ວິທີການກູ້ຢືມເງິນປີ 1998 ເຮັດໃຫ້ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນປີ 2008
ຄວາມສໍາເລັດຂອງ LTCM ແມ່ນຍ້ອນຄວາມຊື່ສຽງຂອງເຈົ້າຂອງ. ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຂອງມັນແມ່ນພໍ່ຄ້າ Salomon Brothers, John Meriwether. ຜູ້ຖືຮຸ້ນຕົ້ນຕໍແມ່ນນັກເສດຖະສາດທີ່ໄດ້ຮັບລາງວັນ Nobel, Myron Scholes ແລະ Robert Merton. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຜູ້ຊ່ຽວຊານທັງຫມົດໃນການລົງທຶນໃນ ສັນຍາອະນຸພັນ ເພື່ອເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນທີ່ ສູງກວ່າ ແລະ ຫຼາຍກວ່າຕະຫຼາດ .
ນັກລົງທຶນຈ່າຍເງິນ 10 ລ້ານໂດລາເພື່ອເຂົ້າຫາກອງທຶນ. ພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ເອົາເງິນອອກເປັນເວລາສາມປີຫຼືກໍ່ຖາມກ່ຽວກັບປະເພດຂອງການລົງທຶນ LTCM LTCM. ເຖິງວ່າຈະມີຂໍ້ຈໍາກັດເຫຼົ່ານີ້, ນັກລົງທຶນກໍ່ຍິ້ມລົງທຶນ. LTCM ໄດ້ອັດຕາຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີປະມານ 42,8% ໃນປີ 1995 ແລະ 40,8% ໃນປີ 1996.
ນັ້ນແມ່ນ ຫຼັງຈາກ ການຄຸ້ມຄອງໄດ້ຮັບສ່ວນຮ້ອຍ 27 ເປີເຊັນໃນຄ່າທໍານຽມ. LTCM ໄດ້ປະສົບຄວາມສໍາເລັດຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກຄວາມສ່ຽງຈາກ ວິກິດການເງິນອາຊີໃນປີ 1997 . ມັນໄດ້ໃຫ້ນັກລົງທຶນຂອງຕົນ 17,1% ໃນປີນັ້ນ.
ແຕ່ວ່າໃນເດືອນກັນຍາປີ 1998, ການຄ້າທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຂອງບໍລິສັດໄດ້ເຮັດໃຫ້ມັນໃກ້ຊິດກັບການລົ້ມລະລາຍ. ຂະຫນາດຂອງມັນຫມາຍຄວາມວ່າມັນ ໃຫຍ່ເກີນໄປທີ່ຈະລົ້ມເຫລວ . ດັ່ງນັ້ນ, ສະ ຫະພັນລັດຖະບານກາງ ໄດ້ປະຕິບັດຂັ້ນຕອນເພື່ອໃຫ້ມັນອອກມາ.
ສາເຫດ
ເຊັ່ນດຽວກັນກັບ ກອງທຶນ hedge ຫຼາຍ, ຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງ LTCM ແມ່ນອີງໃສ່ການຕ້ານການຫລຸດຜ່ອນຄວາມຄາດຫວັງຂອງ ການປ່ຽນແປງ ໃນສະກຸນເງິນຕ່າງປະເທດແລະພັນທະບັດ. ໃນເວລາທີ່ ລັດເຊຍ ໄດ້ປະກາດວ່າມັນກໍາລັງຫລຸດລົງຂອງສະກຸນເງິນຂອງຕົນ, ມັນກໍ່ບໍ່ມີເງີນໃນພັນທະບັດຂອງຕົນ.
ເຫດການນັ້ນແມ່ນເກີນຂອບເຂດປົກກະຕິທີ່ LTCM ໄດ້ຄາດຄະເນ. ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດຫຼຸດລົງ 20%, ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດເອີຣົບຫຼຸດລົງ 35%. ນັກລົງທຶນໄດ້ສະແຫວງຫາທີ່ພັກອາໄສໃນ ພັນທະບັດລັດຖະບານ , ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ ອັດຕາດອກເບ້ຍ ໄລຍະຍາວຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າຈຸດເຕັມ.
ດັ່ງນັ້ນ, ການລົງທຶນທີ່ມີມູນຄ່າສູງຂອງ LTCM ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະລົ້ມລົງ.
ໃນທ້າຍເດືອນສິງຫາປີ 1998, ມັນໄດ້ສູນເສຍ 50% ຂອງມູນຄ່າການລົງທຶນຂອງທຶນ. ນັບຕັ້ງແຕ່ຫຼາຍໆທະນາຄານແລະກອງທຶນບໍານານໄດ້ລົງທຶນໃນ LTCM, ບັນຫາຂອງມັນຖືກຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະຊຸກຍູ້ການລົ້ມລະລາຍຂອງພວກເຂົາສ່ວນໃຫຍ່. ໃນເດືອນກັນຍາ, Bear Stearns ໄດ້ປະຕິບັດການເສຍຊີວິດ. ທະນາຄານການລົງທຶນດໍາເນີນການຄຸ້ມຄອງພັນທະບັດແລະພັນທະບັດຂອງ LTCM. ມັນເອີ້ນວ່າການຈ່າຍເງິນ 500 ລ້ານໂດລາ. Bear Stearns ຢ້ານວ່າມັນຈະສູນເສຍການລົງທຶນທັງຫມົດ. LTCM ໄດ້ອອກຈາກການປະຕິບັດຕາມສັນຍາການທະນາຄານຂອງຕົນສໍາລັບສາມເດືອນ.
Federal Reserve Intervention
ເພື່ອຊ່ວຍປະຢັດລະບົບການທະນາຄານຂອງສະຫະລັດ, ທ່ານ William McDonough, ປະທານາທິບໍດີສະຫະພັນທະນາຄານແຫ່ງສປປລາວໄດ້ເຕືອນ 15 ທະນາຄານທີ່ຈະຊ່ວຍຍົກລະດັບເງິນທຶນ LTCM. ພວກເຂົາເຈົ້າໃຊ້ $ 3.5 ຕື້ໃນການກັບຄືນສໍາລັບການເປັນເຈົ້າຂອງ 90 ສ່ວນຮ້ອຍຂອງກອງທຶນ.
Fed ເລີ່ມຕ່ໍາລົງໃນ ອັດຕາເງິນທຶນ . ມັນຫມັ້ນສັນຍາກັບນັກລົງທຶນວ່າ Fed ຈະເຮັດທຸກຢ່າງທີ່ຕ້ອງການເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ. ໂດຍບໍ່ມີການແຊກແຊງໂດຍກົງ, ລະບົບການເງິນທັງຫມົດໄດ້ຖືກຂົ່ມຂູ່ດ້ວຍການລົ້ມລົງ.
Pros and Cons
ການສຶກສາຂອງສະຖາບັນ CATO ບອກວ່າກອງທຶນກາງສະຫະລັດບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງກູ້ໄພ LTCM ຍ້ອນວ່າມັນຈະບໍ່ລົ້ມເຫຼວ. ກຸ່ມການລົງທຶນທີ່ນໍາໂດຍ Warren Buffett ໄດ້ສະເຫນີຂາຍຮຸ້ນຜູ້ຖືຮຸ້ນໃຫ້ພຽງແຕ່ 250 ລ້ານໂດລາເພື່ອຮັກສາກອງທຶນດັ່ງກ່າວ.
ຜູ້ຖືຮຸ້ນບໍ່ພໍໃຈກັບລາຄາ. ລາວຈະມີການຈັດການແທນ.
ແຕ່ Fed ໄດ້ແຊກແຊງແລະຈັດການກັບຂໍ້ຕົກລົງທີ່ດີກວ່າສໍາລັບຜູ້ຖືຮຸ້ນ LTCM ແລະຜູ້ຈັດການ. ນີ້ແມ່ນເງື່ອນໄຂສໍາລັບບົດບາດກູ້ຢືມຂອງ Fed ໃນໄລຍະ ວິກິດການດ້ານການເງິນໃນປີ 2008 . ເມື່ອບໍລິສັດທາງດ້ານການເງິນຮູ້ວ່າ Fed ຈະປ່ອຍພວກເຂົາອອກຈາກພວກເຂົາ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ກາຍເປັນຄວາມມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະມີຄວາມສ່ຽງ.
Fed Cleveland ໄດ້ໂຕ້ຖຽງໂດຍກ່າວວ່າການຈັດຊື້ Buffett ແມ່ນພຽງແຕ່ສໍາລັບຊັບສິນຂອງ LTCM, ບໍ່ແມ່ນຫຼັກຊັບຂອງຕົນ. ທີ່ປະກອບດ້ວຍສັນຍາລັກຕ່າງໆ. ຄວາມລົ້ມເຫຼວຂອງພວກເຂົາຈະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດໂລກເສຍຫາຍ. ໂດຍວິທີທາງການ, Fed ບໍ່ໄດ້ຮັບການຍົກເວັ້ນ LTCM. ມັນໃຊ້ບໍ່ມີກອງທຶນລັດຖະບານກາງ. ມັນພຽງແຕ່ການແກ້ໄຂຂໍ້ຕົກລົງທີ່ດີກ່ວາຫນຶ່ງທີ່ສະຫນອງໃຫ້ Buffett.
ມູນຄ່າການລົງທຶນທີ່ມີມູນຄ່າເກືອບ 100 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດອາດຈະໄດ້ຮັບການເປີດເຜີຍ, ອີງຕາມເອກະລາດ. ທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນທົ່ວໂລກຈະສູນເສຍຫຼາຍໆຕື້ໂດລາ, ບັງຄັບໃຫ້ພວກເຂົາຫຼຸດຜ່ອນການກູ້ຢືມເງິນເພື່ອຊ່ວຍປະຢັດເງິນເພື່ອຂຽນການສູນເສຍເຫຼົ່ານັ້ນ.
ທະນາຄານຂະຫນາດນ້ອຍຈະຫມົດລົງ. Fed ໄດ້ກ້າວໄປສູ່ການເຮັດໃຫ້ອ່ອນເພຍ.
ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, ຜູ້ນໍາຂອງລັດຖະບານບໍ່ໄດ້ຮຽນຮູ້ຈາກຄວາມຜິດພາດນີ້. ວິກິດການ LTCM ແມ່ນພຽງແຕ່ອາການເຕືອນໄພຕົ້ນໆຂອງພະຍາດດຽວກັນທີ່ເກີດຂື້ນກັບການແກ້ແຄ້ນໃນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນໃນປີ 2008.
In Depth: Hedge Fund Investors | ກອງທຶນຊ່ວຍເຫຼືອ Hedge ມີຜົນກະທົບຕໍ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ກອງທຶນຊ່ວຍເຫຼືອ Hedge ມີຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດ | ພາລະບົດບາດຂອງກອງທຶນຊ່ວຍເຫຼືອລ້າໃນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ