ເປັນຫຍັງທະນາຄານກາງຂອງປະເທດຊາດຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ຫນີ້ລັດຖະບານຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ
ກອງທຶນ Federal Reserve ສ້າງລາຍໄດ້ຈາກ ຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດ ໃນເວລາທີ່ມັນຊື້ ໃບຢືມເງິນຂອງລັດອາເມລິກາ, ພັນທະບັດ, ແລະບັນທຶກ . ເມື່ອ Federal Reserve ຊື້ Treasurys ເຫຼົ່ານີ້, ມັນບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງ ພິມເງິນ ເພື່ອເຮັດແນວນັ້ນ. ມັນສະແດງສິນເຊື່ອໃຫ້ແກ່ທະນາຄານສະມາຊິກສະຫະພັນລັດຖະບານກາງທີ່ຖື Treasurys. ຫຼັງຈາກນັ້ນມັນຈະໃສ່ Treasurys ໃນເອກະສານຍອດຂອງຕົນເອງ. ມັນເຮັດແບບນີ້ຜ່ານຫ້ອງການທີ່ Federal Reserve Bank of New York. ບຸກຄົນທຸກຄົນຖືສິນເຊື່ອເຊັ່ນດຽວກັນກັບເງິນ, ເຖິງແມ່ນວ່າ Fed ບໍ່ພິມເງິນສົດຍາກ.
ຂະບວນການນີ້ເອີ້ນວ່າ ການປະຕິບັດຕະຫຼາດເປີດ . Fed ນໍາໃຊ້ເຄື່ອງມືນີ້ເພື່ອຍົກສູງແລະ ຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ . ມັນຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເວລາທີ່ມັນຊື້ Treasurys ຈາກທະນາຄານສະມາຊິກຂອງຕົນ. Fed ໄດ້ປ່ອຍສິນເຊື່ອໃຫ້ທະນາຄານ. ພວກເຂົາເຈົ້າມີສະຫງວນໄວ້ຫຼາຍກ່ວາພວກເຂົາຕ້ອງການເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການຂອງກອງທຶນ Fed.
ທະນາຄານຈະໃຫ້ກູ້ຢືມຫຼາຍກວ່ານີ້, ທີ່ເອີ້ນວ່າ ກອງທຶນປ້ອນເຂົ້າ , ກັບທະນາຄານອື່ນເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການ. ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ ພວກເຂົາຄິດຄ່າບໍລິການເຊິ່ງກັນແລະກັນແມ່ນ ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກ .
ທະນາຄານຈະຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍນີ້ເພື່ອຍົກລະດັບສະຫງວນໄວ້ຫລາຍເກີນໄປ.
ວິທີການ Fed ສ້າງ monetizes ຫນີ້ສິນໄດ້
ວິທີການນີ້ເຮັດໃຫ້ເງິນກູ້ຢືມເງິນໄດ້ແນວໃດ? ໃນເວລາທີ່ລັດຖະບານສະຫະລັດລົງທຶນ Treasurys, ມັນແມ່ນການກູ້ຢືມຈາກຜູ້ຊື້ທັງຫມົດຂອງທະນາຄານ. ເຫຼົ່ານີ້ລວມມີບຸກຄົນ, ບໍລິສັດແລະລັດຖະບານຕ່າງປະເທດ. ສະຫະພັນທະນາຄານປ່ຽນຫນີ້ນີ້ເປັນເງິນໂດຍການຖອນເງິນ Treasurys ຈາກການໄຫຼວຽນ.
ການຫຼຸດລົງການສະຫນອງທຶນ Treasurys ເຮັດໃຫ້ພັນທະບັດທີ່ຍັງເຫຼືອມີຄຸນຄ່າຫຼາຍ.
ເຫຼົ່ານີ້ Treasurys ມູນຄ່າສູງບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຈ່າຍດອກເບ້ຍຫຼາຍເພື່ອໃຫ້ຜູ້ຊື້. ຜົນຜະລິດຕໍ່າກວ່ານີ້ເຮັດໃຫ້ ອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າ ລົງໃນຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດ. ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາກວ່າຫມາຍຄວາມວ່າລັດຖະບານບໍ່ຕ້ອງໃຊ້ຈ່າຍເງິນໃຫ້ຫຼາຍເທົ່າໃດ. ນັ້ນແມ່ນເງິນທີ່ມັນສາມາດໃຊ້ສໍາລັບໂຄງການອື່ນໆ.
ມັນຄືກັບວ່າ Treasurys ຊື້ໂດຍ Fed ບໍ່ມີຢູ່. ແຕ່ພວກເຂົາມີຢູ່ໃນ ເອກະສານຍອດເງິນ ຂອງ Fed. ໂດຍວິທີທາງການ, ທະນາຄານຕ້ອງຈ່າຍຄືນ Fed ໃນມື້ຫນຶ່ງ. ຈົນກ່ວານັ້ນ, Fed ໄດ້ໃຫ້ລັດຖະບານກາງຫຼາຍກວ່າເງິນທີ່ຈະໃຊ້ຈ່າຍ. ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນການ ສະຫນອງການເງິນ , ດັ່ງນັ້ນ monetizing ຫນີ້ສິນ.
ເປັນຫຍັງຈຶ່ງນີ້ເປັນບັນຫາ
ປະຊາຊົນສ່ວນໃຫຍ່ບໍ່ໄດ້ກັງວົນກ່ຽວກັບ Fed ໃນການດຸ່ນດ່ຽງຫນີ້ສິນຈົນກ່ວາ ປີ 2008 ເສດຖະກິດ . ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າຈົນກ່ວານັ້ນ, ການປະຕິບັດຕະຫຼາດເປີດບໍ່ແມ່ນການຊື້ຂະຫນາດໃຫຍ່. ລະຫວ່າງເດືອນພະຈິກ 2010 ຫາເດືອນມິຖຸນາປີ 2011, Fed ໄດ້ຊື້ $ 600 ຕື້ຂອງ Treasurys ໃນໄລຍະຍາວ. ນີ້ແມ່ນໄລຍະທໍາອິດຂອງ ການຫຼຸດຜ່ອນໃນປະລິມານ ທີ່ເອີ້ນວ່າ QE1 .
ມີສີ່ຂັ້ນຕອນຂອງໂຄງການ QE ທີ່ມີຕໍ່ຈົນເຖິງເດືອນຕຸລາ 2014. Fed ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງເຖິງ $ 4.5 ພັນຕື້ໃນ Treasurys ແລະຫຼັກຊັບສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງໃນເອກະສານຍອດຂອງຕົນ.
ໃນວັນທີ 14 ເດືອນມິຖຸນາປີ 2017 Fed ໄດ້ກ່າວວ່າມັນຈະລົດການຖືຄອງຂອງຕົນຢ່າງຄັກແນ່ມັນຈະບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຂາຍໃຫ້ພວກເຂົາ.
ເມື່ອອັດຕາເງິນທຶນທີ່ປ້ອນເຂົ້າມາເຖິງເປົ້າຫມາຍຂອງຕົນ 2 ເປີເຊັນ, Fed ຈະອະນຸຍາດໃຫ້ Treasurys 6 ຕື້ໂດລາຈະເຕີບໂຕໄດ້ໂດຍບໍ່ມີການປ່ຽນແທນ. ໃນແຕ່ລະເດືອນມັນຈະຊ່ວຍໃຫ້ມີການເພີ່ມເຕີມ 6 ພັນລ້ານໂດລາແກ່ກັນ. ເປົ້າຫມາຍຂອງມັນແມ່ນການຖອນເງິນ 30 ພັນລ້ານໂດລາຕໍ່ເດືອນ.
Fed ຈະເຮັດເຊັ່ນດຽວກັນກັບການຖືຄອງຂອງ ຫຼັກຊັບສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງ , ພຽງແຕ່ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ $ 4 ຕື້ຕໍ່ເດືອນຈົນກ່ວາມັນເຖິງ $ 20 ຕື້.
ເມື່ອ Fed ເລີ່ມເລີກຫນີ້, ອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະຍາວຈະເພີ່ມຂຶ້ນຕື່ມອີກ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າຈະມີການສະຫນອງທຶນ Treasurys ຫຼາຍຂຶ້ນໃນຕະຫຼາດ. ທະນາຄານສະຫະລັດຈະຕ້ອງສະເຫນີອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນກ່ຽວກັບການປະມູນ Treasurys ເພື່ອໃຫ້ທຸກຄົນຊື້ພວກມັນ. ວ່າຈະເຮັດໃຫ້ຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດມີລາຄາແພງກວ່າສໍາລັບລັດຖະບານທີ່ຈະຈ່າຍຄືນ. ມັນເປັນບັນຫາທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ມີຫນີ້ສິນເກືອບ 20 ພັນຕື້ໂດລາ. ນອກຈາກນັ້ນ, ອັດຕາສ່ວນຜະລິດຕະພັນພາຍໃນປະເທດລວມຍອດຫນີ້ສິນ ໃນຕະຫລາດແມ່ນເກີນ 100%.
ວ່ານອກເຫນືອຈາກລະດັບຄວາມປອດໄພ. ມັນເຮັດໃຫ້ຜູ້ໃຫ້ກູ້ຢືມຄໍາຖາມວ່າປະເທດໃດຫນຶ່ງສາມາດຈ່າຍເງິນໃຫ້ກູ້ຢືມໄດ້.
ເປັນຫຍັງ Fed ຊື້ Bonds
ຈຸດປະສົງຕົ້ນຕໍຂອງ Fed ໃນຕະຫຼອດ QE ແມ່ນເພື່ອຮັກສາອັດຕາເງິນທຶນທີ່ຕໍ່າລົງ. ທະນາຄານທັງຫມົດແມ່ນອີງໃສ່ອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນໃນອັດຕາດອກເບ້ຍ. ອັດຕາຄ່າທໍານຽມທີ່ ຕໍ່າຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດຂະຫຍາຍແລະ ສ້າງວຽກ . ອັດຕາການຈໍານອງຕ່ໍາຊ່ວຍຄົນໃຫ້ເຮືອນທີ່ມີລາຄາແພງກວ່າ. Fed ຕ້ອງການ QE ເພື່ອຟື້ນຟູຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ. ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາຍັງຫຼຸດລົງກັບຜົນຕອບແທນ. ທີ່ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນເຂົ້າ ຮຸ້ນ ແລະການລົງທຶນທີ່ສູງທີ່ສຸດ. ສໍາລັບເຫດຜົນດັ່ງກ່າວທັງຫມົດ, ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາຊ່ວຍສົ່ງເສີມ ການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ
ແຕ່ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຈຸດປະສົງຂອງ Fed ອາດຈະເປັນການສ້າງລາຍໄດ້ຈາກຫນີ້ສິນ. ມັນບໍ່ເຄີຍຍອມຮັບວ່າ, ແຕ່ມັນເຮັດໃຫ້ມີຄວາມຮູ້ສຶກ. QE ຊ່ວຍເພີ່ມ ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງລັດຖະບານ ແລະສົ່ງເສີມການເຕີບໂຕ. ທະນາຄານບໍ່ຕ້ອງມີອັດຕາດອກເບ້ຍເພື່ອດຶງດູດຜູ້ຊື້. ວ່າຈະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຊ້າລົງ. ໃນເວລາທີ່ເສດຖະກິດໄດ້ຟື້ນຟູຢ່າງເຕັມສ່ວນ, Fed ສາມາດປະຕິເສດທາງທຸລະກໍາ QE ໄດ້ຢ່າງປອດໄພ. ມັນຈະຂາຍ Treasurys ມັນເປັນເຈົ້າຂອງ.
The St Louis Fed Disagrees
ໃນເດືອນກຸມພາ 2013, ສະຫະພັນທະນາຄານກາງຂອງ St. Louis ໄດ້ອອກລາຍງານທີ່ປະຕິເສດວ່າ Fed ໄດ້ສ້າງລາຍໄດ້ຈາກຫນີ້ຂອງລັດຖະບານ. ມັນອ້າງວ່າ ທະນາຄານກາງ ສາມາດສ້າງລາຍໄດ້ຈາກການກູ້ຢືມຫນີ້ຖ້າຈຸດປະສົງຂອງມັນແມ່ນເພື່ອຮັກສາ Treasurys ໃນເອກະສານສະຫຼຸບຂອງຕົນໂດຍບໍ່ຈໍາກັດ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ມັນຈະໃຊ້ອໍານາດຂອງຕົນໃນການສ້າງເງິນອອກຈາກອາກາດນ້ອຍໆເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນການໃຊ້ຈ່າຍຂອງລັດຖະບານກາງຢ່າງຖາວອນ.
ແທນທີ່ຈະ ເປັນປະທານ Ben Bernanke ອະດີດ ປະທານະທິບໍດີ ກ່າວວ່າ Fed ຈະຂາຍ Treasurys ເມື່ອ QE ສິ້ນສຸດລົງ. ເຖິງແມ່ນວ່າ Fed ປິດທ້າຍ QE ໃນເດືອນຕຸລາ 2014, ມັນຍັງບໍ່ໄດ້ເລີ່ມຂາຍ Treasurys ຂອງຕົນ. ໃນເວລາທີ່ມັນເຮັດ, ອັດຕາດອກເບ້ຍຈະເພີ່ມຂື້ນ. ລັດຖະບານລັດຖະບານກາງຈະເຫັນວ່າການໃຊ້ຈ່າຍເງິນທຶນຂອງຕົນຈະກາຍເປັນລາຄາແພງກວ່າ.