ວິທີທະນາຄານທີ່ລອດຊີວິດຈາກຄວາມຊຶມເສົ້າໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນການຟົດຟື້ນທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່
ຄວາມໂລບຂອງມັນຂັບມັນເຂົ້າໄປໃນທຸລະກິດ ກອງທຶນ hedge . ທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍໃນເດືອນມີນາປີ 2008, ການປະທ້ວງ ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນປີ 2008 .
Collapse Timeline
ໃນເດືອນເມສາ 2007, ເຈົ້າຂອງທຸລະກິດພັນທະມິດໄດ້ບອກເຈົ້າຫນ້າທີ່ຂອງສອງກອງທຶນຫມູ Bear Stearns ວ່າພວກເຂົາຄວນຂຽນລາຍຊື່ຂອງຊັບສິນຂອງພວກເຂົາ. ກອງທຶນດັ່ງກ່າວ, ກອງທຶນຍຸດທະສາດທີ່ມີໂຄງສ້າງເງິນຕາສູງແລະກອງທຶນເສີມສ້າງຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງຕົນເອງ, ເປັນເຈົ້າຂອງ $ 20 ຕື້ໃນ ພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ຖືກຄ້ໍາປະກັນ . ຕົວຊີ້ວັດ ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ, ອີງໃສ່ ຫຼັກຊັບສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງ . ພວກເຂົາເຈົ້າເລີ່ມສູນເສຍມູນຄ່າໃນເດືອນກັນຍາປີ 2006 ເມື່ອລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສເລີ່ມຫຼຸດລົງ. ສໍາລັບຂໍ້ມູນເພີ່ມເຕີມ, ເບິ່ງ Crisis Mortgage Subprime .
ໃນເດືອນພຶດສະພາປີ 2007, ກອງທຶນພັດທະນາທີ່ເພີ່ມຂື້ນໄດ້ປະກາດວ່າຊັບສິນຂອງຕົນໄດ້ສູນເສຍ 6,75%. ສອງອາທິດຕໍ່ມາມັນໄດ້ປັບປຸງການສູນເສຍ 18%. ນັກລົງທຶນເລີ່ມດຶງດູດເງິນຂອງພວກເຂົາ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ທະນາຄານຂອງກອງທຶນເອີ້ນວ່າໃນເງິນກູ້ຢືມຂອງເຂົາເຈົ້າ. ບໍລິສັດຂອງບໍລິສັດ Bear Stearns ໄດ້ສະແຫວງຫາການສະຫນອງເງິນສົດສໍາລັບກອງທຶນ hedge, ການຂາຍລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດທີ່ມີມູນຄ່າ 3.6 ພັນລ້ານໂດລາ.
ແຕ່ Merrill Lynch ບໍ່ຫມັ້ນໃຈວ່າ. ມັນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ກອງທຶນເພື່ອໃຫ້ CDOs ເປັນຫລັກປະກັນສໍາລັບເງິນກູ້ຢືມຂອງຕົນ. Merrill ໄດ້ປະກາດວ່າມັນຈະຂາຍມູນຄ່າ $ 850 ລ້ານໂດລາໃນຕອນບ່າຍນີ້. ແຕ່ວ່າມັນພຽງແຕ່ສາມາດຍົກລະດັບ 100 ຕື້ໂດລາເທົ່ານັ້ນ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ສອງກອງທຶນໃຫຍ່ທີ່ປິດຫນ້າປິດຫນ້າຫມີ," Wall Street Journal, 20 ມິຖຸນາ 2007. )
Bear Stearns ໄດ້ຕົກລົງທີ່ຈະຊື້ຫຼັກຊັບຈາກ Merrill ແລະຜູ້ໃຫ້ກູ້ອື່ນໆຈໍານວນ 32 ພັນລ້ານໂດລາ. ມັນໄດ້ຮັບການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກກອງທຶນ hedge ທີ່ລົ້ມເຫລວເພື່ອປົກປ້ອງຊື່ສຽງຂອງຕົນ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "32 ພັນລ້ານໂດລາຍ້າຍຈາກຫມີສວນ່ເພື່ອຊ່ວຍເຫລືອກອງທຶນຊ່ວຍເຫຼືອລ້າ", The New York Times, 23 ມິຖຸນາ 2007. )
ໃນເດືອນພະຈິກປີ 2007, Wall Street Journal ຈັດພີມມາບົດຄວາມທີ່ສໍາຄັນກັບ CEO ຂອງ Bear. ມັນຖືກກ່າວຫາ James Cayne ວ່າມັກຫຼີ້ນຂົວແລະສູບຢາແທນທີ່ຈະສຸມໃສ່ການປະຢັດບໍລິສັດ. ບົດຄວາມດັ່ງກ່າວໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຕື່ມອີກຕໍ່ກັບຊື່ສຽງຂອງ Bear Stearns.
ໃນວັນທີ 20 ເດືອນທັນວາປີ 2007, Bear Stearns ປະກາດການສູນເສຍຄັ້ງທໍາອິດໃນ 80 ປີ. ມັນໄດ້ສູນເສຍ $ 854 ລ້ານສໍາລັບໄຕມາດທີ່ສີ່. ມັນປະກາດລາຍໄດ້ຈໍານວນ $ 19 ພັນລ້ານຂອງການຖືຄອງຍ່ອຍຂອງບໍລິສັດຍ່ອຍ. Moody's ໄດ້ downgraded ຫນີ້ຂອງຕົນຈາກ A1 ກັບ A2. ຫມີແທນ CEO Cayne ກັບ Alan Schwartz. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
ໃນເດືອນມັງກອນປີ 2008, Moody's ຫຼຸດລົງຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກ Bear ກັບ B ຫຼືຕ່ໍາກວ່າ. ສະນັ້ນ, ໃນປັດຈຸບັນຫມີແມ່ນມີບັນຫາໃນການລ້ຽງທຶນພຽງພໍທີ່ຈະຢູ່ລອດ.
Bailout
ໃນວັນຈັນ, ວັນທີ 10 ເດືອນມີນາປີ 2008, Schwartz ຄິດວ່າລາວໄດ້ແກ້ໄຂບັນຫາຂອງກອງທຶນ hedge. ລາວໄດ້ເຮັດວຽກກັບນາຍທະນາຄານຫມີເພື່ອຂຽນເງິນກູ້. ຫມີສວນ່ມີມູນຄ່າ 18 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ນໍາເອົາຫມີສວນ່," Vanity Fair, ສິງຫາ 2008)
ໃນວັນທີ 11 ເດືອນມີນາປີ 2008, ສະ ຫະພັນທະນາຄານກາງ ປະກາດເງື່ອນໄຂການໃຫ້ສິນເຊື່ອຫຼັກຊັບຂອງຕົນ. ມັນເຮັດໃຫ້ທະນາຄານມີການຮັບປະກັນການຢືມສິນເຊື່ອ. ແຕ່ນັກລົງທຶນໄດ້ຄິດວ່ານີ້ແມ່ນຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະປົກປິດການຫມີ. ໃນມື້ດຽວກັນ, Moody's downgraded MBS Bear ກັບລະດັບ B ແລະ C. ທັງສອງເຫດການທີ່ເກີດຂື້ນໃນການດໍາເນີນງານຂອງທະນາຄານເກົ່າແກ່ທີ່ສຸດໃນ Bear Stearns. ລູກຄ້າຂອງມັນໄດ້ດຶງອອກເງິນຝາກແລະເງິນລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Timeline of Bear Stearns Downfall," The Motley Fool, 15 ມີນາ 2013. )
ໃນເວລາ 7:45 ໂມງລ້າສຸດໃນວັນທີ 13 ມີນາ, Bear Stearns 'ພຽງແຕ່ມີມູນຄ່າ 3,5 ພັນລ້ານໂດລາ. ເຮັດແນວໃດບໍ່ໄດ້ເກີດຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ? ເຊັ່ນດຽວກັນກັບທະນາຄານ Wall Street ອື່ນໆຈໍານວນຫຼາຍ, ຫມີແມ່ນອີງໃສ່ການກູ້ຢືມໄລຍະສັ້ນທີ່ເອີ້ນວ່າຂໍ້ຕົກລົງຊື້ຄືນ. ມັນໄດ້ຊື້ ຫຼັກຊັບ ຂອງຕົນໃຫ້ທະນາຄານອື່ນສໍາລັບເງິນສົດ. ສັນຍາ repo ທີ່ເອີ້ນວ່າພັກໄດ້ຢູ່ທຸກໆມື້ຈາກຄືນສູ່ສອງສາມອາທິດ. ໃນເວລາທີ່ repo ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ, ທະນາຄານໄດ້ຖອນຄືນປະຕິບັດການ.
ຜູ້ໃຫ້ກູ້ໄດ້ຮັບຮຸ້ນທີ່ມີລາຄາປະມານ 2-3% ໄວແລະງ່າຍດາຍ. ຮັບປະກັນເງິນສົດທີ່ເກີດຂື້ນໃນເວລາທີ່ທະນາຄານອື່ນເອີ້ນໃນການພັກຜ່ອນຂອງພວກເຂົາແລະປະຕິເສດການໃຫ້ກູ້ຢືມຫຼາຍ. ບໍ່ມີໃຜຕ້ອງການທີ່ຈະໄດ້ຮັບບາດເຈັບກັບຫຼັກຊັບຂີ້ເຫຍື້ອຂອງຫມີ.
ຮັບຜິດຊອບບໍ່ມີເງິນສົດພຽງພໍທີ່ຈະເປີດສໍາລັບທຸລະກິດໃນເຊົ້າມື້ອື່ນ. ມັນໄດ້ຂໍໃຫ້ທະນາຄານຂອງຕົນ, JP Morgan Chase, ສໍາລັບການກູ້ຢືມເງິນ 25 ຕື້ໂດລາຕໍ່ມື້. ຫົວຫນ້າບໍລິຫານ Chase Jamie Dimon ຕ້ອງການເວລາຫຼາຍເພື່ອຄົ້ນຄວ້າມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງຂອງ Bear ກ່ອນທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ມີຄວາມມຸ່ງຫມັ້ນ. ເພິ່ນໄດ້ຖາມທະນາຄານນິວຢອກລັດ Federal Reserve ເພື່ອຮັບປະກັນການກູ້ຢືມດັ່ງນັ້ນຫມີສາມາດເປີດໃນວັນສຸກ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມລາຄາຮຸ້ນຂອງ Bear ຫຼຸດລົງເມື່ອຕະຫຼາດເປີດໃນມື້ຕໍ່ມາ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ພາຍໃນຫຼຸດລົງຂອງຫມີສວນ່, Wall Street Journal, 9 ພຶດສະພາ 2009)
ໃນທ້າຍອາທິດນັ້ນ, Chase ຮູ້ວ່າ Bear Stearns ມີມູນຄ່າ 236 ລ້ານໂດລາ. ນັ້ນແມ່ນພຽງຫນຶ່ງໃນຫ້າຂອງມູນຄ່າຂອງອາຄານສໍານັກງານໃຫຍ່. ເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫາ, ກອງທຶນສະຫະພັນລັດຖະບານກາງໄດ້ຈັດກອງປະຊຸມທ້າຍອາທິດຄັ້ງທໍາອິດຂອງຕົນໃນ 30 ປີ.
Fed ໄດ້ກູ້ຢືມເງິນເຖິງ 30 ພັນລ້ານໂດລາເພື່ອແລ່ນຊື້ເຮືອ. ການແລ່ນສາມາດທໍາລາຍການກູ້ຢືມຖ້າຫາກວ່າຫມີບໍ່ມີຊັບສິນພຽງພໍທີ່ຈະຈ່າຍມັນອອກ. ໂດຍບໍ່ມີການແຊກແຊງຂອງ Fed, ຄວາມລົ້ມເຫຼວຂອງ Bear Stearns ອາດຈະແຜ່ຂະຫຍາຍໄປສູ່ທະນາຄານການລົງທຶນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງອື່ນໆ. ເຫຼົ່ານີ້ລວມມີ Merrill Lynch, Lehman Brothers ແລະ Citigroup. ເສດຖະກິດ, ວັນທີ 18 ເດືອນມີນາປີ 2008. "Fed ບໍ່ປະຕິເສດຍົກເລີກຫນີ້ສິນ", ການວິເຄາະດ້ານທ່າອ່ຽງເສດຖະກິດໂລກຂອງ Mish, ວັນທີ 17 ມີນາ 2008)
ຜົນກະທົບ
ການເສຍຊີວິດຂອງຫມີໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນຢ້ານກົວໃນ Wall Street. ທະນາຄານຮູ້ວ່າບໍ່ມີໃຜຮູ້ບ່ອນທີ່ຫນີ້ທີ່ບໍ່ດີທັງຫມົດຖືກຝັງຢູ່ພາຍໃນບັນຊີຂອງບາງຊື່ທີ່ເຄົາລົບນັບຖືໃນທຸລະກິດ. ນີ້ກໍ່ໃຫ້ເກີດ ວິກິດການສະພາບຄ່ອງຂອງ ທະນາຄານທີ່ທະນາຄານບໍ່ມີຄວາມຕ້ອງການໃຫ້ກູ້ຢືມກັນ.
CEO Chase Jamie Dimon ເສຍໃຈກັບການຊື້ທັງ Bear Stearns ແລະທະນາຄານທີ່ລົ້ມເຫລວອີກ, Washington Mutual . ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທັງຫມົດ Chase $ 13 ຕື້ໃນຄ່າທໍານຽມທາງກົດຫມາຍ. ການຫຼຸດລົງຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທຸລະກິດສົບຜົນສໍາເລັດຂອງຫມີສວນ່ແລ່ນອີກ $ 4 ຕື້. ອັນທີ່ເປັນອັນຕະລາຍທັງຫມົດ, Dimon ເວົ້າວ່າ, ແມ່ນການສູນເສຍຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງນັກລົງທຶນໃນຂະນະທີ່ Chase ເອົາຊັບສົມບັດແບບເຈາະຂອງ Bear. ລາຄາຮຸ້ນຂອງ Chase ຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍ 7 ປີ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Dimon Says Bear Stearns a Bad Idea," New York Post, 9 ເມສາ 2015. )