ການຈັດອັນດັບເຫຼົ່ານີ້ລວມມີປັດໃຈຕ່າງໆເຊັ່ນຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງການອອກທຶນແລະຄວາມສົດໃສດ້ານໃນອະນາຄົດ, ແລະພວກເຂົາອະນຸຍາດໃຫ້ນັກລົງທຶນເຂົ້າໃຈວ່າ ພັນທະບັດຈະເປັນໄປບໍ່ໄດ້ ຫຼືບໍ່ເຮັດໃຫ້ການຈ່າຍດອກເບ້ຍແລະເງິນຕົ້ນໃນເວລາ.
Rating Factors
ອົງການຈັດອັນດັບພັນທະບັດທີ່ຊອກຫາຢູ່ໃນປັດໃຈຕ່າງໆລວມທັງ:
ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງເອກະສານເສດຖະກິດຂອງຜູ້ອອກໃບຢັ້ງຢືນ. ສໍາລັບບໍລິສັດ, ນີ້ຈະປະກອບມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງຕໍາແຫນ່ງເງິນສົດແລະຫນີ້ສິນລວມຂອງຕົນ. ສໍາລັບບັນດາປະເທດ, ມັນລວມເຖິງລະດັບຫນີ້ສິນທັງຫມົດ, ອັດຕາຫນີ້ສິນຕໍ່ GDP ແລະຂະຫນາດແລະທິດທາງຂອງການຂາດດຸນງົບປະມານຂອງພວກເຂົາ.
ຄວາມສາມາດຂອງຜູ້ອອກຂອງໃນການເຮັດການຊໍາລະຫນີ້ຂອງຕົນກັບເງິນສົດທີ່ເຫລືອຫຼັງຈາກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຖືກຫັກອອກຈາກລາຍໄດ້.
ເງື່ອນໄຂຂອງການດໍາເນີນງານຂອງຜູ້ອອກຂອງ. ສໍາລັບບໍລິສັດ, ການຈັດອັນດັບແມ່ນອີງໃສ່ເງື່ອນໄຂຂອງທຸລະກິດໃນປະຈຸບັນລວມທັງຂອບກໍາໄລແລະການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້, ໃນຂະນະທີ່ຜູ້ອອກລັດຖະບານໄດ້ຖືກຈັດອັນດັບໃນສ່ວນຫນຶ່ງໂດຍອີງໃສ່ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງເສດຖະກິດຂອງພວກເຂົາ.
ການຄາດຄະເນດ້ານເສດຖະກິດໃນອະນາຄົດສໍາລັບຜູ້ອອກ, ລວມທັງຜົນກະທົບທີ່ອາດເກີດຂື້ນຈາກການປ່ຽນແປງສະພາບແວດລ້ອມທີ່ລະບຽບການ, ອຸດສາຫະກໍາ, ຄວາມສາມາດໃນການແກ້ໄຂຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທາງເສດຖະກິດ, ພາສີ, ແລະອື່ນໆ.
ມາດຕະຖານ & Poor ຂອງຮຸ້ນພັນທະບັດໂດຍຈັດໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຢູ່ໃນ 22 ປະເພດ, ຈາກ AAA ຫາ D. Fitch ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນກົງກັນຂ້າມກັບການປ່ອຍສິນເຊື່ອພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້, ໃນຂະນະທີ່ Moody ຂອງ employs ສົນທິສັນຍາຊື່ອື່ນ.
ໂດຍທົ່ວໄປ, ອັດຕາການຫຼຸດລົງ, ຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນ ນັບຕັ້ງແຕ່ນັກລົງທຶນຕ້ອງໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍສໍາລັບຄວາມສ່ຽງເພີ່ມ. ນອກຈາກນີ້, ການລົງທຶນຫຼາຍກ່ວາພັນທະບັດທີ່ມີໂອກາດຫນ້ອຍທີ່ມັນຈະມີໄວ້ໃນຕອນຕົ້ນ.
ການຕີລາຄາການປະເມີນ
ອັດຕາສູງບໍ່ໄດ້ລົບຄວາມສ່ຽງອື່ນໆຈາກສະມະການ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນ ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍ . ດັ່ງນັ້ນ, ມັນສາມາດສະຫນອງຂໍ້ມູນກ່ຽວກັບຜູ້ອອກໃບອະນຸຍາດແຕ່ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຄາດເດົາວ່າພັນທະບັດຈະເຮັດຫຍັງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພັນທະບັດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນໃນລາຄາໃນເວລາທີ່ອັດຕາການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງພວກເຂົາຈະຖືກ ຍົກລະດັບ ແລະຫຼຸດລົງໃນລາຄາໃນເວລາທີ່ການປະເມີນການ downgraded.
ການປະເມີນຄວາມຫມາຍເທົ່າໃດ? ໃນຂະນະທີ່ພວກເຂົາສະຫນອງຄໍາແນະນໍາທົ່ວໄປ, ພວກເຂົາບໍ່ຄວນພະຍາຍາມຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດ. ພິຈາລະນາຄໍາອ້າງອີງນີ້ຈາກຫນັງສືຂາວ Peritus Asset Management, The New Case for High Yield , ຈັດພີມມາໃນເດືອນເມສາ 2012:
"ນັກລົງທຶນຄວນຈະເຂົ້າໃຈເຖິງສິ່ງທີ່ອົງການຈັດອັນດັບຕົນເອງເວົ້າກ່ຽວກັບການຈັດອັນດັບຂອງພວກເຂົາ." ໃນການເປີດເຜີຍຂໍ້ມູນຕ່າງໆ, ແລະບໍ່ແມ່ນຄໍາແນະນໍາທີ່ຈະຊື້, ຂາຍຫຼືຖືຄວາມປອດໄພ.
ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າຄວາມຄິດເຫັນເຫລົ່ານີ້ບໍ່ມີມູນຄ່າໃນການຄາດຄະເນວ່າລາຄາການຮັກສາຄວາມປອດໄພແມ່ນຫຍັງແລະບໍ່ແມ່ນຄໍາແນະນໍາກ່ຽວກັບການລົງທຶນ, ແມ່ນຫຍັງທີ່ດີ? ຄໍາຖາມນີ້ແມ່ນຄໍາຖາມທີ່ພວກເຮົາໄດ້ຮ້ອງຂໍສໍາລັບການຜ່ານມາ 25+ ປີ. ພວກເຮົາເຫັນວ່າອົງການຈັດອັນດັບດັ່ງກ່າວມີການເຄື່ອນໄຫວໃຫມ່, ບໍ່ມີການກະຕຸ້ນ, ແຕ່ນັກລົງທຶນສ່ວນຫຼາຍໃນລາຍໄດ້ຄົງທີ່ແມ່ນອີງໃສ່ເກືອບທັງຫມົດໃນການຕັດສິນໃຈລົງທຶນ. "
Bond Credit Rating Categories
ມີການເຕືອນໄພຂ້າງເທິງໃນໃຈ, ນີ້ແມ່ນຄໍາອະທິບາຍຂອງປະເພດການປະເມີນສິນເຊື່ອຫນີ້ທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ໂດຍ S & P, ເຊິ່ງມີວົງເງິນວົງຢືມຂອງ Moody ເທົ່າທຽມກັນ:
AAA (Aaa): ນີ້ແມ່ນອັດຕາທີ່ສູງທີ່ສຸດ, ເຊິ່ງຫມາຍເຖິງ "ຄວາມສາມາດທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດໃນການຕອບສະຫນອງຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນ", ໃນຄໍາເວົ້າຂອງ S & P. ລັດຖະບານສະຫະລັດໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບສູງສຸດນີ້ໂດຍ Fitch ແລະ Moody's, ໃນຂະນະທີ່ S & P ອັດຕາຫນີ້ສິນຂອງຕົນຕໍ່າລົງ. ສີ່ບໍລິສັດສະຫະລັດ, Microsoft, Exxon Mobil, ການປຸງແຕ່ງຂໍ້ມູນອັດຕະໂນມັດ, ແລະ Johnson & Johnson, ມີ AAA rating, ໃນຂະນະທີ່ S & P ຈັດອັນດັບ 10 ຂອງ 59 ປະເທດ AAA ໃນເດືອນຕຸລາ 2017.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): ປະເພດ rating ນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຜູ້ອອກແຮງງານມີ "ຄວາມສາມາດທີ່ສູງທີ່ສຸດເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນຂອງຕົນ." ຄວາມແຕກຕ່າງຈາກ AAA ແມ່ນນ້ອຍ, ລະດັບເຄດິດຈະຖືກຍົກເວັ້ນ.
ນັບແຕ່ປີ 1981 ຫາປີ 2010, ພຽງແຕ່ 1.3% ຂອງພັນທະບັດອົງກອນທົ່ວໂລກທີ່ໄດ້ຮັບການຕີລາຄາ AA ໃນເບື້ອງຕົ້ນໄດ້ເຂົ້າໄປໃນຕອນຕົ້ນ. ໃຫ້ສັງເກດວ່າພັນທະບັດປົກກະຕິແລ້ວມີປະສົບການຫຼຸດລົງກ່ອນການຄາດຄະເນຕົວຈິງ.
A +, A, A- (A1, A2, A3): S & P ກ່າວກ່ຽວກັບປະເພດນີ້: "ຄວາມສາມາດທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຈະປະຕິບັດຕາມຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທາງດ້ານການເງິນ, ແຕ່ມີຄວາມອ່ອນແອຕໍ່ເງື່ອນໄຂທາງເສດຖະກິດແລະການປ່ຽນແປງໃນສະຖານະການ." ເວົ້າອີກຢ່າງຫນຶ່ງ, ໃນຂະນະທີ່ Microsoft ຫຼື AAA - ຜູ້ອອກລະດັບລັດຖະບານສາມາດທົນຕໍ່ບັນຫາການຖົດຖອຍຂອງໄລຍະຍາວໂດຍບໍ່ມີການສູນເສຍຄວາມສາມາດໃນການຊໍາລະຫນີ້ສິນຂອງຕົນ, ນີ້ແມ່ນບາງຢ່າງໃນຄໍາຖາມກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບໃນຫມວດ "A".
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): ພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້ມີ "ຄວາມສາມາດທີ່ພຽງພໍເພື່ອຕອບສະຫນອງຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທາງດ້ານການເງິນ, ແຕ່ມີເງື່ອນໄຂທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ບໍ່ດີຫຼືມີສະຖານະການປ່ຽນແປງຫຼາຍຂຶ້ນ." Step down from A rating rating, BBB- ລະດັບສຸດທ້າຍທີ່ພັນທະບັດແມ່ນຍັງຖືວ່າ "ຊັ້ນການລົງທຶນ." ພັນທະບັດທີ່ຢູ່ພາຍໃຕ້ລະດັບນີ້ແມ່ນຖືວ່າ "ຢູ່ໃນລະດັບຕ່ໍາລົງ" ຫຼືຫຼາຍກວ່າ "ຜົນຜະລິດສູງ", ສ່ວນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງຂອງຕະຫຼາດ.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): ນີ້ແມ່ນລະດັບທີ່ສູງທີ່ສຸດໃນປະເພດຜົນຜະລິດສູງແຕ່ BB rating ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າລະດັບຄວາມກັງວົນທີ່ສູງຂື້ນວ່າເງື່ອນໄຂເສດຖະກິດແລະ / ຫຼືການພັດທະນາຂອງບໍລິສັດອາດຈະຂັດຂວາງ ຄວາມສາມາດຂອງຜູ້ອອກຈໍາຫນ່າຍເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງຕົນ.
B +, B, B- (B1, B2, B3): ພັນທະບັດທີ່ມີເງີນ B ສາມາດປະຕິບັດຕາມຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທາງດ້ານການເງິນຂອງເຂົາເຈົ້າໃນປະຈຸບັນ, ແຕ່ແນວໂນ້ມໃນອະນາຄົດຂອງເຂົາເຈົ້າແມ່ນມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການພັດທະນາທີ່ບໍ່ດີ. ນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການຈັດອັນດັບການປ່ອຍສິນເຊື່ອບໍ່ມີເງື່ອນໄຂພຽງແຕ່ເງື່ອນໄຂໃນປະຈຸບັນ, ແຕ່ຍັງມີແນວໂນ້ມໃນອະນາຄົດ.
CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): ພັນທະບັດໃນລະດັບນີ້ແມ່ນມີຄວາມສ່ຽງໃນປັດຈຸບັນແລະຄໍາເວົ້າຂອງ S & P ແມ່ນ "ຂື້ນກັບເງື່ອນໄຂທາງທຸລະກິດ, ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນແລະດ້ານເສດຖະກິດທີ່ເຫມາະສົມເພື່ອຕອບສະຫນອງຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທາງດ້ານການເງິນ". Fitch ໃຊ້ rating CCC ດຽວ, ໂດຍບໍ່ມີການແຕກແຍກອອກເປັນບວກແລະລົບກວນທີ່ S & P ເຮັດ.
CC (Ca): ເຊັ່ນດຽວກັນກັບພັນທະບັດທີ່ໄດ້ຮັບການຕີລາຄາຈາກ CCC, ພັນທະບັດໃນລະດັບນີ້ຍັງມີຄວາມສ່ຽງໃນປັດຈຸບັນແຕ່ຈະມີຄວາມບໍ່ແນ່ນອນໃນລະດັບສູງ.
C : ພັນທະບັດທີ່ມີເງີນນິຍົມໄດ້ຖືກພິຈາລະນາວ່າມີຄວາມສ່ຽງທີ່ສຸດໃນການໄວ້ວາງໃຈ. ປົກກະຕິແລ້ວ, ປະເພດນີ້ແມ່ນສໍາລັບພັນທະບັດໃນສະຖານະການພິເສດເຊັ່ນ: ໃນກໍລະນີທີ່ຜູ້ອອກໃນການລົ້ມລະລາຍແຕ່ວ່າການຈ່າຍເງິນແມ່ນສືບຕໍ່ຢູ່ໃນປະຈຸບັນ.
D (C): ການຈັດອັນດັບທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ, ຖືກມອບໃຫ້ກັບພັນທະບັດທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ.
ການປ່ຽນແປງພູມສັນຖານ
ໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່ໄດ້ມີຄວາມມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະຍຶດເອົາຫນີ້ສິນເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຄວາມພະຍາຍາມເພື່ອເພີ່ມມູນຄ່າທີ່ເຫັນໄດ້ໂດຍຜູ້ຖືຮຸ້ນ. ໃນປີ 1992, ບໍລິສັດສະຫະລັດ 98 ໄດ້ຈັດອັນດັບເຄດິດ AAA ຈາກ Standard & Poor's. ໂດຍ 2016, ມີພຽງແຕ່ສອງບໍລິສັດທີ່ໄດ້ເກັບຮັກສາໄວ້ AAA rating ຂອງເຂົາເຈົ້າ.