ກົດຫມາຍ 1977 ນີ້ສ້າງກົດຫມາຍທາງດ້ານການເງິນປີ 2008?
ຜູ້ຊ່ຽວຊານບາງຄົນໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າພື້ນທີ່ເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ຖືກສ້າງຕັ້ງຂື້ນໃນເບື້ອງຕົ້ນໂດຍອົງການຄຸ້ມຄອງທີ່ພັກອາໄສຂອງລັດຖະບານ, ເຊິ່ງໄດ້ຮັບການຮັບປະກັນເງິນກູ້.
ກົດຫມາຍ Reinvestment ໄດ້ກໍານົດວ່າບັນທຶກການໃຫ້ກູ້ຢືມຂອງທະນາຄານເຫຼົ່ານີ້ກັບເຂດເຫຼົ່ານີ້ຖືກທົບທວນຢ່າງເປັນລະບົບໂດຍອົງການມາດຕະຖານຂອງທະນາຄານແຕ່ລະຄົນ. ຖ້າທະນາຄານບໍ່ດີກ່ຽວກັບການທົບທວນຄືນນີ້, ມັນອາດຈະບໍ່ໄດ້ຮັບການອະນຸມັດທີ່ຈະຊອກຫາການຂະຫຍາຍທຸລະກິດຂອງຕົນ.
ການບັງຄັບໃຊ້
ຜູ້ບັນຍັດໄດ້ນໍາໃຊ້ຂໍ້ກໍານົດຂອງ ກົດຫມາຍການຟື້ນຟູແລະປະຕິບັດການປະຕິຮູບດ້ານສະຖາບັນການເງິນ ປີ 1989 ເພື່ອເສີມສ້າງການປະຕິບັດກົດຫມາຍຄືນໃຫມ່. ພວກເຂົາເຈົ້າສາມາດລົງທະບຽນທະນາຄານສາທາລະນະເປັນວິທີທີ່ພວກເຂົາ "ຂຽວ" ທີ່ດີ. Fannie Mae ແລະ Freddie Mac ຫມັ້ນໃຈໃນທະນາຄານວ່າພວກເຂົາຈະ securitize ເງິນກູ້ຢືມ subprime ເຫຼົ່ານີ້. ມັນແມ່ນປັດໄຈ "ດຶງ" ທີ່ຍ້ອງຍໍ "ປັດໃຈ" ຂອງ CRA.
ໃນເດືອນພຶດສະພາ 1995, ປະທານາທິບໍດີ Clinton ໄດ້ໃຫ້ຄໍາແນະນໍາກ່ຽວກັບທະນາຄານເພື່ອເຮັດໃຫ້ການທົບທວນຄືນຂອງ CRA ໄດ້ສຸມໃສ່ຜົນໄດ້ຮັບ, ບໍ່ມີຄວາມຫນັກແຫນ້ນກັບທະນາຄານແລະມີຄວາມສອດຄ່ອງຫຼາຍຂຶ້ນ.
ຜູ້ຄຸ້ມຄອງ CRA ໃຊ້ຕົວຊີ້ວັດຕ່າງໆ, ລວມທັງການສໍາພາດກັບທຸລະກິດທ້ອງຖິ່ນ. ພວກເຂົາເຈົ້າບໍ່ໄດ້, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ທະນາຄານເພື່ອມົນຕີເປົ້າຫມາຍເງິນໂດລາຫຼືເປີເຊັນຂອງເງິນກູ້ຢືມ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ກົດຫມາຍ Reinvestment ກົດຫມາຍບໍ່ຈໍາກັດຄວາມສາມາດຂອງທະນາຄານໃນການຕັດສິນໃຈວ່າໃຜເປັນຜູ້ທີ່ມີຄວາມເຊື່ອ. ມັນບໍ່ຫ້າມພວກເຂົາຈາກການຈັດສັນຊັບພະຍາກອນຂອງພວກເຂົາໃນວິທີທີ່ກໍາໄລທີ່ມີກໍາໄລຫລາຍທີ່ສຸດ.
ການ ບໍລິຫານຂອງໂອບາມາໄດ້ ນໍາໃຊ້ CRA ເພື່ອລົງໂທດທະນາຄານເພື່ອການຈໍາແນກທີ່ບໍ່ມີສິ່ງໃດກ່ຽວຂ້ອງກັບທີ່ພັກອາໄສ. ມັນຫຼຸດລົງການຈັດອັນດັບຂອງທະນາຄານທີ່ຖືກຈໍາແນກໃນຄ່າບໍລິການເບື້ອງຕົ້ນແລະເງິນກູ້ຢືມໂດຍອັດຕະໂນມັດ. ລັດຖະບານຍັງໄດ້ດໍາເນີນຄະດີໃຫມ່ເພື່ອແກ້ໄຂບັນດາທະນາຄານ, ບັນຫາທີ່ບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນລະດັບກ້າວຫນ້າສໍາລັບຫລາຍໆທົດສະວັດ.
ການ ບໍລິຫານຂອງ Trump ສະແຫວງຫາເພື່ອໃຫ້ການບັງຄັບໃຊ້ໃນການມີຄວາມໂປ່ງໃສແລະສົ່ງຄືນຈຸດສຸມໃຫ້ແກ່ທີ່ພັກອາໄສ.
CRA ບໍ່ໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດວິກິດການດ້ານການເງິນຂອງ Subprime
ຄະນະສະພາບໍລິຫານສະຫະພັນໄດ້ ພົບເຫັນວ່າບໍ່ມີການເຊື່ອມຕໍ່ລະຫວ່າງ CRA ກັບ ວິກິດການຈໍານອງຂອງລັດຖະບານ . ການຄົ້ນຄວ້າຂອງມັນຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ 60% ຂອງ ເງິນກູ້ຍືມຍ່ອຍ ໄດ້ແກ່ຜູ້ກູ້ຢືມທີ່ມີລາຍໄດ້ສູງທີ່ຢູ່ນອກເຂດ CRA. ນອກຈາກນັ້ນ, 20% ຂອງເງິນກູ້ຢືມ subprime ທີ່ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນເຂດ ghetto ແມ່ນມາຈາກຜູ້ໃຫ້ກູ້ທີ່ບໍ່ໄດ້ພະຍາຍາມສອດຄ່ອງກັບ CRA. ໃນຄໍາເວົ້າອື່ນ, ພຽງແຕ່ 6% ຂອງເງິນກູ້ຢືມ subprime ໄດ້ຖືກສ້າງຂື້ນໂດຍຜູ້ກູ້ຢືມ CRA ໃຫ້ແກ່ຜູ້ກູ້ຢືມແລະບ້ານທີ່ຖືກເປົ້າຫມາຍໂດຍ CRA. ນອກຈາກນັ້ນ, Fed ໄດ້ພົບເຫັນວ່າການຈໍາກັດການຈໍານອງແມ່ນຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ, ບໍ່ພຽງແຕ່ຢູ່ໃນເຂດທີ່ມີລາຍຮັບຕໍ່າ.
ຖ້າ CRA ໄດ້ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ, ມັນກໍ່ຍັງນ້ອຍ. ການສຶກສາ MIT ຄົ້ນພົບວ່າທະນາຄານເພີ່ມການປ່ອຍສິນເຊື່ອທີ່ສ່ຽງຂອງພວກເຂົາປະມານ 5 ສ່ວນຮ້ອຍໃນໄຕມາດທີ່ນໍາໄປສູ່ການກວດກາ CRA.
ເງິນກູ້ຢືມເຫຼົ່ານີ້ຈະມີການປ່ຽນແປງເລື້ອຍໆ 15%. ນີ້ອາດຈະເກີດຂື້ນໃນຂົງເຂດ "greenline" ແລະມີຄວາມຫມັ້ນໃຈຫລາຍຂື້ນກັບທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່. ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດ, ການສຶກສາຄົ້ນພົບວ່າຜົນກະທົບແມ່ນມີຄວາມເຂັ້ມແຂງໃນໄລຍະເວລາທີ່ການ securitization ສ່ວນຕົວແມ່ນຂະຫຍາຍຕົວ.
ທັງສອງການສຶກສາຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າການ securitization ເຮັດໃຫ້ການປ່ອຍສິນເຊື່ອ subprime ສູງທີ່ເປັນໄປໄດ້. ສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ securitization ເປັນໄປໄດ້?
ຫນ້າທໍາອິດ, 1999 repeal ຂອງ Glass-Steagall ໂດຍ Gramm-Leach-Bliley ກົດຫມາຍວ່າດ້ວຍ. ນີ້ອະນຸຍາດໃຫ້ທະນາຄານນໍາໃຊ້ເງິນຝາກເພື່ອລົງທຶນໃນສັນຍາອະນຸພັນ. ທະນາຄານທະນາຄານເວົ້າວ່າພວກເຂົາບໍ່ສາມາດແຂ່ງຂັນກັບບໍລິສັດຕ່າງປະເທດແລະວ່າພວກເຂົາຈະເຂົ້າໄປໃນຫຼັກຊັບທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າ, ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ລູກຄ້າຂອງພວກເຂົາ.
ຄັ້ງທີສອງ, ກົດຫມາຍສະບັບປັບປຸງສິນຄ້າໃນອະນາຄົດຂອງສິນຄ້າ 2000 ໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ການຊື້ຂາຍຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດການແລກປ່ຽນທີ່ບໍ່ມີເງື່ອນໄຂ.
ກົດຫມາຍວ່າດ້ວຍລັດຖະບານນີ້ overruled ກົດຫມາຍຂອງລັດທີ່ໄດ້ຖືກຫ້າມກ່ອນນີ້ເປັນການຫຼີ້ນການພະນັນ.
ຜູ້ທີ່ຂຽນແລະການສະຫນັບສະຫນູນສໍາລັບການໃຊ້ຈ່າຍທັງສອງໃບບິນຄ່າ? ສະພາສູງ Texas ທ່ານ Phil Gramm, ປະທານຄະນະກໍາມະການວຽງຈັນຝົນກ່ຽວກັບທະນາຄານ, ທີ່ຢູ່ອາໃສແລະສິ່ງແວດລ້ອມ. ລາວໄດ້ຖືກ lobbied ຫຼາຍໂດຍ Enron, ບ່ອນທີ່ພັນລະຍາຂອງລາວ, ທີ່ເຄີຍເປັນຕໍາແຫນ່ງຂອງປະທານຄະນະກໍາມະການຊື້ຂາຍສິນຄ້າໃນອະນາຄົດ, ແມ່ນສະມາຊິກຄະນະກໍາມະ. Enron ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນທີ່ສໍາຄັນຕໍ່ບັນດາການໂຄສະນາຂອງສະພາສູງ Senator Gramm. ທ່ານ Alan Greenspan ປະທານສະພາ Federal Reserve ແລະອະດີດລັດຖະມົນຕີກະຊວງການເງິນ Larry Summers ຍັງໄດ້ສະແດງຄວາມວຸ້ນວາຍຕໍ່ກົດຫມາຍຂອງບັນຊີລາຍການ.
Enron ແລະບັນດາຜູ້ອື່ນໄດ້ສະແຫວງຫາກົດຫມາຍວ່າດ້ວຍການອະນຸຍາດໃຫ້ສາມາດເຂົ້າຮ່ວມການຊື້ຂາຍ ສັນຍາອະນຸຍາດ ໂດຍນໍາໃຊ້ການແລກປ່ຽນຕະຫລາດໃນອະນາຄົດ. Enron ໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າການແລກປ່ຽນດ້ານກົດຫມາຍຂອງຕ່າງປະເທດແບບນີ້ແມ່ນການໃຫ້ບໍລິສັດຕ່າງປະເທດມີປະໂຫຍດໃນການແຂ່ງຂັນ.
ນີ້ອະນຸຍາດໃຫ້ທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່ກາຍເປັນທີ່ທັນສະໄຫມຫຼາຍ, ໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຊື້ທະນາຄານຂະຫນາດນ້ອຍ. ທະນາຄານທີ່ມີຜະລິດຕະພັນທາງດ້ານການເງິນທີ່ສັບສົນຫຼາຍທີ່ສຸດໄດ້ເຮັດໃຫ້ເງິນຫຼາຍທີ່ສຸດ, ແລະຊື້ທະນາຄານຂະຫນາດນ້ອຍ, ຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າ, ໃນຂະນະທີ່ທະນາຄານກາຍເປັນການແຂ່ງຂັນຫຼາຍ. ນັ້ນແມ່ນວິທີທະນາຄານທີ່ ໃຫຍ່ເກີນໄປທີ່ຈະລົ້ມເຫລວ .
ວິທີການ securitization ເຮັດວຽກແນວໃດ? ຫນ້າທໍາອິດ, ກອງທຶນ hedge ແລະອື່ນໆໄດ້ຂາຍ ຫຼັກຊັບສະຫນັບສະຫນູນຮຸ້ນ , ພັນທະບັດຫນີ້ສິນ ແລະອື່ນໆ. ຄວາມປອດໄພທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງແມ່ນຜະລິດຕະພັນທາງດ້ານການເງິນທີ່ລາຄາແມ່ນອີງໃສ່ມູນຄ່າຂອງການຈໍານອງທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ສໍາລັບສິນເຊື່ອ. ເມື່ອທ່ານໄດ້ຮັບການຈໍານອງຈາກທະນາຄານ, ມັນຈະຂາຍໃຫ້ກອງທຶນ hedge ໃນຕະຫຼາດຮອງ.
ກອງທຶນ hedge ຫຼັງຈາກນັ້ນມັດຂອງການຈໍານອງຂອງທ່ານດ້ວຍຫຼາຍຂອງການຈໍານອງທີ່ຄ້າຍຄືກັນອື່ນໆ. ພວກເຂົາເຈົ້າໃຊ້ຮູບແບບຄອມພິວເຕີ້ເພື່ອຊອກຫາສິ່ງທີ່ມັດແມ່ນມູນຄ່າໂດຍອີງໃສ່ການຈ່າຍເງິນປະຈໍາເດືອນ, ຈໍານວນເງິນທີ່ຫນີ້, ໂອກາດທີ່ທ່ານຈະຈ່າຍຄືນ, ລາຄາບ້ານແລະອັດຕາດອກເບ້ຍຈະເຮັດແນວໃດແລະປັດໃຈອື່ນໆ. ກອງທຶນ hedge ຫຼັງຈາກນັ້ນຂາຍຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນການລົງທຶນກັບຜູ້ລົງທຶນ.
ເນື່ອງຈາກທະນາຄານຂາຍສິນເຊື່ອຈໍານອງຂອງທ່ານ, ມັນສາມາດເຮັດໃຫ້ເງິນກູ້ຢືມໃຫມ່ມີເງິນທີ່ມັນໄດ້ຮັບ. ມັນອາດຈະເກັບກໍາການຊໍາລະເງິນຂອງທ່ານ, ແຕ່ມັນສົ່ງພວກເຂົາໄປຫາກອງທຶນ hedge, ເຊິ່ງສົ່ງໃຫ້ນັກລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ. ແນ່ນອນ, ທຸກຄົນຈະຕັດຕາມວິທີທາງ, ຊຶ່ງເປັນເຫດຜົນຫນຶ່ງທີ່ພວກເຂົາໄດ້ຮັບຄວາມນິຍົມດັ່ງນັ້ນ. ມັນແມ່ນພື້ນຖານທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງສໍາລັບທະນາຄານແລະກອງທຶນ hedge.
ນັກລົງທຶນໄດ້ເອົາໃຈໃສ່ຄວາມສ່ຽງທັງຫມົດ. ພວກເຂົາບໍ່ມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງຍ້ອນພວກເຂົາມີການປະກັນໄພ, ເອີ້ນວ່າ ການແລກປ່ຽນການປ່ອຍສິນເຊື່ອໃນຕອນຕົ້ນ . ພວກເຂົາໄດ້ຖືກຂາຍໂດຍບໍລິສັດປະກັນໄພແຂງຄື AIG. ຂໍຂອບໃຈກັບການປະກັນໄພນີ້, ນັກລົງທຶນໄດ້ຈັບຕົວສັນຍາລັກຕ່າງໆ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ທຸກໆຄົນທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງພວກເຂົາ, ລວມທັງກອງທຶນບໍານານ, ທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່, ກອງທຶນປ້ອງກັນແລະຜູ້ລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ. ບາງເຈົ້າຂອງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນ Bear Stearns, Citibank ແລະ Lehman Brothers.
ການປະສົມປະສານຂອງ derivative backed ໂດຍ real estate, ແລະການປະກັນໄພ, ແມ່ນເປັນຜົນກໍາໄລທີ່ມີກໍາໄລຫຼາຍ! ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນຕ້ອງການຈໍານອງຫຼາຍກວ່າແລະຫຼາຍກວ່າເກົ່າເພື່ອກັບຄືນຫຼັກຊັບ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການຂອງການ ຈໍານອງ . ເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການນີ້, ທະນາຄານແລະນາຍຫນ້າຈໍານອງສະຫນອງການໃຫ້ກູ້ຢືມເຮືອນໃຫ້ກັບທຸກຄົນ. ທະນາຄານໄດ້ສະຫນອງສິນເຊື່ອຈໍານອງຍ່ອຍຍ້ອນວ່າພວກເຂົາໄດ້ເງິນຈໍານວນຫຼາຍຈາກສັນຍາອະນຸພັນ, ບໍ່ແມ່ນເງິນກູ້ຢືມ.
ທະນາຄານກໍ່ຕ້ອງການຜະລິດຕະພັນໃຫມ່ນີ້, ຍ້ອນການປະຕິເສດປີ 2001 (ເດືອນມີນາ - ພະຈິກ 2001). ໃນເດືອນທັນວາ, ປະທານ Alan Greenspan ປະທານສະຫະພັນລັດຖະບານກາງໄດ້ຫຼຸດລົງອັດຕາເງິນທຶນຂອງ Fed ໃນ 1,75 ເປີເຊັນແລະອີກຄັ້ງຫນຶ່ງໃນເດືອນພະຈິກປີ 2001 ຫາ 1,24 ເປີເຊັນຕໍ່ສູ້ກັບການປະທະກັນ. ນີ້ຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສາມາດປັບຕົວໄດ້. ການຊໍາລະເງິນແມ່ນລາຄາຖືກກວ່າເນື່ອງຈາກອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງພວກເຂົາແມ່ນອີງໃສ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຄັງເງິນໄລຍະສັ້ນທີ່ອີງໃສ່ອັດຕາເງິນທຶນຂອງ Fed. ເຈົ້າຂອງເຮືອນຈໍານວນຫລາຍທີ່ບໍ່ສາມາດຈ່າຍເງິນຈໍານອງແບບປົກກະຕິໄດ້ຍິນດີທີ່ຈະໄດ້ຮັບການອະນຸມັດສໍາລັບ ເງິນກູ້ຢືມດອກເບ້ຍ ເຫຼົ່ານີ້ ເທົ່ານັ້ນ . ຫລາຍຄົນບໍ່ຮູ້ວ່າການຈ່າຍເງິນຂອງພວກເຂົາຈະເພີ່ມຂຶ້ນໃນເວລາທີ່ກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄລຍະ 3-5 ປີ, ຫຼືໃນເວລາທີ່ອັດຕາເງິນທຶນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ.
ດັ່ງນັ້ນ, ອັດຕາສ່ວນຂອງການຈໍານອງ subprime ສອງເທົ່າ, ຈາກ 10 ເປີເຊັນເຖິງ 20 ເປີເຊັນ, ຂອງການຈໍານອງທັງຫມົດລະຫວ່າງ 2001 ແລະ 2006. ໃນປີ 2007, ມັນໄດ້ກາຍເປັນອຸດສາຫະກໍາ 1.300 ຕື້ໂດລາ. ການສ້າງ ຫຼັກຊັບສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງ ແລະຕະຫຼາດຮອງແມ່ນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ອອກຈາກການປະຕິເສດປີ 2001.
ມັນກໍ່ໄດ້ສ້າງຄວາມ ຟຸ້ງຊ້ອນຂອງສິນຊັບ ໃນ ອະສັງຫາລິມະຊັບ ໃນປີ 2005. ຄວາມຕ້ອງການຂອງການຈໍານອງທີ່ເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ ບ້ານເຮືອນ ພະຍາຍາມຕອບສະຫນອງ. ດ້ວຍເງິນກູ້ທີ່ມີລາຄາຖືກດັ່ງກ່າວ, ປະຊາຊົນຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ຊື້ເຮືອນ, ບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນພວກເຂົາ, ຫຼືແມ້ກະທັ້ງເຊົ່າພວກເຂົາ, ແຕ່ວ່າການລົງທຶນທີ່ຂາຍຍ້ອນວ່າລາຄາຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "Mess Spread Spread," BusinessWeek, 7 ມີນາ 2007)