ເປັນແນວໃດ curves ຜົນຜະລິດ inversely ເປັນຫຍັງຈຶ່ງຜິດປົກກະຕິ? ໃນເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດປົກກະຕິ, ໃບບິນຄ່າໄລຍະສັ້ນໄດ້ຜົນຫນ້ອຍກວ່າພັນທະບັດໄລຍະຍາວ.
ເພາະວ່ານັກລົງທຶນຄາດວ່າຈະມີລາຍຮັບຫນ້ອຍລົງເມື່ອເງິນຂອງພວກເຂົາຖືກຈັດຂື້ນໃນໄລຍະສັ້ນ. ພວກເຂົາຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນເພື່ອໃຫ້ພວກເຂົາໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນຫຼາຍຂຶ້ນຕໍ່ການລົງທຶນໄລຍະຍາວ.
ແມ່ນຫຍັງຄືເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້
ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ເຂົ້າໃຈໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນມີຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຫນ້ອຍລົງໃນເສດຖະກິດ. ພວກເຂົາມັກຈະຊື້ຫນີ້ຂອງລັດຖະບານ 10 ປີແລະກໍາໄລເງິນຂອງພວກເຂົາໃນເວລາ 10 ປີເຖິງວ່າພວກເຂົາຈະໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດຕໍ່າກວ່າ. ນັ້ນບໍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກຢ່າງມີເຫດຜົນ. ນັກລົງທຶນປົກກະຕິຄາດວ່າອັດຕາການລົງທຶນໄລຍະຍາວຈະສູງຂຶ້ນ.
ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ເຂົ້າໃຈຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນເຊື່ອວ່າພວກເຂົາຈະເຮັດຫຼາຍໂດຍການຖືຫຸ້ນໄລຍະຍາວກ່ວາຖ້າພວກເຂົາຊື້ໃບເບີກເງິນໄລຍະສັ້ນ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາຕ້ອງມີການປ່ຽນແປງແລະການລົງທຶນໃຫມ່ໃນບັນຊີອື່ນ. ຖ້າພວກເຂົາເຊື່ອວ່າ ເສດຖະກິດ ຈະເລີນເຕີບໂຕ, ພວກເຂົາຄາດວ່າມູນຄ່າຂອງໃບຄໍາຮ້ອງໄລຍະສັ້ນຈະຫຼຸດລົງໃນປີຫນ້າ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າກອງທຶນການປົກຄອງລັດຖະບານກາງມັກຈະຫຼຸດ ລົງອັດຕາເງິນທຶນທີ່ໄດ້ຮັບຈາກ ການຂະຫຍາຍຕົວເມື່ອເສດຖະກິດເຕີບໂຕຊ້າລົງ.
ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ຢືມໄລຍະສັ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກ.
ສະນັ້ນແນວໃດຜົນກະທົບຂອງໂຄ້ງຜົນກະທົບບໍ່ໄດ້? ໃນຂະນະທີ່ນັກລົງທຶນຫລົບຫນີກັບພັນທະບັດຄັງເງິນໄລຍະຍາວ, ຜົນຜະລິດຂອງພັນທະບັດເຫຼົ່ານັ້ນຕ່ໍາລົງ. ເພາະວ່າພວກເຂົາແມ່ນຢູ່ໃນ ຄວາມຕ້ອງການ , ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງມີຜົນຜະລິດສູງເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນ. ຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບໃບຢືມເງິນຄັງເງິນໄລຍະສັ້ນແມ່ນຫຼຸດລົງ, ສະນັ້ນພວກເຂົາຕ້ອງຈ່າຍຜົນຜະລິດສູງເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນ.
ໃນທີ່ສຸດ, ຜົນຜະລິດໃນໃບຄໍາຮ້ອງໄລຍະສັ້ນສູງຂຶ້ນສູງກ່ວາຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດໄລຍະຍາວແລະ inverts ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດ.
ໃນລະຫວ່າງການຂະຫຍາຍຕົວຕາມປົກກະຕິຜົນຜະລິດໃນພັນທະບັດ 30 ປີຈະສູງກວ່າ 3 ຕື້ກີບ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຖ້ານັກລົງທຶນເຊື່ອວ່າເສດຖະກິດຈະຊ້າລົງໃນສອງສາມປີຕໍ່ຫນ້າ, ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນເພີ່ມຂື້ນອີກໃນ 10-20 ປີ, ພວກເຂົາມັກຈະຂື້ນເງິນຂອງພວກເຂົາຈົນກວ່ານັ້ນ, ອັດຕາ.
ໃນເວລາທີ່ Curve Yield Inverted ການຄາດຄະເນຫຼ້າສຸດການຟົດຟື້ນ
ເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນໄດ້ ປ່ຽນແປງກ່ອນທີ່ຈະປະຕິເສດປີ 2000, 1991, ແລະ 1981. ໂຄ້ງຜົນຜະລິດຍັງຄາດຄະເນວ່າ ວິກິດການດ້ານການເງິນປີ 2008 ມີ ສອງປີກ່ອນຫນ້ານີ້. ການກະທົບທາງລົບຄັ້ງທໍາອິດເກີດຂຶ້ນໃນວັນທີ 22 ທັນວາ 2005. Fed, ກັງວົນກ່ຽວກັບ ຊັບສິນທີ່ຟອງ ໃນຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໃສ, ໄດ້ຮັບການເພີ່ມອັດຕາເງິນທຶນສະຫນັບສະຫນູນນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມິຖຸນາ 2004. ໃນເດືອນທັນວາມັນແມ່ນ 4,25 ເປີເຊັນ.
ທີ່ເຮັດໃຫ້ອັດຕາຜົນຜະລິດໃນໃບເກັບເງິນຂອງລັດຖະບານສອງປີລື່ນ 440%. ແຕ່ຜົນຜະລິດຂອງບັນຊີເງິນຝາກປະຢັດ 7 ປີບໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນໄວເທົ່າໃດ, ເທົ່າກັບ 4,39%. ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນມີຄວາມຍິນດີທີ່ຈະຍອມຮັບການກັບຄືນຂອງການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງພວກເຂົາເປັນເວລາເຈັດປີກ່ວາສອງປີ. ນັ້ນແມ່ນການປ່ຽນແປງຄັ້ງທໍາອິດ.
ໂດຍເດືອນທັນວາ 30, ຄວາມແຕກຕ່າງກັນແມ່ນຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ.
ລາຍໄດ້ຂອງລັດຖະບານສອງປີໄດ້ບັນລຸ 4,41%, ແຕ່ຜົນຜະລິດບັນທຶກເຈັດປີຫຼຸດລົງເຖິງ 4,36%. ຜົນຜະລິດ ຫມາຍເຫດ ຂອງງົບປະມານ 10 ປີ ຫຼຸດລົງເຖິງ 4,39%, ຕໍ່າກວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍສໍາລັບໃບບິນສອງປີ.
ເດືອນຕໍ່ມາ (ວັນທີ 31 ເດືອນມັງກອນປີ 2006), Fed ໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນທຶນ. ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ສອງປີເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 4.54 ເປີເຊັນ. ແຕ່ວ່ານີ້ແມ່ນຫຼາຍກ່ວາຜົນຜະລິດ 7 ປີຂອງ 4,49 ສ່ວນຮ້ອຍ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, Fed ຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມອັດຕາການເຕີບໂຕ, ການລົງທຶນ 5,2% ໃນເດືອນມິຖຸນາ 2006. ສໍາລັບລາຍະລະອຽດ, ເບິ່ງ ກອງປະຊຸມອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Fed .
ໃນວັນທີ 17 ເດືອນກໍລະກົດປີ 2006, ການປ່ຽນແປງນີ້ໄດ້ຫຼຸດລົງອີກເມື່ອບັນທຶກ 10 ປີໄດ້ຜົນຜະລິດ 5.07%, ຫນ້ອຍກ່ວາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນໄລຍະສາມເດືອນທີ່ 5,11%. ນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຄິດວ່າ Fed ໄດ້ນໍາຫນ້າໄປໃນທາງທີ່ຜິດ. ສໍາລັບການເພີ່ມເຕີມ, ເບິ່ງ Crisis Mortgage Subprime: ຜົນກະທົບແລະໄລຍະເວລາ .
| Date | Fed Funds | 3-Mo | 2 ປີ | 7 ປີ | 10 ປີ |
|---|---|---|---|---|---|
| ວັນທີ 22 ທັນວາ 2005 | 425 | 398 | 440 | 439 | 444 |
| ວັນທີ 30 ທັນວາ 2005 | 425 | 409 | 441 | 436 | 439 |
| Jan 31,2006 | 450 | 447 | 454 | 449 | 453 |
| 17 ກະຄະ 2006 | 525 | 511 | 512 | 504 | 507 |
ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, Fed ບໍ່ສົນໃຈການເຕືອນໄພ. ພວກເຂົາຄິດວ່າເມື່ອຜົນຜະລິດໄລຍະຍາວຕ່ໍາ, ມັນຈະສະຫນອງ ສະພາບຄ່ອງ ໃນເສດຖະກິດເພື່ອປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ເສດຖະກິດຕົກຕໍ່າ. ພວກເຂົາໄດ້ຜິດ.
ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນໄດ້ປ່ຽນແປງຈົນກ່ວາເດືອນມິຖຸນາ 2007. ຕະຫລອດໄລຍະເວລາໃນຊ່ວງລຶະເບິ່ງຮ້ອນ, ມັນລ້ຽວຂວາງແລະຫັນໄປສູ່ເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນແລະຮາບພຽງ. ໂດຍເດືອນກັນຍາປີ 2007, Fed ໃນທີ່ສຸດໄດ້ກາຍເປັນຄວາມກັງວົນ. ມັນຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກໃຫ້ 475 ເປີເຊັນ. ມັນແມ່ນຫນຶ່ງໃນ 1/2 ເຊິ່ງເປັນການຫຼຸດລົງທີ່ສໍາຄັນ. Fed ແມ່ນຫມາຍຄວາມວ່າຈະສົ່ງສັນຍານທີ່ຮຸກຮານຕໍ່ຕະຫຼາດ.
Fed ຍັງສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງອັດຕາ 10 ເທື່ອຈົນຮອດຮອດທ້າຍປີ 2008. ອັດຕາສ່ວນຜົນຜະລິດບໍ່ໄດ້ປ່ຽນແປງເທື່ອ, ແຕ່ວ່າມັນລ້າເກີນໄປ. ເສດຖະກິດໄດ້ເຂົ້າໄປໃນບັນດາປະເທດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ ການຊຶມເສົ້າທີ່ຮ້າຍແຮງ . ສໍາລັບລາຍລະອຽດເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບໄລຍະເວລາທີ່ແນ່ນອນຂອງການຕັດ, ໃຫ້ເບິ່ງ ອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Fed ໃນປັດຈຸບັນ . ຄໍາສັບເພື່ອຄົນທີ່ສະຫລາດ - ບໍ່ເຄີຍລືມເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດທີ່ຫັນຫນ້າ.