LBOs ແລະໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ

ນີ້ Trick ທາງດ້ານການເງິນສາມາດເຮັດໃຫ້ເກີດວິກິດການທາງດ້ານການເງິນຕໍ່ໄປ

ການຊື້ທີ່ມີກໍາໄລແມ່ນເມື່ອຫນຶ່ງບໍລິສັດໄດ້ຝາກເງິນຫຼາຍເພື່ອຊື້ສິນຄ້າອື່ນ. ຜູ້ຊື້ປົກກະຕິໄດ້ຢືມເງິນໂດຍການອອກພັນທະບັດກັບນັກລົງທຶນ, ກອງທຶນ hedge , ແລະ ທະນາຄານ . ເຊັ່ນດຽວກັນກັບພັນທະບັດອື່ນໆ, ຜູ້ຊື້ຈະເອົາຊັບສິນຂອງຕົນເອງເປັນຫລັກປະກັນ. ແຕ່ LBO ອະນຸຍາດໃຫ້ມັນເອົາຊັບສິນຂອງບໍລິສັດທີ່ມັນຕ້ອງການຊື້ເປັນຫລັກຊັບເຊັ່ນກັນ.

ການໃຊ້ອໍານາດ ດັ່ງກ່າວຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດຂະຫນາດນ້ອຍສາມາດກູ້ຢືມເງິນເພື່ອຊື້ບໍລິສັດທີ່ໃຫຍ່ກວ່າເກົ່າໂດຍບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຕົວເອງ.

ຄວາມສ່ຽງທັງຫມົດແມ່ນດໍາເນີນໂດຍບໍລິສັດເປົ້າຫມາຍທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າຫນີ້ສິນຖືກໃສ່ໄວ້ໃນປຶ້ມຂອງມັນ. ຖ້າຫາກວ່າມີບັນຫາໃນການຈ່າຍຫນີ້ສິນ, ຊັບສິນຂອງຕົນຈະຖືກຂາຍອອກກ່ອນແລະມັນຈະລົ້ມລະລາຍ. ບໍລິສັດຂະຫນາດນ້ອຍ, ບໍລິສັດທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນບໍ່ເສຍຄ່າ.

ຂໍ້ສະເຫນີເຫຼົ່ານີ້ມັກເຮັດໂດຍບໍລິສັດ ເອກະຊົນ ທີ່ຊື້ບໍລິສັດສາທາລະນະເພື່ອເອົາສ່ວນບຸກຄົນ. ທີ່ເຮັດໃຫ້ເວລາຊື້ເພື່ອເຮັດໃຫ້ການປ່ຽນແປງທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດເປົ້າຫມາຍມີກໍາໄລຫລາຍຂຶ້ນ. ມັນຫຼັງຈາກນັ້ນຈະຂາຍບໍລິສັດທີ່ໄດ້ມາຫຼັງຈາກນັ້ນຢູ່ໃນກໍາໄລ, ໂດຍປົກກະຕິໂດຍການຖືມັນສາທາລະນະອີກເທື່ອຫນຶ່ງໃນ IPO. ມັນຄ້າຍຄືປືນສໍາລັບບໍລິສັດແທນທີ່ຈະເປັນເຮືອນ.

ຫນີ້ສິນຕ້ອງໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດສູງເພື່ອຊົດເຊີຍຄວາມສ່ຽງ. ການຊໍາລະດອກເບັ້ຍຈ່າຍຢ່າງດຽວພຽງແຕ່ສາມາດພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ການລົ້ມລະລາຍຂອງບໍລິສັດຊື້. ວ່າເປັນຫຍັງ, ເຖິງວ່າຈະມີຜົນຜະລິດທີ່ຫນ້າສົນໃຈຂອງພວກເຂົາ, ການຊື້ສິນເຊື່ອທີ່ມີ leveraged ສິ່ງທີ່ເປັນທີ່ຮູ້ຈັກເປັນ ພັນທະບັດ junk . ພວກເຂົາເຈົ້າເອີ້ນວ່າຂີ້ເຫຍື້ອເພາະວ່າຊັບສົມບັດທີ່ບໍ່ມີພຽງແຕ່ພຽງພໍທີ່ຈະຈ່າຍຫນີ້ສິນ, ແລະດັ່ງນັ້ນຜູ້ໃຫ້ກູ້ຈະໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍເຊັ່ນກັນ.

ມີການປົກປ້ອງໃດໆຈາກ LBOs?

ທະນາຄານ ກາງ ແລະທະນາຄານອື່ນໆໄດ້ອອກຄໍາແນະນໍາໃນປີ 2013 ໃຫ້ທະນາຄານຂອງພວກເຂົາໃນການຄວບຄຸມຄວາມສ່ຽງຕໍ່ LBO. ພວກເຂົາເຕືອນທະນາຄານເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການຈ່າຍເງິນ LBOs ທີ່ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ຫນີ້ສິນຫຼາຍກວ່າ 6 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້ປະຈໍາປີຂອງບໍລິສັດເປົ້າຫມາຍ. ເຈົ້າຫນ້າທີ່ກ່າວວ່າທະນາຄານຈະຫຼີກເວັ້ນການຫລີກເວັ້ນການຫລີກເວັ້ນການຫລີກເວັ້ນການຫລຸດຜ່ອນຄວາມທຸກຍາກ.

ຜູ້ບັນຍັດສາມາດຊໍາລະເງິນທະນາຄານສູງເຖິງ 1 ລ້ານໂດລາຕໍ່ມື້ຖ້າພວກເຂົາບໍ່ປະຕິບັດຕາມ.

ແຕ່ການບັງຄັບໃຊ້ຄໍາແນະນໍາບໍ່ແມ່ນເລື່ອງງ່າຍດາຍ. ທະນາຄານຈໍານວນຫຼາຍຈົ່ມວ່າຄໍາແນະນໍາເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ຊັດເຈນ. ມີວິທີທີ່ແຕກຕ່າງກັນເພື່ອຄິດໄລ່ລາຍໄດ້. ຂໍ້ສະເຫນີບາງຢ່າງອາດຈະປະຕິບັດຕາມຫຼາຍທີ່ສຸດ, ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທັງຫມົດ, ຄໍາແນະນໍາ. ທະນາຄານຕ້ອງການໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າພວກເຂົາທຸກຄົນຖືກພິຈາລະນາຄືກັນ.

ທະນາຄານມີເຫດຜົນທີ່ຈະເປັນຫ່ວງ. Fed ໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ບາງທະນາຄານເກີນຂອບເຂດທີ່ແນະນໍາໃນບາງກໍລະນີ. Fed ພຽງແຕ່ເບິ່ງແຍງທະນາຄານຕ່າງປະເທດ, Goldman Sachs, ແລະ Morgan Stanley . ຫ້ອງການຄວບຄຸມຂອງສະກຸນເງິນເບິ່ງແຍງທະນາຄານແຫ່ງຊາດ. ລວມທັງທະນາຄານອາເມລິກາ, Citigroup, JP Morgan Chase ແລະ Wells Fargo.

The Looming LBO ໄພຄຸກຄາມ

ທະນາຄານຫຼາຍເກີນໄປໄດ້ບໍ່ສົນໃຈກັບກົດລະບຽບ. ດັ່ງນັ້ນ, ເປັນ 40% ຂອງຂໍ້ສະເຫນີຊື້ຮຸ້ນເອກະຊົນຂອງສະຫະລັດທີ່ເກີນຄວາມຕ້ອງການທີ່ໄດ້ແນະນໍາ. ນັ້ນແມ່ນສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ ວິກິດການການເງິນປີ 2008 . ໃນປີ 2007, ເງິນກູ້ຢືມ 52 ສ່ວນຮ້ອຍແມ່ນຢູ່ໃນລະດັບທີ່ແນະນໍາ.

ເຈົ້າຫນ້າທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກໍາລັງກັງວົນວ່າ, ຖ້າຫາກວ່າມີການຫຼຸດລົງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ທະນາຄານຈະຕ້ອງຕິດຫນີ້ອີກຫລາຍຄັ້ງໃນບັນຊີຂອງພວກເຂົາ. ພຽງແຕ່ເວລານີ້ເທົ່ານັ້ນມັນຈະເປັນພັນທະນາການຂີ້ເຫຍື້ອແທນການ ຈໍານອງ ຂອງ ສິນຄ້າຍ່ອຍ .

ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ມັນເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນແລ້ວ.

ໃນເດືອນເມສາ 2014, LBO ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດໄດ້ກາຍເປັນການລົ້ມລະລາຍທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ສາມທີ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ. ຊັບພະຍາກອນທີ່ໃຊ້ໃນອະນາຄົດຂອງພະລັງງານໄດ້ຖືກທໍາລາຍໂດຍການຫນີ້ສິນ 43 ຕື້ໂດລາ, ມັນໄດ້ຖືກຈ່າຍໃຫ້ຊື້ຄືນ. ສາມຄົນທີ່ໄດ້ຮັບການຕົກລົງໃນການຊື້ຂາຍ, KKR, TPG ແລະ Goldman Sachs ໄດ້ຊື້ບໍລິສັດໃນລາຄາ 31,8 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2007 ແລະໄດ້ເອົາຫນີ້ສິນ 13 ຕື້ໂດລາຈາກບໍລິສັດແລ້ວ.

ບໍລິສັດທີ່ພວກເຂົາຊື້, TXU Corp, ແມ່ນບໍລິສັດ Texas ທີ່ມີການໄຫລເງິນສົດທີ່ເຂັ້ມແຂງ. ຜູ້ຂາຍສິນຄ້າບໍ່ຮູ້ວ່າລາຄາພະລັງງານຈະຫຼຸດລົງຍ້ອນການຄົ້ນພົບຂອງ ນ້ໍາມັນ ແກັດແລະອາຍແກັສ. ພວກເຂົາເຈົ້າຈ່າຍເງິນໂດລາສູງໃຫ້ຜູ້ຖືຮຸ້ນເພື່ອເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດສ່ວນຕົວຄິດວ່າລາຄາກ໊າຊຈະເພີ່ມຂຶ້ນແທນທີ່ຈະ. ບໍລິສັດສູນເສຍ 400,000 ລູກຄ້າ, ນັບຕັ້ງແຕ່ການບໍລິການສາທາລະນະ Texas ໄດ້ຖືກ deregulated. ບັນດາເຈົ້າຫນີ້ອື່ນໆໄດ້ຕົກລົງທີ່ຈະອະນຸຍາດໃຫ້ຍົກເລີກການກູ້ຢືມເງິນ 23 ພັນລ້ານໂດລາ, ນອກເຫນືອຈາກເງິນ 8 ພັນລ້ານໂດລາສະຫະລັດ.

LBOs ເຮັດໃຫ້ເກີດການຂະຫຍາຍຕົວວຽກແລະເສດຖະກິດເຕີບໂຕ

ຕໍ່ໄປສີ່ LBO ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນຍັງ flailing:

1. ຂໍ້ມູນທໍາອິດ ($ 265 ຕື້) ພຽງແຕ່ຈ້າງ CEO ໃຫມ່ເພື່ອເຮັດໃຫ້ມັນປະມານ.
2. Alltel ($ 257 ຕື້ໂດລາ) ໄດ້ຂາຍພຽງແຕ່ $ 5.9 ພັນລ້ານໃນ Verizon, ບວກ 22.2 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ. ປົກກະຕິແລ້ວຫຼັງຈາກການລວມຕົວເຊັ່ນນີ້, ວຽກກໍ່ສູນເສຍຍ້ອນວ່າບໍລິສັດພະຍາຍາມຊອກຫາການດໍາເນີນງານທີ່ມີປະສິດທິພາບຫຼາຍຂຶ້ນ.
3. HJHeinz ($ 236 ຕື້ໂດລາ) ໄດ້ປິດໂຮງງານເພື່ອສ້າງລາຍຮັບເງິນສົດຫຼາຍຂຶ້ນ.
4. Equity Office Properties ($ 229 ຕື້ໂດລາ) ຂາຍອອກຫຼາຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງ 543 ຕຶກອາຄານການຄ້າຂອງຕົນ.

ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຕົວຢ່າງທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ຂອງວິທີການ LBOs ເຮັດໃຫ້ເຈັບປວດເສດຖະກິດ. ເຈົ້າຂອງໃຫມ່ຕ້ອງຊອກຫາວິທີເພີ່ມຜົນກໍາໄລເພື່ອຈ່າຍຫນີ້ສິນ. ວິທີທີ່ດີທີ່ສຸດໃນການເຮັດສິ່ງນີ້ແມ່ນເພື່ອຂາຍອາຄານ, ປະກອບກິດຈະກໍາແລະຫຼຸດຜ່ອນຈໍານວນເງິນ. ຂັ້ນຕອນເຫຼົ່ານີ້ທັງຫມົດຫຼຸດລົງວຽກງານ, ຫຼືຢ່າງຫນ້ອຍກໍ່ຢຸດການຂະຫຍາຍຕົວຂອງວຽກ. (ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ການປ່ອຍສິນເຊື່ອທີ່ມີການນໍາໃຊ້ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໄປເຮັດຫນ້າທີ່, ເຮັດແນວໃດ Shale Boom ຖືກຂ້າຕາຍ TXU," Wall Street Journal , 30 ເມສາ 2014. )