ມູນຄ່າຂອງເງິນທີ່ໄດ້ເກັບຮັກສາໄວ້ແລະເງິນປັນຜົນສົດ
Berkshire Hathaway ປະທານແລະ CEO, Warren Buffett, ສ້າງຕົວຊີ້ວັດສໍາລັບນັກລົງທຶນສະເລ່ຍເປັນທີ່ຮູ້ຈັກເປັນລາຍໄດ້ທີ່ເບິ່ງຜ່ານທັງບັນຊີເງິນທັງຫມົດທີ່ຈ່າຍໃຫ້ນັກລົງທຶນແລະເງິນທີ່ເກັບໄວ້ໃນທຸລະກິດ. ແນວຄິດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງແນວຄວາມຄິດຂອງລາວທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດແມ່ນວ່າຜົນປະໂຫຍດຂອງບໍລິສັດທັງຫມົດໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດແກ່ຜູ້ຖືຮຸ້ນບໍ່ວ່າຈະເປັນເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດຫຼືເຂົ້າມາໃນບໍລິສັດ. ການລົງທຶນທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດ, ອີງຕາມການ Buffett, ແມ່ນການຊື້ລາຍໄດ້ເບິ່ງຫຼາຍທີ່ສຸດໃນລາຄາຕໍ່າສຸດແລະອະນຸຍາດໃຫ້ຫຼັກຊັບປະເມີນຕະຫຼອດເວລາ.
ວິທີການຄິດໄລ່ການຊອກຫາໂດຍຜ່ານການເບິ່ງ
ໂດຍປົກກະຕິແລ້ວ, ບໍລິສັດລາຍງານລາຍ ໄດ້ຕໍ່ຮຸ້ນຂັ້ນພື້ນຖານແລະ diluted ຕໍ່ຮຸ້ນ (ຕົວຢ່າງເຊັ່ນຖ້າພວກເຮົາກ້າວຫນ້າໃນເວລານັ້ນ, ລາຍການວໍຊິງຕັນໄດ້ລາຍງານລາຍໄດ້ຕໍ່ຮຸ້ນຕໍ່ຮຸ້ນຂອງ $ 25.12 ສໍາລັບປີງົບປະມານສິ້ນສຸດໃນປີ 2003). ບາງຄັ້ງສ່ວນຫນຶ່ງຂອງກໍາໄລໄດ້ຖືກຈ່າຍອອກ ໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖືຮຸ້ນໃນຮູບແບບເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດ (ຕົວຢ່າງວໍຊິງຕັນໂພດຈ່າຍເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດ 7.00 ໂດລາຕໍ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນອີກຄັ້ງໃນປີ 2003. ) ຄໍາແນະນໍາອີກຢ່າງຫນຶ່ງ, ຈາກລາຍໄດ້ຈາກການຊື້ - ຂາຍຮຸ້ນ 25,12 ໂດລາຕໍ່ຮຸ້ນໂດຍບໍລິສັດ, ຜູ້ຖືຮຸ້ນໃນແບບຟອມການກວດເງິນປັນຜົນທີ່ພວກເຂົາສາມາດເອົາໄປຫາທະນາຄານຂອງພວກເຂົາແລະເງິນທີ່ເຫຼືອທີ່ເຫຼືອ 18,12 ດອນລາໄດ້ຖືກລົງທຶນຄືນໃຫມ່ໃນທຸລະກິດຫລັກຂອງວໍຊິງຕັນເຊິ່ງລວມທັງຫນັງສືພິມ, ບໍລິການສຶກສາແລະສະຖານີສາຍໄຟ.
ໂດຍບໍ່ສົນໃຈ ການເຫນັງຕີງຂອງລາຄາຮຸ້ນ , ນັກລົງທຶນທີ່ຖືຫຸ້ນ 100 ຫຼຽນຂອງຮຸ້ນ Washington Post ໄດ້ຮັບເງິນປັນຜົນ $ 700 ໃນທ້າຍປີນີ້ (100 ຮຸ້ນ x 7 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນ). ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, 1,812 ໂດລາທີ່ "ເປັນຂອງ" ກັບຜູ້ຖືຮຸ້ນແລະໄດ້ຖືກຈັດຂື້ນໃນທຸລະກິດຂອງທຸລະກິດຂອງວໍຊິງຕັນມີມູນຄ່າທາງເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງແລະບໍ່ສາມາດຖືກລະເວັ້ນເຖິງແມ່ນວ່າຈະບໍ່ໄດ້ຮັບເງິນໂດຍກົງ.
ໃນທາງທິດສະດີ, ຜົນປະໂຫຍດທີ່ໄດ້ຮັບການລົງທຶນກໍ່ຈະສົ່ງຜົນໃຫ້ລາຄາຮຸ້ນສູງຂຶ້ນໃນໄລຍະເວລາ.
ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວມາກ່ອນຫນ້ານີ້, ລາຍໄດ້ຂອງເງິນຕາ Buffett ໄດ້ຮັບຜົນສໍາເລັດຢ່າງເຕັມທີ່ເພື່ອບັນຊີທັງຫມົດຂອງຜົນປະໂຫຍດທີ່ເປັນຂອງນັກລົງທຶນ - ທັງຜູ້ຖືແລະຜູ້ທີ່ຈ່າຍເປັນເງິນປັນຜົນ. ລາຍໄດ້ຈາກການເບິ່ງຜ່ານສາມາດຄິດໄລ່ໄດ້ໂດຍການຖືຮຸ້ນຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນຂອງຮຸ້ນຂອງບໍລິສັດແລະການຫຼຸດຜ່ອນ ພາສີ ທີ່ຈະຕ້ອງຈ່າຍຖ້າຜົນປະໂຫຍດ ທັງຫມົດ ໄດ້ຮັບເປັນເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດ . ເພື່ອສະແດງໃຫ້ເຫັນຈຸດນີ້: ສົມມຸດວ່າ John Smith, ນັກລົງທຶນໂດຍສະເລ່ຍ, ມີຫຼັກຊັບປະກອບດ້ວຍສອງຫຼັກຊັບ - ຫຼັກຊັບທົ່ວໄປຂອງຍັກໃຫຍ່ຍັກໃຫຍ່ Wal-Mart ແລະເຄື່ອງດື່ມທີ່ມີນ້ໍາດື່ມ juggernaut Coca-Cola. ທັງສອງບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ຈ່າຍສ່ວນຫນຶ່ງຂອງລາຍໄດ້ຂອງພວກເຂົາອອກເປັນເງິນປັນຜົນ, ແຕ່ຖ້າ John ພຽງແຕ່ຖືເງິນປັນຜົນທີ່ໄດ້ຮັບເປັນລາຍໄດ້, ລາວຈະບໍ່ສົນໃຈເງິນສ່ວນຫຼາຍທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຂອງລາວ. ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າການລົງທຶນຂອງລາວມີຜົນສະທ້ອນແນວໃດ, John ຕ້ອງການຄິດໄລ່ລາຍໄດ້ຈາກການຊອກຫາ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ລາວໄດ້ຕອບຄໍາຖາມນີ້ວ່າ "ຂ້ອຍມີເງິນຝາກຫຼັງຈາກພາສີຫຼາຍປານໃດຖ້າບໍລິສັດທີ່ຂ້ອຍໄດ້ຈ່າຍເງິນ 100% ຂອງກໍາໄລລາຍງານ?"
ຕໍາແຫນ່ງຫຼັກຊັບ 1: Wal-Mart
ໃນປີ 2004, ບໍລິສັດ Wal-Mart ລາຍງານລາຍໄດ້ຕໍ່ຮຸ້ນຂອງຮຸ້ນ 2,03 ໂດລາ.
ເງິນປັນຜົນຂອງຈອນໄດ້ຖືກເກັບພາສີ 15% ແລະລາວເປັນເຈົ້າຂອງ 5,000 ຮຸ້ນຂອງ Wal-Mart. ດັ່ງນັ້ນ, ລາຍຮັບຈາກການເບິ່ງເຫັນຂອງລາວແມ່ນດັ່ງລຸ່ມນີ້: $ 2.03 ລາຍໄດ້ diluted x 5,000 ຫຸ້ນ = $ 10,150 ກ່ອນຈ່າຍພາສີ * [1 - .15 ອັດຕາພາສີ] = $ 8,627.50.
ຕໍາແຫນ່ງຫຼັກຊັບ 2: Coca-Cola
ໃນປີ 2004, Coca-Cola ລາຍງານລາຍໄດ້ຕໍ່າກວ່າ 1,00 ໂດລາສະຫະລັດ. John ມີ 12,000 ຮຸ້ນຂອງຮຸ້ນທົ່ວໄປຂອງບໍລິສັດ. ເບິ່ງລາຍໄດ້ຂອງລາວໂດຍຜ່ານລາຍໄດ້ສາມາດຄິດໄລ່ໄດ້ດັ່ງລຸ່ມນີ້: $ 1.00 ກໍາໄລ diluted x 12,000 ຮຸ້ນ = 12,000 ໂດລາສະຫະລັດ [ອັດຕາພາສີ -1 -15] = 10,200 ໂດລາ.
ລາຍໄດ້ທັງຫມົດທີ່ເບິ່ງຜ່ານການເບິ່ງເຫັນສໍາລັບເອກະສານທັງຫມົດ
ໂດຍການກໍານົດລາຍຮັບທັງຫມົດທີ່ໄດ້ຮັບຈາກການຖືຫຸ້ນຂອງລາວ, ພວກເຮົາໄດ້ຄົ້ນພົບວ່າ John ມີລາຍໄດ້ຈາກ $ 18,827.50 ຫຼັງຈາກພາສີ ($ 8,627.50 + $ 10,200). ມັນຈະເປັນຂໍ້ຜິດພາດສໍາລັບລາວທີ່ຈະເອົາໃຈໃສ່ພຽງແຕ່ $ 6,630 * ທີ່ໄດ້ຮັບເປັນເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດໃນແຕ່ລະຫລັງຈາກພາສີ.
ຄວາມຮູ້ສຶກທົ່ວໄປບອກພວກເຮົາວ່າອີກ 12,197.50 ໂດລາທີ່ຖືກຝັງໄວ້ໃນສອງບໍລິສັດໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຂອງລາວແນ່ນອນວ່າມີມູນຄ່າ.
ວິທີການເບິ່ງລາຍໄດ້ຜ່ານກໍານົດການຕັດສິນໃຈຊື້ແລະຂາຍ
ໃນເວລາທີ່ John ຄວນຂາຍຕໍາແຫນ່ງ Coca-Cola ຫຼື Wal-Mart ລາວ? ຖ້າລາວຫມັ້ນໃຈວ່າໂອກາດການລົງທຶນອີກຈະຊ່ວຍໃຫ້ລາວສາມາດຊື້ລາຍໄດ້ຫລາຍຂຶ້ນແລະວ່າບໍລິສັດມີຄວາມຫມັ້ນຄົງໃນການສ້າງລາຍໄດ້ຍ້ອນບັນດາກົດລະບຽບຫຼື ຕໍາແຫນ່ງທີ່ມີການແຂ່ງຂັນ , ລາວອາດຈະມີເຫດຜົນໃນການຂາຍຮຸ້ນຂອງລາວແລະຍ້າຍໄປອີກ ບໍລິສັດ (ສັງເກດວ່າໃນກໍລະນີຂອງ Wal-Mart ແລະ Coca-Cola, ມັນຄົງຈະບໍ່ມີໃຜຈະຫາບໍລິສັດທີ່ມີຄວາມສາມາດແຂ່ງຂັນແລະເສດຖະກິດທີ່ທຽບເທົ່າກັນ) Benjamin Graham, ພໍ່ຂອງການລົງທຶນມູນຄ່າແລະຜູ້ຂຽນຂອງ ການວິເຄາະຄວາມປອດໄພ ແລະ ນັກລົງທຶນທີ່ສະຫລາດ, ແນະນໍາໃຫ້ນັກລົງທຶນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີລາຍໄດ້ເພີ່ມເຕີມຢ່າງຫນ້ອຍ 20% ຫາ 30% ເພື່ອໃຫ້ມີການຂາຍຕໍາແຫນ່ງຫນຶ່ງແລະຍ້າຍໄປອີກ.
ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, John ຕ້ອງການປະເມີນການປະຕິບັດການລົງທຶນຂອງຕົນໂດຍຜົນການດໍາເນີນງານຂອງທຸລະກິດ, ບໍ່ແມ່ນການສະເຫນີຫຼັກຊັບ. ຖ້າຜົນປະໂຫຍດຂອງການເບິ່ງແຍງຂອງເພິ່ນມີການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແລະການຄຸ້ມຄອງຮັກສາການປະຕິບັດທີ່ເປັນມິດກັບຜູ້ຖືຮຸ້ນ, ລາຄາຮຸ້ນຈະເປັນພຽງແຕ່ຄວາມກັງວົນວ່າມັນຈະຊ່ວຍໃຫ້ລາວຊື້ຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມໃນລາຄາທີ່ຫນ້າສົນໃຈ. ການເຫນັງຕີງເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ຄວາມອົດທົນຂອງ ຕະຫຼາດທ່ານ . ຜົນປະໂຫຍດຂອງການປະຕິບັດງານຂອງ John ແມ່ນຄິດຄ່າທໍານຽມ 18,827.50 ໂດລາສະຫະລັດ. ໂດຍການລົງທຶນຈາກທັດສະນະທາງທຸລະກິດ, ຈອນສາມາດເຮັດໃຫ້ການຕັດສິນໃຈທາງດ້ານຈິດວິທະຢາແທນທີ່ຈະເປັນຄວາມຮູ້ສຶກດີຂຶ້ນ. ໃນຖານະເປັນບໍລິສັດທີ່ມີການແຂ່ງຂັນຂອງບໍລິສັດບໍ່ໄດ້ປ່ຽນແປງ, John ຄວນຈະເຫັນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລາຄາຂອງຮຸ້ນ Wal-Mart ແລະຫຸ້ນສ່ວນ Coca-Cola ເປັນໂອກາດທີ່ຈະໄດ້ຮັບລາຍໄດ້ເພີ່ມເຕີມຕໍ່ລາຄາຕໍ່ລາຄາ.
ຄວາມສໍາຄັນຂອງຜົນໄດ້ຮັບການຊອກຫາໂດຍຜ່ານການວິເຄາະດ້ານທຸລະກິດ
ຫລາຍບໍລິສັດລົງທຶນໃນທຸລະກິດອື່ນໆ. ພາຍໃຕ້ຫຼັກການບັນຊີທີ່ໄດ້ຮັບການຍອມຮັບໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ (GAAP), ລາຍຮັບຂອງການລົງທຶນເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນໄດ້ຖືກລາຍງານໂດຍຫນຶ່ງໃນສາມວິທີຄື: ວິທີການຄິດໄລ່, ວິທີການຖືຮຸ້ນຫຼືວິທີການລວມ. ວິທີການຈ່າຍຄ່າແມ່ນຖືກນໍາໃຊ້ກັບການຖືຄອງທີ່ເປັນຕົວແທນໃຫ້ມີການຄວບຄຸມການລົງຄະແນນສຽງປະມານ 20%; ມັນພຽງແຕ່ກວມເອົາເງິນປັນຜົນທີ່ໄດ້ຮັບຈາກບໍລິສັດລົງທຶນ. ຄວາມຂາດແຄນນີ້ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ເກີດຂຶ້ນຈາກ Buffett ໃນການເຜີຍແຜ່ລາຍໄດ້ທີ່ບໍ່ໄດ້ລະບຸໄວ້ໃນຕົວຜູ້ຖືຮຸ້ນລາວ; Berkshire, ຫຼັງຈາກນັ້ນແລະໃນປັດຈຸບັນ, ໄດ້ມີການລົງທຶນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນບໍລິສັດເຊັ່ນ: Coca-Cola, Washington Post, Gillette, ແລະ American Express. ບໍລິສັດເຫລົ່ານີ້ຈ່າຍພຽງແຕ່ສ່ວນເລັກນ້ອຍຂອງລາຍໄດ້ລວມຂອງພວກເຂົາໃນຮູບແບບການຈ່າຍເງິນປັນຜົນແລະດັ່ງນັ້ນ Berkshire ໄດ້ເພີ່ມຄວາມຮັ່ງມີໃຫ້ແກ່ເຈົ້າຂອງຫຼາຍກວ່າທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດໃນງົບການເງິນ. ສໍາລັບຂໍ້ມູນເພີ່ມເຕີມ, ເບິ່ງ ຄວາມສົນໃຈຂອງຊົນເຜົ່າສ່ວນຫນ້ອຍກ່ຽວກັບລາຍຮັບຂອງລາຍໄດ້ - ວິທີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ, ວິທີການທຶນແລະວິທີປະສົມປະສານ .
** ການຄິດໄລ່ເງິນປັນຜົນຕໍ່ຖານຫລັງຄາ:
Wal-Mart: $ .36 ຕໍ່ຫຸ້ນເງິນປັນຜົນຕໍ່ຫຸ້ນ * 5,000 ຮຸ້ນ = 1,800 ໂດລາ * [1 - 15 ອັດຕາພາສີ] = $ 1,530 ຫຼັງຈາກພາສີ
Coke: $ 50 ຕໍ່ຮຸ້ນເງິນສົດ * 12,000 ຮຸ້ນ = $ 6,000 * [1 - 15 ອັດຕາພາສີ] = $ 5,100 ຫລັງຈາກພາສີ
-----------------------------------------------
$ 6,630 ລວມຍອດເງິນປັນຜົນຫຼັງຈາກການຈ່າຍເງິນໄດ້ຮັບ