ວິທີການ ABCPs ເກືອບທໍາລາຍເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ
ບໍລິສັດຈັດພິມເອກະສານການຄ້າໃນຈໍານວນເງິນ 100,000 ໂດລາຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ. ເຈ້ຍການຄ້າແລະ ABCP ແມ່ນປະເພດຂອງ ເຄື່ອງມືຕະຫຼາດເງິນ .
ທ່ານກໍາລັງລົງທຶນໃນ ABCPs ເມື່ອທ່ານຊື້ ກອງທຶນຕະຫຼາດເງິນ .
ຕ່າງຈາກເອກະສານການຄ້າ, ABCPs ແມ່ນສະຫນັບສະຫນູນໂດຍຫຼັກຊັບ. ເງິນກູ້ແມ່ນການຊໍາລະເງິນໃນອະນາຄົດທີ່ເຮັດໃຫ້ເງິນກູ້ຢືມ, ບັດເຄຣດິດແລະໃບເກັບເງິນ. ບໍລິສັດນໍາໃຊ້ ABCPs ເພື່ອກູ້ຢືມເງິນໃນປັດຈຸບັນສໍາລັບການຈ່າຍເງິນເຫຼົ່ານີ້ໃນອະນາຄົດ. ເງິນຝາກທີ່ບໍ່ໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຢືມ ABCPs ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາເປັນຫນີ້ໄລຍະຍາວ, ບໍ່ແມ່ນໄລຍະສັ້ນ.
ໃນເດືອນມັງກອນ 2017, ມີ 236 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນ ABCPs ທີ່ຍັງຄ້າງຄາ. ເງິນກູ້ຢືມໂດຍອັດຕະໂນມັດສະຫນັບສະຫນູນ 30 ສ່ວນຮ້ອຍຂອງມັນ. ດັ່ງນັ້ນປະຕິບັດຕາມ 25 ສ່ວນຮ້ອຍໃນລູກຫນີ້ການຄ້າແລະ 7 ສ່ວນຮ້ອຍລູກຫນີ້ ບັດເຄຣດິດ . ທຸກຄົນອື່ນແມ່ນຫນ້ອຍກວ່າ 5% ຂອງຈໍານວນທັງຫມົດ. ເຫຼົ່ານີ້ລວມມີເງິນກູ້ຢືມການຄ້າ, ເງິນກູ້ຢືມແລະສິນເຊື່ອອຸປະກອນ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: " Primer ກ່ຽວກັບເອກະສານທຸລະກິດຍ້ອນກັບ ", Wells Fargo. " ເອກະສານທຸລະກິດຍ້ອນກັບຊັບສິນ ", Federal Reserve of St. Louis.)
ABCPs ເຮັດວຽກແນວໃດ?
ABCP ແມ່ນປະເພດຂອງ ພັນທະບັດຫນີ້ທີ່ມີຫລັກປະກັນ ທີ່ຂາຍໃນ ຕະຫຼາດຮອງ .
ສະຖາບັນການເງິນເຊັ່ນທະນາຄານຂາຍ ABCPs. ທະນາຄານຕ້ອງຕັ້ງຄ່າລົດທີ່ມີຈຸດປະສົງພິເສດທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງຊັບສິນ. SPV ປົກປ້ອງຊັບສິນໃນກໍລະນີທີ່ສະຖາບັນການເງິນຈະລົ້ມລະລາຍ. ມັນອະນຸຍາດໃຫ້ທະນາຄານທີ່ຖືຊັບສິນໃນ SPV " ເອກະສານເສດຖະກິດ ." ທີ່ເຮັດໃຫ້ SPV ມີສິດເສລີພາບໃນການຊື້ປະເພດຊັບສິນເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການຂອງນັກລົງທຶນ.
ທະນາຄານບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການທາງດ້ານທຶນຮອນຫຼືລະບຽບການອື່ນໆໃນ SPV. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Primer ກ່ຽວກັບເອກະສານທຸລະກິດຍ້ອນກັບ," Wells Fargo. )
ຂໍ້ດີຕ່າງໆ
ABCPs ໄດ້ຖືກສ້າງຕັ້ງຂື້ນໃນປີ 1980 ເພື່ອສະຫນອງ ສະພາບຄ່ອງ ໃນເສດຖະກິດຫຼາຍຂຶ້ນ. ພວກເຂົາເຈົ້າອະນຸຍາດໃຫ້ ທະນາຄານ ແລະບໍລິສັດຂາຍຫນີ້. ວ່າປ່ອຍ ທຶນ ເພີ່ມເຕີມເພື່ອລົງທຶນຫຼືກູ້ຢືມເງິນ. ຊຶ່ງອະນຸຍາດໃຫ້ ABCPs ຂະຫຍາຍການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ. ໃນປີ 2007 ມີ 1,2 ພັນຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນປະເທດສະຫະລັດແລະ 250 ຕື້ໂດລາໃນເອີຣົບ.
ABCPs ແມ່ນປອດໄພກ່ວາພັນທະບັດໄລຍະຍາວເນື່ອງຈາກວ່າພວກເຂົາແມ່ນໄລຍະສັ້ນ. ມີເວລານ້ອຍສໍາລັບບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ຈະໄປຜິດພາດ. ບໍລິສັດທີ່ອອກ ABCP ມີຄຸນນະພາບສູງ. ມັນເຮັດໃຫ້ມັນບໍ່ຫນ້າຈະເປັນໄປຕາມເວລາພຽງສອງສາມເດືອນ. ຫຼາຍໆປອດໄພທີ່ສຸດແມ່ນລົງທຶນໃນ ABCPs ແລະຫນີ້ສິນທາງການຄ້າທີ່ບໍ່ມີຄວາມຫມັ້ນຄົງ.
ຂໍ້ບົກພ່ອງ
ຄວາມລົ້ມເຫຼວຂອງ ABCPs ແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນຍ້ອນໂຄງສ້າງ SPV. ນັບຕັ້ງແຕ່ທະນາຄານແລະ SPV ເປັນບໍລິສັດທີ່ແຍກຕ່າງຫາກ, ພວກເຂົາໄດ້ຮັບການປົກປ້ອງຈາກຄວາມຜິດພາດຂອງຄົນອື່ນ. ທີ່ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານມີຄວາມຮູ້ຄວາມລັບທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ. ພວກເຂົາບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງມີວິໄນໃນການຍຶດຫມັ້ນກັບມາດຕະຖານການໃຫ້ສິນເຊື່ອທີ່ເຄັ່ງຄັດ.
ທະນາຄານຍັງບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ລວບລວມເງິນກູ້ຢືມໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາຈະອອກມາ. ແທນທີ່ຈະ, ເງິນກູ້ຢືມທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງໄດ້ຖືກຂາຍໃນຕະຫຼາດຮອງ.
ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ກາຍເປັນບັນຫາຂອງນັກລົງທຶນອື່ນໆ. ນັ້ນແມ່ນອີກເຫດຜົນທີ່ທະນາຄານບໍ່ປະຕິບັດຕາມມາດຕະຖານທີ່ເຄັ່ງຄັດຕາມປົກກະຕິຂອງພວກເຂົາ.
ວິທີມັນມີຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດ
ເອກະສານທຸລະກິດທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກຊັບສິນໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດໃນລັກສະນະທີ່ຄ້າຍຄືກັນກັບ ຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນເງິນກູ້ . ເຊັ່ນດຽວກັບ MBS, ຊັບສິນຄ້ໍາປະກັນແມ່ນເງິນກູ້ຢືມ.
ໃນລະຫວ່າງການວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ, ນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນທີ່ມີຄ່າທໍານຽມ MBS. ຫຼັງຈາກນັ້ນພວກເຂົາເຈົ້າມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຂອງ ABCPs, ເຖິງແມ່ນວ່າເອກະສານທຸລະກິດທີ່ຖືວ່າປອດໄພຢູ່ເບື້ອງຫລັງ ABCPs. ພວກເຂົາສົມມຸດວ່າ ABCPs ມີເງິນກູ້ຢືມບໍ່ດີ, ຄືກັນກັບຫລັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງທີ່ມີ ເງິນກູ້ຍືມຍ່ອຍ .
ຄວາມກັງວົນເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງຈຸດທີ່ມັນໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກຕະຫຼາດເງິນທີ່ລົງທຶນໃນ ABCPs. ໃນວັນທີ 17 ເດືອນກັນຍາປີ 2008, ກອງທຶນການຕະຫລາດຕະຫຼາດເງິນໄດ້ຖືກໂຈມຕີໂດຍທະນາຄານທີ່ມີອາຍຸເກົ່າແກ່.
ນັກລົງທຶນທີ່ລົ້ມລະລາຍໄດ້ຖອນບັນທຶກຈາກບັນຊີ ຕະຫຼາດເງິນ ຈາກລາຄາ 14,55 ຕື້ໂດລາ. ນັ້ນແມ່ນ 20 ເທື່ອກ່ວາ 7 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນແຕ່ລະອາທິດ. ພວກເຂົາບໍ່ສາມາດສ້າງເງິນສົດພຽງພໍເພື່ອຕອບສະຫນອງການຖອນເງິນໄດ້. ຕະຫຼາດ ABCP ໄດ້ຫາຍໄປ.
ສິ່ງທີ່ເປັນອັນຕະລາຍດັ່ງນັ້ນກອງທຶນສະຫງວນ Primary "ທໍາລາຍ buck." ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າມັນບໍ່ສາມາດຮັກສາລາຄາຮຸ້ນຂອງຕົນໄດ້ໃນມູນຄ່າຫນຶ່ງໂດລາ. ຖ້າເຄື່ອງມືຕະຫຼາດເງິນໄດ້ລົ້ມລະລາຍແລ້ວ, ທຸລະກິດຈະປິດລົງດ້ວຍອາທິດ. ຮ້ານຂາຍເຄື່ອງດື່ມຈະບໍ່ມີເງິນສົດເພື່ອສັ່ງຊື້ອາຫານ. ລົດບັນທຸກບໍ່ມີເງິນທີ່ຈະຈ່າຍຄ່າກ໊າຊ. ຊາວກະສິກອນຈະບໍ່ມີເງິນສົດເຂົ້າໃນຂົງເຂດຂອງເຂົາເຈົ້າ. ເບິ່ງ ຫລັກການຕະຫຼາດເງິນຫຼັກ Primary Reserve .
ສະ ຫະພັນລັດຖະບານກາງ ໄດ້ເຂົ້າຮ່ວມໃນການຮັບປະກັນ ABCPs. ມັນໃຫ້ເງິນໃຫ້ທະນາຄານຂອງຕົນ. ມັນໄດ້ສັ່ງໃຫ້ພວກເຂົາຊື້ ABCPs ຈາກກອງທຶນຕະຫຼາດເງິນ. ທີ່ໃຫ້ເງິນສົດພຽງພໍທີ່ຈະຈ່າຍສໍາລັບການໄຖ່. ມັນໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນຈາກວັນທີ 22 ເດືອນກັນຍາປີ 2008 ຫາວັນທີ 1 ເດືອນກຸມພາປີ 2010. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ABCP MMMF Liquidity Facility," Federal Reserve, ວັນທີ 5 ກຸມພາ 2010)