ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນກະທົບທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການເຕີບໂຕທາງດ້ານເສດຖະກິດຫຼຸດລົງ
Curve ຜົນຕອບແທນ: ການທົບທວນຄືນ
ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດແມ່ນພຽງແຕ່ຜົນຜະລິດຂອງພັນທະບັດແຕ່ລະເສັ້ນຕາມຄວາມກວ້າງຂອງການເຕີບໃຫຍ່ທີ່ວາງແຜນໄວ້ໃນຕາຕະລາງ.
ມັນສະຫນອງຮູບພາບທີ່ຊັດເຈນ, ສາຍຕາຂອງໄລຍະຍາວຕໍ່ສັນຍາໄລຍະສັ້ນທີ່ມີຈຸດຕ່າງໆ.
ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດປົກກະຕິແມ່ນສູງຂຶ້ນຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນຢາກໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍດ້ວຍຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນສໍາລັບການສົມມຸດຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການລົງທຶນໃນ ພັນທະບັດໄລຍະຍາວ . ຈົ່ງຈື່ວ່າ ຜົນຜະລິດສັນຍາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນລາຄາຫຼຸດລົງ ແລະໃນທາງກັບກັນ.
Curve yield yields indicate that, if any, there is a difference between short-term and long-term rates for bonds and notes of quality similar.
ການຊີ້ນໍາທົ່ວໄປຂອງໂຄ້ງຜົນຜະລິດໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຖືກກໍານົດໂດຍປົກກະຕິໂດຍການປຽບທຽບຜົນຜະລິດໃນບັນຫາສອງແລະ 10 ປີ, ແຕ່ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ ອັດຕາເງິນທຶນລັດຖະບານກາງ ແລະບັນທຶກຫຍໍ້ 10 ປີແມ່ນໃຊ້ກັນເລື້ອຍໆ.
Curve Yield Curve ແມ່ນຫຍັງ?
ແນວຄວາມຄິດພື້ນຖານຂອງເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນແມ່ນງ່າຍດາຍ. ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຜະລິດ ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຫນ້ອຍ - ເມື່ອຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດໄລຍະສັ້ນແລະຜົນຜະລິດໃນໄລຍະຍາວຫຼຸດລົງ.
ນີ້ແມ່ນຕົວຢ່າງຫນຶ່ງ. ໃຫ້ເວົ້າວ່າຫມາຍເຫດສອງປີແມ່ນຢູ່ທີ່ 2,00 ເປີເຊັນໃນວັນທີ 2 ເດືອນມັງກອນ, ແລະຫມາຍເຫດ 10 ປີແມ່ນຢູ່ທີ່ 3.00 ສ່ວນຮ້ອຍໃນເວລານັ້ນ. ໃນວັນທີ 1 ກຸມພາ, ອັດຕາດອກເບ້ຍ 2 ປີຜົນຜະລິດ 2,10 ສ່ວນຮ້ອຍແລະຜົນຜະລິດ 10 ປີ 30,5%. ຄວາມແຕກຕ່າງຈາກ 1 ຈຸດຮ້ອຍລະເຖິງ 0.95 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ, ເຮັດໃຫ້ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນ.
ເປັນຫຍັງ Curve Yield Curve Flatten?
ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນສາມາດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຄວາມຄາດຫວັງຂອງ ອັດຕາເງິນເຟີ້ ໃນອະນາຄົດຈະຫຼຸດລົງ. ນັກລົງທຶນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີອັດຕາດອກເບ້ຍສູງໃນໄລຍະຍາວເພື່ອເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າທີ່ສູນຫາຍຍ້ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງໃນມູນຄ່າໃນອະນາຄົດຂອງການລົງທຶນ. ຄ່ານິຍົມນີ້ນ້ອຍລົງເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ຫນ້ອຍລົງ.
ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນຈະຍັງເກີດຂື້ນໃນການຄາດເດົາຂອງການເຕີບໂຕ ທາງເສດຖະກິດເລັ່ງ . ບາງຄັ້ງໂຄ້ງລົງເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນເພີ່ມຂຶ້ນຕາມຄວາມຄາດຫວັງວ່າລັດຖະບານກາງຈະ ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ .
Curve Yield Inverted ແມ່ນຫຍັງ?
ໃນເວລາທີ່ຫາຍາກໃນເວລາທີ່ໂຄ້ງຜົນຜະລິດກະທົບຕໍ່ຈຸດທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນ ສູງ ກວ່າອັດຕາໄລຍະຍາວ, ໂຄ້ງຈະຖືກກ່າວວ່າ "ໂອນກັບ". ທາງປະຫວັດສາດ, ໂຄ້ງລົງກ່ອນຈະລ່ວງຫນ້າກ່ອນໄລຍະເວລາຂອງການຟື້ນຕົວ. ນັກລົງທຶນຈະທົນທານຕໍ່ອັດຕາຕ່ໍາໃນປັດຈຸບັນຖ້າພວກເຂົາເຊື່ອວ່າອັດຕາຈະຫຼຸດລົງໃນລະດັບຕໍ່າລົງໃນອະນາຄົດ.
ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ເກີດຂື້ນໄດ້ເກີດຂື້ນພຽງແຕ່ແປດເທື່ອນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 1958. ເສດຖະກິດລົ້ມລະລາຍລົງສູ່ການຖົດຖອຍພາຍໃນສອງປີຂອງເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນສູງກວ່າສອງສ່ວນສາມຂອງເວລາ.
Curve Yield Steep ແມ່ນຫຍັງ?
ຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດໄລຍະສັ້ນແລະພັນທະບັດໄລຍະຍາວເພີ່ມຂຶ້ນເມື່ອເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດສູງ.
ການເພີ່ມຂື້ນຂອງຊ່ອງຫວ່າງນີ້ມັກສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດໄລຍະຍາວກໍາລັງເຕີບໂຕໄວກວ່າຜົນຜະລິດໃນໄລຍະສັ້ນ, ແຕ່ບາງຄັ້ງມັນອາດຈະຫມາຍຄວາມວ່າຜົນຜະລິດຫນີ້ໃນໄລຍະສັ້ນຈະຫຼຸດລົງແມ້ຜົນຜະລິດຕະພັນໃນໄລຍະຍາວເພີ່ມຂຶ້ນ.
ຕົວຢ່າງ, ສົມມຸດວ່າບັນທຶກສອງປີຢູ່ທີ່ 2,00 ເປີເຊັນໃນວັນທີ 2 ມັງກອນ, ແລະ 10 ປີຢູ່ທີ່ 3.00 ເປີເຊັນ. ໃນວັນທີ 1 ເດືອນກຸມພາ, ບັນທຶກສອງປີຜົນຜະລິດ 2,10 ສ່ວນຮ້ອຍ, ໃນຂະນະທີ່ຜົນຜະລິດ 10 ປີ 3,20 ສ່ວນຮ້ອຍ. ຄວາມແຕກຕ່າງຈາກ 1 ຈຸດຮ້ອຍລະເຖິງ 1.10 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ, ເຮັດໃຫ້ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດທີ່ຕ່ໍາ ກວ່າ .
ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດທີ່ຍືດຫຍຸ່ນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຄາດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະເພີ່ມຂຶ້ນແລະການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດທີ່ເຂັ້ມແຂງ.
ນັກລົງທຶນສາມາດນໍາໃຊ້ປະໂຫຍດຈາກການປ່ຽນຮູບແບບຂອງເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດໄດ້ແນວໃດ?
ຄິດວ່າໂຄ້ງຜົນຜະລິດເປັນບາງສິ່ງບາງຢ່າງຂອງບານໄປເຊຍກັນ, ເຖິງແມ່ນວ່າບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຮັບປະກັນຄໍາຕອບທີ່ແນ່ນອນ.
ໂຄ້ງຜົນຜະລິດພຽງແຕ່ສະຫນອງນັກລົງທຶນບາງ insight ການສຶກສາເຂົ້າໄປໃນອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນອາດຈະແລະການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເສດຖະກິດ. ຖືກນໍາໃຊ້ຢ່າງຖືກຕ້ອງ, ພວກເຂົາສາມາດໃຫ້ຄໍາແນະນໍາ, ແຕ່ພວກເຂົາບໍ່ແມ່ນຄໍາເວົ້າ.
ມັນຈ່າຍເງິນສໍາລັບນັກລົງທຶນພັນທະບັດເພື່ອຮັກສາວິທີການທີ່ຫມັ້ນຄົງແລະໄລຍະຍາວໂດຍອີງໃສ່ຈຸດປະສົງສະເພາະແທນທີ່ຈະເປັນເລື່ອງດ້ານວິຊາການເຊັ່ນ: ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດ. ແຕ່ນັກລົງທຶນໄລຍະສັ້ນອາດຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການປ່ຽນແປງໃນເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດໂດຍການຊື້ທັງສອງ ຜະລິດຕະພັນແລກປ່ຽນ : iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) ແລະ iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
ທັງສອງແມ່ນຂະຫນາດນ້ອຍແລະມີປະລິມານການຊື້ - ຂາຍຫນ້ອຍ - ຊຶ່ງມັກຈະເປັນຂໍ້ເສຍ - ແຕ່ພວກເຂົາຍັງສະເຫນີວິທີການສະແດງຄວາມຄິດເຫັນກ່ຽວກັບຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງການສະແດງສັນຍາໄລຍະສັ້ນແລະໄລຍະຍາວ.