້ສະເຫນີບັນຫາທີ່ຊັດເຈນຂອງມູນຄ່າ. ນັກລົງທຶນຄວນຈະຈ່າຍເງິນສໍາລັບທຸລະກິດຮອບວຽນເທົ່າໃດ?
Ben Graham , "Dean of Wall Street" ແລະພໍ່ຂອງມູນຄ່າການລົງທຶນ, ໄດ້ມີການແກ້ໄຂເກືອບ 70 ປີກ່ອນຫນ້ານີ້. ພຣະອົງໄດ້ຮັກສາໄວ້ວ່ານັກລົງທຶນຄວນຈ່າຍໂດຍອີງໃສ່ລາຍໄດ້ເສລີ່ຍຂອງທຸລະກິດຮອບວຽນສໍາລັບສິບປີທີ່ຜ່ານມາ. ໃນປະຫວັດສາດ, ໄລຍະເວລານີ້ກວມເອົາວົງຈອນທຸລະກິດທັງຫມົດ, ຕອນແລງອອກຈາກສູງແລະຕ່ໍາ.
ມີນັກລົງທຶນທີ່ມີຄຸນຄ່າໃນ GM ໃນປີ 1999 ໃນເວລາທີ່ລາຍໄດ້ຕໍ່ການແບ່ງປັນແມ່ນ 8,53 ໂດລາ, ລາວຈະໄດ້ຈ່າຍຫລາຍເທື່ອທີ່ບໍລິສັດມີມູນຄ່າ. ແທນທີ່ຈະ, ເພິ່ນຄວນຄາດຄະເນການຄາດຄະເນຂອງລາຍໄດ້ໃນອະນາຄົດໃນ 1) ອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງປະຫວັດສາດຂອງ General Motors, ແລະ 2. ລາຍໄດ້ເສລີ່ຍຂອງ $ 4.66 ຕໍ່ຫຸ້ນໃນໄລຍະທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ.
ໃນເວລາທີ່ຜົນໄດ້ຮັບສະເລ່ຍແມ່ນສູງຫຼືຕ່ໍາສໍາລັບຫຼັກຊັບຄ້າງຄາ
ໃນກໍລະນີທົ່ວໄປຂອງ Motors, ເຖິງແມ່ນວ່າລາຍຮັບ "ສະເລ່ຍ" ອາດສູງເກີນຄາດຂອງກໍາໄລໃນອະນາຄົດ.
ພິຈາລະນາຕະຫລາດທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນໃນຊຸມປີ 1990, ມັນກໍ່ເປັນການຍາກທີ່ຈະເຊື່ອວ່າລະດັບຂອງລາຍໄດ້ທີ່ສູງດັ່ງກ່າວສາມາດສືບຕໍ່ບໍ່ຈໍາກັດ. ຖ້າທ່ານເຊື່ອວ່າສະຫະລັດອາເມລິກາກໍາລັງປະເຊີນກັບການຟົດຟື້ນຊ້າໆຫຼືເຕັມປ່ຽມ, ທ່ານຄວນອີງໃສ່ລາຍໄດ້ເສລີ່ຍຂອງທ່ານໃນການກັບຄືນປະຫວັດສາດທີ່ທຸລະກິດໄດ້ສະຫນອງໃຫ້ໃນໄລຍະເວລາອື່ນໆ. ໃນໄລຍະຜ່ານມາ, GM ໄດ້ສູນເສຍເງິນຫຼືສະເຫນີ EPS $ 1-2 ໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລາເຫຼົ່ານີ້. ຖ້າທ່ານຄາດວ່າເງື່ອນໄຂເຫລົ່ານີ້ຈະເປັນເວລາຫຼາຍປີ, ລາຍໄດ້ເສລີ່ຍຂອງ $ 4.66 ຕໍ່ຮຸ້ນອາດຈະຍັງມີຫລາຍເກີນໄປ.