ຄໍາອະທິບາຍຂອງພັນທະບັດພັນທະບັດ

ສິ່ງທີ່ນັກລົງທຶນທຸກຄົນຄວນຮູ້ກ່ຽວກັບມາດຕະຖານຂອງພັນທະບັດແລະຄວາມສ່ຽງຕົ້ນຕໍ

ເງິນກູ້ຢືມເບື້ອງຕົ້ນເກີດຂື້ນໃນເວລາທີ່ຜູ້ອອກໃບຢືມບໍ່ສາມາດເຮັດດອກເບັ້ຍຫຼືເງິນຕົ້ນໃນໄລຍະທີ່ກໍານົດໄດ້. ມາດຕະຖານມັກຈະເກີດຂື້ນໃນເວລາທີ່ຜູ້ອອກໃບອະນຸຍາດໄດ້ຫມົດເງິນສົດເພື່ອຈ່າຍຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງຕົນ. ນັບຕັ້ງແຕ່ການປົດຕໍາແຫນ່ງກ່ຽວກັບພັນທະນາການຈໍາກັດຄວາມສາມາດຂອງຜູ້ອອກໃບຢັ້ງຢືນທີ່ຈະໄດ້ຮັບການລົງທຶນໃນອະນາຄົດ, ການລົງທືນເປັນປົກກະຕິແມ່ນເປັນການຫລ້າສຸດ - ແລະດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເປັນອາການຂອງຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທາງດ້ານການເງິນທີ່ຮ້າຍແຮງ.

ໃນກໍລະນີຂອງບໍລິສັດ, ຄ່າທໍານຽມມັກຈະເກີດຂື້ນເມື່ອເງື່ອນໄຂຂອງທຸລະກິດທີ່ເສື່ອມຊາມໄດ້ເຮັດໃຫ້ການຫຼຸດລົງຂອງລາຍໄດ້ທີ່ພຽງພໍເພື່ອເຮັດໃຫ້ການຈ່າຍຄືນທີ່ກໍານົດໄວ້ບໍ່ເປັນໄປໄດ້.

ເຊັ່ນດຽວກັນ, ປະເທດກໍາລັງຖືກບັງຄັບໃຫ້ປົກກະຕິໃນເວລາທີ່ລາຍໄດ້ພາສີຂອງພວກເຂົາແມ່ນບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະກວມເອົາການປະສົມປະສານຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການບໍລິການຫນີ້ຂອງພວກເຂົາແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຍັງເຫຼືອ. ແຕ່ເລື້ອຍໆບໍ່ແມ່ນບັນຫານີ້ໄດ້ຖືກແກ້ໄຂໂດຍ "ການປັບໂຄງສ້າງ" - ຂໍ້ຕົກລົງລະຫວ່າງປະເທດທີ່ອອກແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງຕົນເພື່ອປ່ຽນເງື່ອນໄຂຂອງຫນີ້ສິນ - ແທນທີ່ຈະເປັນຄ່າທໍານຽມໃນຕະຫຼາດ.

ສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນເມື່ອເງື່ອນໄຂພັນທະບັດ?

ຄ່າທໍານຽມໃນພັນທະບັດບໍ່ໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນຈະສູນເສຍຕົ້ນທຶນຂອງຕົນທັງຫມົດ. ໃນກໍລະນີຂອງພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ, ຕົວຢ່າງ, ເຈົ້າຂອງທຸລະກິດມັກຈະໄດ້ຮັບສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຕົ້ນເດີມໃນເວລາທີ່ຜູ້ອອກໃບສໍາຄັນສະແດງມູນຄ່າຊັບສິນຂອງຕົນແລະແຈກຈ່າຍລາຍໄດ້ລະຫວ່າງເຈົ້າຫນີ້. ຕົວຢ່າງ, ໃນຕະຫຼາດແຮງງານສູງ, ຕົວຢ່າງ, ອັດຕາການຟື້ນຟູສະເລ່ຍຈາກປີ 1977-2011 ແມ່ນ 4,2.05%, ອີງຕາມເອກະສານຂາວປີ 2012 ຂອງບໍລິສັດ Peritus Asset Management, "ກໍລະນີໃຫມ່ສໍາລັບຜົນຜະລິດສູງ." ມັນຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນທີ່ຈ່າຍເງິນ $ 100 ສໍາລັບສັນຍາຜົນຜະລິດທີ່ສູງທີ່ບໍ່ມີຄ່າທໍານຽມຈະໄດ້ຮັບເງິນຄືນ 42 ໂດລາເມື່ອຊັບສິນໄດ້ຖືກແຈກຢາຍໃນບັນດາເຈົ້າຫນີ້.

ໃນຂະນະທີ່ການສູນເສຍ, ສະຖານະການນີ້ບໍ່ໄດ້ເປັນສູນເສຍທັງຫມົດ.

ໃນເວລາທີ່ພັນທະບັດພັນທະບັດຂອງຕົນ, ມັນບໍ່ຫາຍໄປຫມົດ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ພັນທະບັດມັກຈະສືບຕໍ່ການຊື້ຂາຍໃນລາຄາທີ່ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ບາງຄັ້ງກໍ່ດຶງດູດນັກລົງທຶນທີ່ "ອຶດໃຈ" ທີ່ເຊື່ອວ່າພວກເຂົາຈະສາມາດຟື້ນຕົວຈາກການກະຈາຍຂອງສິນຊັບຂອງບໍລິສັດກ່ວາມູນຄ່າຂອງພັນທະບັດໃນປະຈຸບັນ.

ນີ້ແມ່ນກົນລະຍຸດທົ່ວໄປທີ່ຈ້າງເທົ່ານັ້ນໂດຍນັກລົງທຶນສະຖາບັນທີ່ຊໍານິຊໍານານ.

ມາດຕະຖານແລະການປະຕິບັດຕະຫຼາດ

ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງການຄາດຄະເນແມ່ນຄາດວ່າຈະຢູ່ໃນຕະຫຼາດການເງິນ, ສະນັ້ນການປະຕິບັດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງການປະຕິບັດລາຄາທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຄ່າເລີ່ມຕົ້ນອາດຈະເກີດຂຶ້ນກ່ອນການປະກາດຈິງ. ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຄ່າເລີ່ມຕົ້ນແມ່ນກ່ອນໂດຍການ downgrades ກັບ rating ສິນເຊື່ອ ຂອງ entity ອອກ. ຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນວ່າຈໍານວນເງິນຕົ້ນຕໍທີ່ເກີດຂື້ນໃນບັນດາພັນທະບັດຕ່ໍາທີ່ອອກມາໂດຍບັນດານິຕິບຸກຄົນທີ່ມີບັນຫາທີ່ມີບັນຫາແລ້ວ.

ອັດຕາສ່ວນແມ່ນກົງກັນຂ້າມກັບຄ່າເລີ່ມຕົ້ນສໍາລັບການຮັກສາຄວາມປອດໄພ AAA bonded. ໃນໄລຍະເວລາ 42 ປີຜ່ານປີ 2011, 100% ຂອງພັນທະບັດເທດສະບານ Aaa ໄດ້ມອບເງິນທັງຫມົດໃຫ້ແກ່ຜູ້ລົງທຶນ, ທັງຫມົດ 99,9% ຂອງພັນທະບັດທີ່ໄດ້ຮັບການຕີລາຄາສູງ. ນອກຈາກນັ້ນ, ຈາກ 1920 ຈົນເຖິງປີ 2009, ພຽງແຕ່ 0.9% ຂອງ ພັນທະບັດອົງການ AAA ທີ່ຖືກຈັດຕັ້ງປະຕິ ບັດ .

ຈາກຈໍານວນດັ່ງກ່າວ, ພວກເຮົາສາມາດເຫັນວ່າພັນທະບັດທີ່ມີລະດັບສູງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະບໍ່ເລີ່ມຕົ້ນ - ການສະທ້ອນເຖິງສະພາບການເງິນທີ່ເຂັ້ມແຂງໂດຍປົກກະຕິທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຈັດອັນດັບສູງ. ແທນທີ່ຈະ, ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງການຄາດຄະເນເກີດຂຶ້ນໃນບັນດາຫຼັກຊັບຕ່ໍາປະເມີນ.

ໃນສ່ວນໃດສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຕະຫຼາດແມ່ນມາດຕະຖານທີ່ມັກຈະເກີດຂື້ນ?

ຄວາມສ່ຽງຂອງການຂາດທຶນແມ່ນຕໍ່າສຸດສໍາລັບພັນທະບັດລັດຖະບານທີ່ພັດທະນາຕະຫລາດ (ເຊັ່ນ: Treasuries ສະຫະລັດ ), ຫຼັກຊັບ ທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການ ຈໍານອງ ທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກລັດຖະບານສະຫະລັດແລະພັນທະບັດທີ່ມີອັດຕາການປ່ອຍສິນເຊື່ອສູງສຸດ.

ພັນທະບັດທີ່ມີລາຄາຖືກຜົນກະທົບຫຼາຍໂດຍຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນໃນຕອນຕົ້ນກ່ວາການເຄື່ອນໄຫວອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນມີ ຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອສູງ . ພັນທະບັດທີ່ມີຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອສູງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະປະຕິບັດໃນເວລາທີ່ຄວາມເຂັ້ມແຂງທາງດ້ານການເງິນຂອງເຂົາເຈົ້າມີຄວາມເຂັ້ມແຂງ, ຫ້ອງຮຽນຊັບສິນທັງຫມົດສາມາດມີຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອສູງ. ເຫຼົ່ານີ້ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເຮັດດີເມື່ອເສດຖະກິດເຕີບໂຕແລະ underperform ໃນເວລາທີ່ມັນຊ້າ. ຕົວຢ່າງທີ່ສໍາຄັນແມ່ນ ພັນທະບັດການຜະລິດສູງ ແລະ ພັນທະບັດ ທີ່ມີລະດັບຕ່ໍາໃນກຸ່ມບໍລິສັດແລະພາກສ່ວນທີ່ລົງທຶນ.

ຜົນກະທົບຂອງຄວາມສ່ຽງໃນຕອນຕົ້ນໃນເຂດເຫຼົ່ານີ້ຂອງຕະຫລາດແມ່ນຖືກກໍານົດໂດຍອັດຕາການລ້າສຸດຫຼືອັດຕາສ່ວນຂອງບັນດາພັນທະບັດພາຍໃນລະດັບຊັບສິນທີ່ມີການຍົກເວັ້ນໃນ 12 ເດືອນກ່ອນ. ໃນເວລາທີ່ອັດຕາການເລີ່ມຕົ້ນແມ່ນຕໍ່າຫຼືຫຼຸດລົງ, ມັນມັກຈະເປັນຕົວບວກສໍາລັບພາກສ່ວນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງດ້ານການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງຕະຫຼາດ; ໃນເວລາທີ່ມັນສູງແລະສູງ, ສ່ວນເຫຼົ່ານີ້ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຊັກຊ້າ.

ຮຽນຮູ້ເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບອັດຕາການເລີ່ມຕົ້ນ ທີ່ນີ້ .

ເສັ້ນທາງລຸ່ມ

ບຸກຄົນສາມາດຫຼີກເວັ້ນຜົນກະທົບຂອງການຄ່າທໍານຽມໂດຍຕິດກັບຫຼັກຊັບທີ່ມີຄຸນນະພາບທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງຫຼື ເງິນກູ້ຢືມ ທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຫນ້ອຍ. ຜູ້ບໍລິຫານທີ່ ສາມາດຫລີກລ່ຽງຄວາມສ່ຽງໃນຕອນຕົ້ນໂດຍການຄົ້ນຄວ້າຢ່າງເຂັ້ມງວດແຕ່ຈື່ໄວ້ວ່າຄ່າເລີ່ມຕົ້ນທີ່ສູງຂຶ້ນສາມາດຊັ່ງນ້ໍາຫນັກໃນຕະຫລາດຕະຫລາດທັງຫມົດແລະດັ່ງນັ້ນຄວາມຕ້ອງການຂອງກອງທຶນແມ່ນແມ້ວ່າຜູ້ຈັດການຈະສາມາດຫລີກລ່ຽງຫຼັກຊັບໄດ້. ດັ່ງນັ້ນ, ຄ່າທໍານຽມສາມາດສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ນັກລົງທຶນທັງຫມົດໃນຂອບເຂດຈໍານວນຫນຶ່ງ, ເຖິງແມ່ນວ່າຜູ້ທີ່ບໍ່ຖືພັນທະບັດບຸກຄົນ.