ເປັນຫຍັງບຸກຄົນທີ່ຈະລົງທຶນໃນພັນທະບັດ Junk?
ຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ຂີ້ເຫຍື້ອເຮັດໃຫ້ທ່ານມີຄວາມຫມາຍຕົ້ນສະບັບກ່ຽວກັບວິທີການທີ່ນັກລົງທຶນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍຢາກຈະດໍາເນີນການ.
ຖ້າພວກນັກລົງທຶນໄດ້ອອກຈາກພັນທະນາຄານ, ມັນຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາຈະກາຍເປັນຜູ້ທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍແລະບໍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ດີກ່ຽວກັບເສດຖະກິດ. ທີ່ຄາດຄະເນການ ດັດແກ້ຕະຫຼາດ , ຕະຫຼາດຫມີ ຫຼືຫຼຸດລົງໃນວົງຈອນທຸລະກິດ.
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຖ້າພັນທະນາການຖືກຊື້, ມັນຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນມີຄວາມຫມັ້ນໃຈຫຼາຍຂຶ້ນກ່ຽວກັບເສດຖະກິດແລະເຕັມໃຈທີ່ຈະມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍ. ການຄາດຄະເນທີ່ວ່າຕະຫຼາດຈະເລີນເຕີບໂຕ, ການເຕີບໂຕ ຂອງຕະຫລາດ ຫຼືເສດຖະກິດຂະຫຍາຍຕົວ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: ນາຍຫນ້າທີ່ມີການປ່ຽນແປງ, ພັນທະບັດ Junk ແມ່ນຫຍັງທີ່ພະຍາຍາມບອກພວກເຮົາ, ວັນທີ 21 ເດືອນສິງຫາ 2013)
ການໃຫ້ຜະລິດແນນ
ພັນທະບັດ Junk ຖືກຈັດອັນດັບໂດຍ Moody's ແລະມາດຕະຖານ & Poor's ເປັນ speculative. ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າຄວາມສາມາດໃນການຫລີກລ່ຽງຄວາມຜິດພາດຂອງບໍລິສັດແມ່ນເກີນກວ່າຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ. ເຊິ່ງລວມມີການເປີດເຜີຍຂອງບໍລິສັດຕໍ່ທຸລະກິດທີ່ບໍ່ດີຫລືເງື່ອນໄຂທາງເສດຖະກິດ.
ການປະເມີນຜົນຂອງ Ba ຫຼືບີບີແມ່ນຫນ້ອຍກ່ວາຄາດຄະເນ. ພັນທະບັດທີ່ຂີ້ເຫຍື້ອຫຼາຍທີ່ສຸດແມ່ນໄດ້ຖືກຈັດອັນດັບ B.
- ຄວາມສ່ຽງສູງ - ອັດຕາ Ba ຫຼື B ໂດຍ Moody's, ແລະ BB ຫຼື B ໂດຍ Standard & Poor's. ບໍລິສັດໃນປະຈຸບັນສາມາດຕອບສະຫນອງການຈ່າຍເງິນ, ແຕ່ອາດຈະບໍ່ວ່າເງື່ອນໄຂທາງດ້ານເສດຖະກິດຫຼືທຸລະກິດຈະດີກວ່າ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າມັນເປັນອັນຕະລາຍທີ່ຜິດປົກກະຕິກັບເງື່ອນໄຂທີ່ບໍ່ດີ.
- ຄວາມສ່ຽງທີ່ສູງທີ່ສຸດ - Caa, Ca ຫຼື C ໂດຍ Moody's, ແລະ CCC, CC ຫຼື C ໂດຍ Standard & Poor's. ເງື່ອນໄຂທາງທຸລະກິດແລະເສດຖະກິດຕ້ອງມີຄວາມສະດວກສໍາລັບບໍລິສັດເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການເລີ່ມຕົ້ນ.
- ໃນມາດຕະຖານ - ອັດຕາ C ໂດຍ Moody's ແລະ D ໂດຍ Standard & Poor's. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນມີຢູ່ໃນຕອນຕົ້ນ.
ນັກລົງທຶນປະເພດພັນທະບັດທີ່ເສຍຫາຍເປັນ "Fallen Angels" ຫຼື "Rising Stars". ອະດີດແມ່ນພັນທະບັດທີ່ໄດ້ລົງທຶນໃນເບື້ອງຕົ້ນ.
ຫນ່ວຍງານການປ່ອຍສິນເຊື່ອຫຼຸດລົງອັດຕາໃນເວລາທີ່ການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດມີຄວາມຮຸນແຮງ. "Rising Stars" ແມ່ນພັນທະບັດທີ່ມີການຄາດຄະເນທີ່ຍົກຂຶ້ນມາຍ້ອນວ່າສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດໄດ້ຮັບການປັບປຸງ. ໃນທີ່ສຸດພວກເຂົາອາດຈະກາຍເປັນພັນທະບັດການລົງທຶນ.
ເພື່ອຊົດເຊີຍຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະມີຄວາມສ່ຽງສູງ, ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຫນີ້ສິນຂີ້ເຫຍື້ອມັກຈະສູງເຖິງ 4 ຫາ 6 ຈຸດສູງກວ່າທີ່ທຽບກັບ ພັນທະບັດ ລັດຖະບານ ສະຫະລັດ ເຊິ່ງທຽບກັບ ລັດ ຖະບານກາງ. ພັນທະບັດ Junk ເຮັດໃຫ້ຫນີ້ສິນຂອງບໍລິສັດສະຫະລັດ 95% ມີລາຍໄດ້ຫຼາຍກວ່າ 35 ລ້ານໂດລາແລະ 100% ຂອງຫນີ້ສິນຂອງບໍລິສັດທີ່ມີລາຍໄດ້ຕ່ໍາກວ່ານັ້ນ. ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, ບໍລິສັດທີ່ຄຸ້ນເຄີຍເຊັ່ນ US Steel, Delta, ແລະ Dole Foods ກໍາຈັດບັນດາພັນທະບັດ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: NASDAQ, ທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງທີ່ທ່ານຕ້ອງການຮູ້ກ່ຽວກັບພັນທະບັດ Junk, Creighton EDU, ຄໍາອະທິບາຍການໃຫ້ຄະແນນ Junk Bond)
ຂໍ້ດີຕ່າງໆ
ພັນທະບັດ Junk ສາມາດເພີ່ມຜົນຕອບແທນລວມໃນຫຼັກຊັບຂອງທ່ານໃນຂະນະທີ່ຫຼີກລ່ຽງການ ປ່ຽນແປງ ຂອງ ຮຸ້ນ ທີ່ສູງຂຶ້ນ. ຫນ້າທໍາອິດ, ພວກເຂົາສະເຫນີຜົນຜະລິດສູງກ່ວາພັນທະບັດການລົງທຶນ. ອັນທີສອງ, ພວກເຂົາມີໂອກາດທີ່ຈະເຮັດໄດ້ດີກວ່າຖ້າພວກເຂົາຖືກຍົກລະດັບເມື່ອທຸລະກິດຈະປັບປຸງ. ເນື່ອງຈາກວ່ານີ້, ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອແມ່ນບໍ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບພັນທະບັດອື່ນໆ.
ພັນທະບັດ Junk ແມ່ນມີຄວາມສໍາພັນສູງກັບຮຸ້ນແຕ່ຍັງມີການຈ່າຍດອກເບ້ຍທີ່ມີກໍານົດ. ຜູ້ຖືຫຸ້ນຖືກຈ່າຍກ່ອນທີ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນໃນກໍລະນີຂອງການລົ້ມລະລາຍ.
ປະໂຫຍດອີກປະການຫນຶ່ງແມ່ນວ່າພວກມັນຖືກອອກແບບໂດຍປົກກະຕິດ້ວຍເງື່ອນໄຂ 10 ປີ (ຫຼືຫນ້ອຍກວ່າ) ແລະສາມາດຖືກເອີ້ນພາຍຫຼັງ 4 ຫາຫ້າປີ. ພັນທະບັດ Junk ປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດໃນໄລຍະການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ ວົງຈອນທຸລະກິດ . ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າບໍລິສັດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຕົ້ນມີໂອກາດທີ່ຈະບໍ່ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນເວລາທີ່ມີເວລາທີ່ດີ, ຊຶ່ງຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: PIMCO, ການລົງທຶນພື້ນຖານ)
ຂໍ້ບົກພ່ອງ
ຖ້າຄ່າບໍລິການຂອງທ່ານຈະສູນເສຍ 100% ຂອງການລົງທຶນເບື້ອງຕົ້ນຂອງທ່ານ. ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າທ່ານຕ້ອງການວິເຄາະຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດແຕ່ລະຄົນ. ຖ້າທ່ານລົງທຶນໃນ ກອງທຶນເຊິ່ງກັນແລະກັນ , ຜູ້ຈັດການຈະເຮັດກ່ອນທີ່ຈະຊື້ພັນທະບັດໃດໆ.
ຄວາມເສຍປຽບອີກຢ່າງຫນຶ່ງແມ່ນວ່າບໍລິສັດສິນເຊື່ອທີ່ມີຄ່າຄວນຈະຖືກຈັບໄດ້ໂດຍແນວໂນ້ມທາງດ້ານເສດຖະກິດ. ພວກເຂົາມີລາຍຈ່າຍເງິນສົດເພື່ອຈ່າຍຫນີ້ສິນຂອງພວກເຂົາໃນອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ມີຢູ່. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ບາງເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງພວກເຂົາເຈົ້າແມ່ນຢູ່ໃນພັນທະບັດຂອງພວກເຂົາ.
ນີ້ຈະສົ່ງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນກ່ຽວກັບພັນທະບັດທັງຫມົດໃນອຸດສາຫະກໍາຂອງພວກເຂົາ. ໃນເວລາທີ່ມັນມາເຖິງເວລາທີ່ຈະປັບຕົວ, ພວກເຂົາບໍ່ສາມາດຈ່າຍຄ່າອັດຕາທີ່ສູງຂຶ້ນ.
ພັນທະບັດ Junk ແມ່ນມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ. ຖ້າ ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດສູງ , ທະນາຄານມີຄວາມມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະໃຫ້ກູ້ຢືມ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາຢືມເງິນໃນ ຕະຫຼາດເງິນ ໄລຍະສັ້ນແລະໃຫ້ກູ້ຢືມໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດໄລຍະຍາວແລະຕະຫຼາດຈໍານອງ. ບໍລິສັດຄາດຄະເນຈະບໍ່ສາມາດທີ່ຈະປັບປຸງຫຼືອອກພັນທະບັດໃຫມ່ໄດ້. ຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງ ອັດຕາການຟື້ນ ຟູຂອງ Fed ໃນເດືອນທັນວາກໍ່ລົງມາເປັນນັກລົງທຶນທີ່ໂຫດຮ້າຍ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ມາດຕະຖານບໍ່ແມ່ນຢູ່ໃນຮູບດາວ," ເສດຖະກິດ , 25 ເມສາ 2015).
ເປັນຫຍັງບຸກຄົນທີ່ຈະລົງທຶນໃນພັນທະບັດ Junk?
ສັນຍາ Junk ແມ່ນການລົງທຶນທີ່ດີສໍາລັບຜູ້ທີ່ຕ້ອງການກັບຄືນມາສູງກວ່າ, ແລະສາມາດມີຄວາມສ່ຽງສູງ. ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມັນຄວນຈະຊື້ພຽງແຕ່ໃນໄລຍະການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ ວົງຈອນທຸລະກິດ ເທົ່ານັ້ນ. ຫຼັງຈາກນັ້ນທ່ານສາມາດໃຊ້ປະໂຍດຈາກຜົນຕອບແທນທີ່ສູງຂຶ້ນດ້ວຍຄວາມສ່ຽງສູງສຸດ. ຕໍ່ໄປນີ້ແມ່ນກ່ຽວກັບຕະຫລາດ Junk Bond.
ວິທີການຊື້ Junk Bonds
ທ່ານສາມາດຊື້ພັນທະບັດທີ່ບໍ່ແມ່ນຕົວບຸກຄົນຫຼືຜ່ານກອງທຶນຜົນຜະລິດສູງໂດຍຜ່ານທີ່ປຶກສາທາງດ້ານການເງິນຂອງທ່ານ. ກອງທຶນແມ່ນວິທີທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະໄປສໍາລັບ ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ ເພາະວ່າພວກເຂົາກໍາລັງດໍາເນີນການໂດຍຜູ້ຈັດການທີ່ມີຄວາມຮູ້ຄວາມຊໍານານພິເສດທີ່ຈໍາເປັນໃນການເລືອກເອົາພັນທະບັດທີ່ຖືກຕ້ອງ. ຈື່ໄວ້ວ່າເງິນຈໍານວນຫຼາຍຫ້າມທ່ານຈາກການຖອນເງິນລົງທຶນຂອງທ່ານສໍາລັບປີທໍາອິດຫຼືສອງປີ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: ການລົງທຶນໃນ Bonds.com)
ອີກວິທີທີ່ຈະລົງທຶນແມ່ນຜ່ານກອງທຶນແລກປ່ຽນເງິນຕາທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ. ສອງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນ HYG ແລະ JNK.
ປະວັດສາດ
ໃນຊຸມປີ 1780, ລັດຖະບານໃຫມ່ຂອງສະຫະລັດໄດ້ອອກພັນທະນາການຂີ້ເຫຍື້ອຍ້ອນວ່າຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຂາດດຸນຂອງປະເທດແມ່ນສູງ. ໃນຊຸມປີ 1900, ເງິນກູ້ຢືມ junk ກັບຄືນໄປບ່ອນການເງິນສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນຂອງບໍລິສັດທີ່ມີຊື່ສຽງໃນມື້ນີ້: GM, IBM, ແລະ JP Morgan ຂອງ US Steel. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ພັນທະບັດທັງຫມົດແມ່ນເງິນລົງທຶນຈົນກ່ວາປີ 1970, ຍົກເວັ້ນສໍາລັບຜູ້ທີ່ໄດ້ກາຍເປັນ "ເທວະດາທີ່ຫຼຸດລົງ". ບໍລິສັດທີ່ຄາດຄ່ອງຕ້ອງໄດ້ຮັບເງິນກູ້ຈາກທະນາຄານຫຼືນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ.
ໃນປີ 1977, Bear Stearns ໄດ້ຮັບຄວາມຍືດຫຍຸ່ນໃຫມ່ໃນຫລາຍສິບປີ. Drexel Burnham ຫຼັງຈາກນັ້ນຂາຍເຈັດພັນກີບຫຼາຍ. ໃນໄລຍະຫົກປີ, ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດທັງຫມົດ.
ເປັນຫຍັງ? ເຫດຜົນຕົ້ນຕໍແມ່ນການຄົ້ນຄວ້າທີ່ເຜີຍແຜ່ໂດຍ W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson, Orin K. Burrell, ເຊິ່ງສະແດງໃຫ້ເຫັນພັນທະນາການທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍກວ່າທີ່ຈໍາເປັນສໍາລັບຄວາມສ່ຽງ. Michael Milken ຂອງ Drexel Burnam ໄດ້ນໍາໃຊ້ການຄົ້ນຄວ້ານີ້ເພື່ອສ້າງຕະຫຼາດພັນທະບັດຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 10 ຕື້ໂດລາໃນປີ 1979 ຫາ 189 ຕື້ໂດລາໃນປີ 1989. ໃນຊ່ວງທົດສະວັດທີ່ເສດຖະກິດຂະຫຍາຍຕົວນີ້, ຜົນຜະລິດຫນີ້ສິນຂີ້ເຫຍື້ອມີອັດຕາສະເລ່ຍ 14,5%.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Milken ແລະ Drexel Burnham ໄດ້ຖືກຫຼຸດລົງໂດຍ Rudolph Giuliani ແລະຄູ່ແຂ່ງດ້ານການເງິນທີ່ໄດ້ຜ່ານມາໃນຕະຫຼາດສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດກ່ອນທີ່ຈະຕໍ່ຕ້ານການຜະລິດຕະພັນທີ່ສູງທີ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການຕະຫຼາດຊົ່ວຄາວແລະການລົ້ມລະລາຍຂອງ Drexel Burnham. ຕະຫຼອດເວລາຕະຫຼາດ, ຕະຫຼາດສໍາລັບພັນທະບັດທີ່ຖືກປ່ອຍອອກມາໃຫມ່, ຫາຍໄປແລະບໍ່ມີບັນຫາຫຍຸ້ງຍາກໃຫມ່ມາຕະຫຼາດຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງປີ. ຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ຂີ້ເຫຍື່ອບໍ່ໄດ້ກັບມາຈົນກ່ວາ 1991. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: Glenn Yago, ຫໍສະຫມຸດເສດຖະສາດແລະເສລີພາບ, ພັນທະບັດ Junk)
ການຊື້ຫນີ້ສິນ Junk ໄດ້ປິດລົງໃນຊ່ວງລຶະເບິ່ງຮ້ອນຂອງປີ 2013 ເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ການປະກາດຂອງ Fed ວ່າຈະເລີ່ມລົງ ທືນໃນການຫຼຸດຜ່ອນສະພາບຄ່ອງ . ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າ Fed ຈະຊື້ຕົ໋ວເງິນຄັງຫນ້ອຍລົງ, ສັນຍານວ່າມັນແມ່ນການຫຼຸດຜ່ອນນະໂຍບາຍການເງິນຂະຫຍາຍຕົວຂອງຕົນແລະເສດຖະກິດທີ່ດີຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນ Treasurys ແລະພັນທະບັດການລົງທຶນເພີ່ມຂຶ້ນ, ຍ້ອນນັກລົງທຶນເລີ່ມຂາຍການຖືຄອງຂອງພວກເຂົາກ່ອນທີ່ຄົນອື່ນໄດ້ເຮັດ.
ເງິນໄດ້ໄປໃສ? ຫຼາຍໄດ້ໄປຫາພັນທະນາການຂີ້ເຫຍື້ອເພາະວ່ານັກລົງທຶນໄດ້ເຫັນຜົນຕອບແທນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງ. ນັບຕັ້ງແຕ່ເສດຖະກິດໄດ້ຮັບການດີຂຶ້ນ, ມັນຫມາຍຄວາມວ່າບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ມີໂອກາດບໍ່ດີ.
ຄວາມຕ້ອງການແມ່ນສູງດັ່ງນັ້ນທະນາຄານເລີ່ມຕົ້ນຫຸ້ມຫໍ່ເຫຼົ່ານີ້ແລະຂາຍຄືນພວກມັນເປັນ ຫນີ້ສິນທີ່ຖືກຄ້ໍາປະກັນ . ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຊັບພະ ຍາກອນທີ່ໄດ້ ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກເງິນກູ້ຢືມ. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຊ່ວຍຫຼຸດ ລົງ ວິກິດ ການທາງດ້ານການເງິນໃນປີ 2008 ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດບໍ່ໄດ້ຮັບເງິນກູ້ຢືມເມື່ອເສດຖະກິດເລີ່ມຫຼຸດລົງ.
ດັ່ງນັ້ນ, ທະນາຄານຈໍານວນຫນື່ງຂາຍໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຈົນກ່ວາປີ 2013. ທະນາຄານຍັງຕ້ອງການ ທຶນ ເພີ່ມເຕີມເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການ Dodd-Frank . (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: Housing Wired, Junk Bonds Penicillin ສໍາລັບ Fed Tapering, ສິງຫາ 19, 2013)
ລະຫວ່າງປີ 2009 ຫາ 2015, ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງຕະຫລາດອະເມລິກາເພີ່ມຂຶ້ນ 80% ເປັນ 1,3 ພັນຕື້ໂດລາ. ພັນທະບັດການຈາລະບີພະລັງງານເພີ່ມຂຶ້ນ 180% ໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລານັ້ນເຖິງ 200 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດ. ນັກລົງທຶນໄດ້ປະໂຫຍດຈາກອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາທີ່ຈະຖອນເງິນລົງໃນເຕັກໂນໂລຊີນ້ໍາມັນແກນ. ດັ່ງນັ້ນ, ບໍລິສັດພະລັງງານປະກອບດ້ວຍ 16% ຫາ 20% ຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງ.
ລາຄານ້ໍາມັນຫຼຸດລົງໃນປີ 2014, ຈັບຕົວເຄື່ອງເຈາະນ້ໍາມັນແກະສະຫຼັກຈໍານວນຫຼາຍຂອງສະຫະລັດ. ໃນເດືອນກັນຍາປີ 2015, ຫຼາຍກວ່າ 15% ຂອງພັນທະບັດທີ່ໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດສູງແມ່ນຢູ່ໃນລະດັບທີ່ "ອຶດໃຈ". ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາເຈົ້າສາມາດທໍາລາຍໃນ 9 ເດືອນຕໍ່ໄປ. ບໍລິສັດທີ່ອອກບັນດາພວກມັນແມ່ນມີບັນຫາໃນການໄດ້ຮັບເງິນກູ້ຢືມຫຼືການປັບໃຫມເງິນພັນທະບັດ. ມູນຄ່າຂອງພັນທະບັດໄດ້ຫຼຸດລົງມາຈົນກ່ວານັກລົງທຶນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍ 10% ສູງກວ່າ Treasuries ຂອງສະຫະລັດ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ຈໍານວນໃຫຍ່," WSJ, 29 ກັນຍາ 2015)
ໃນວັນທີ 12 ເດືອນທັນວາປີ 2015, ກອງທຶນການປ່ອຍສິນເຊື່ອສຸມໃສ່ໃຈ Third Avenue ປິດລົງຫຼັງຈາກການສູນເສຍ 27% ໃນໄລຍະປີ. ມັນຢຸດເຊົາການໄຖ່ເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການຂາຍໄຟ. ແທນທີ່ຈະ, ມັນໄດ້ສັນຍາວ່າຈະຈ່າຍໃຫ້ຜູ້ຖືຮຸ້ນມີມູນຄ່າທີ່ເຫມາະສົມໃນວັນທີ 16 ເດືອນທັນວານີ້. ຕະຫລາດທີ່ຕົກຕ່ໍານີ້, ຍ້ອນວ່າມັນອາດຈະເກີດຂື້ນກັບບັນດານັກລົງທຶນອື່ນໆທີ່ມີຄວາມອຸດົມສົມບູນ. ການຂາຍ - ສືບຕໍ່ສືບຕໍ່. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Third Fund Credit Fund Closes," Barron's, 12 ທັນວາ 2015. )
ບັນຫາອີກປະການຫນຶ່ງແມ່ນວ່າບໍລິສັດຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນໄດ້ອອກພັນທະບັດຜົນຜະລິດສູງຫຼາຍໂດລາສະຫະລັດ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເງິນໂດລາ 25% ແມ່ນຫມາຍຄວາມວ່າການຊໍາລະຫນີ້ຂອງພວກເຂົາແມ່ນຫຼາຍກວ່າລາຄາແພງຫຼາຍ. ມັນເປັນບັນຫາໃຫຍ່ສໍາລັບບັນດາປະເທດເຊັ່ນຕຸລະກີທີ່ບໍ່ມີເງິນພຽງພໍໃນ ການສະຫງວນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ ຂອງພວກເຂົາ. ເພື່ອເຮັດໃຫ້ສິ່ງທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ, ຫຼາຍໆປະເທດເຫຼົ່ານີ້ສົ່ງສິນຄ້າ. ລາຄາເຫຼົ່ານີ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນສອງປີຜ່ານມາ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Fed ບໍ່ສາມາດເປັດຄວາມເຂັ້ມແຂງ Buck ໄດ້," WSJ, 3 ເດືອນກຸມພາ 2016. )